化學製藥行業周報:優質個股持續發力,著眼業績進行布局

投資要點:

行業要聞

1.CFDA發布《關於調整進口藥品註冊管理有關事項的決定(徵求意見稿)》

2.新一代肺癌靶向藥物阿法替尼將正式登陸市場

3.CFDA藥品審評中心發布《2016年度藥品審評報告》

4.阿斯利康SGLT-2抑製劑可降低心血管疾病發病率

公司公告

1.信立泰發布2016年度年報,營收同比增加10.23%,歸母凈利潤同比增長10.31%

2.譽衡葯業抗PD-1全人創新抗體葯GLS-010注射液獲得臨床批件

3.豐原葯業發布股票期權和限制性股票激勵計劃(草案)

4.東誠葯業發布2016年度年報,營收同比增加45.73%,歸母凈利潤同比增長46.25%

5.恆瑞醫藥注射用醋酸卡泊芬凈獲准在英國和德國上市

市場行情回顧

近5個交易日市場整體仍然呈現出震蕩態勢,滬深300指數上漲0.28%,申萬一級行業大多數以上漲報收。醫藥生物行業上漲1.24%,跑贏滬深300指數。子行業中僅醫療服務行業出現下跌,化學製藥行業上漲1.35%。截至3月21日,申萬醫藥生物行業市盈率(TTM整體法,剔除負值)為41.46倍,化學製藥行業市盈率為43.70倍;相對於全體A股(剔除銀行股)市盈率的溢價率分別為31.45%和38.55%,估值相比於上周均略有所上升。個股漲跌幅方面,特一葯業、廣譽遠和東北製藥漲幅居前;金達威、富祥股份和花園生物領跌。

投資策略

近期市場依然延續了前期的走勢,維持區間震蕩行情。伴隨著年報的陸續發布,行業中未來具有成長性且估值合理的績優股近期表現良好。我們認為一方面是由於近期的市場風格轉向績優白馬股,推動了該類個股持續攀升;另一方面則是由於該類個股在近年來行業增速出現下滑的背景下,其業績增速仍然高於平均水平,呈現出強者恆強的格局。本周CFDA連續發布了兩批仿製葯參比試劑目錄,我們認為在未來隨著一致性評價的持續推進,將帶來行業集中度的提升和產品競爭格局的重塑;藥品審批改革的逐步深入也將加快藥品註冊申請的評審速度,利好於創新和首仿能力較強的企業。預計未來行業內規模較大的企業仍將維持強勢地位。在標的選擇上,我們仍建議從主導產品競爭格局和市場空間、在研品種儲備、學術推廣和營銷能力等多個角度優選投資標的,建議關注恆瑞醫藥、華東醫藥、華潤雙鶴和恩華葯業。此外業績即將出現拐點的中小市值個股也值得關注,推薦普洛葯業、翰宇葯業。