量化基金值得投資

國內天才棋手柯潔說：「我相信未來是屬於人工智慧的。」被譽為投資界「AlphaGo」的量化基金也曾一度受到追捧。但今年以來，量化基金似乎並沒有收穫太多收益，難道量化模型失效了嗎？目前A股市場的結構性特徵明顯，板塊分化嚴重，能夠跑贏指數的股票非常少，量化模型的成長因子在短期內會有些失效，但隨著股市的企穩以及下半年中小盤股投資機會的顯現，量化基金仍是最值得關注的對象。

量化基金的收益之所以分化明顯，一方面源於價值因子一枝獨秀，以家電、白酒為代表的大消費板塊的估值從歷史相對低位快速拉升。另一方面，成長因子影響弱化，部分中小盤股的估值在去年被大幅抬高，今年成為市場殺估值的主要對象。但從長期走勢來看，中小盤股的表現仍要好於大盤股。

從過往業績表現來看，Wind數據顯示，在2015年的股市震蕩行情下，41隻主動型量化基金中，有38隻收穫正收益；2015年全年回報超過20%的主動型量化基金有25隻，位居前三名的基金分別是申萬菱信量化小盤、大摩多因子策略、長信量化先鋒A類，收益率分別為87.48%、87.26%、84.03%。2016年，股市大幅調整，但65隻量化基金中仍有近半獲得正收益，其中長信量化先鋒A類、泰達宏利逆向策略的收益率分別為10.52%和10.13%，遠超同類量化基金。

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