陳雲波：通脹走弱力壓GDP 美元持續下行

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美元指數在剛結束的一周繼續走弱，趨勢的力量是巨大的，在美聯儲議息會議和GDP行情中，又穿插了川普醫改法案順利推進和稅改法案樂觀前景等消息的刺激，依然沒能止住美元指數的頹勢。市場更希望看到的是利空消息，在美聯儲議息會議前半個小時歐洲央行官員講話力挺歐元，周五在二季度GDP大幅走好的情況下，PCE物價指數符合預期的走弱，生生將美元的反彈趨勢秒殺。此前我在評論文章中寫過，從這些紛繁複雜的消息中找出影響趨勢的核心內容是關鍵。目前階段就是美國緊縮政策過程中，通脹數據受緊縮影響開始回落，會阻礙後續的緊縮步伐，更應該適當的減緩節奏等待數據回暖；此前的緊縮預期行情也早已經被消費，實施階段中，此前提早介入看好美元的資金已經開始撤出；美國總統川普重商主義，以我為主，貿易保護，壓制本幣匯率利於出口；歐元區和其他非美經濟體跟隨美聯儲開始緊縮或準備緊縮，此緊縮預期才剛剛開始被市場投資者消費，支持非美品種的價值回歸趨勢。

通過以上的分析，對接下來一周的月初超級數據周應對起來就可以遊刃有餘。雖然有美國的非農就業數據，雖然有美國的PMI數據，都不及美國的PCE物價指數數據、英國央行及澳聯儲利率決議對市場的影響。消息面需要進一步關注醫改和稅改法案的推進情況及歐元區方面對如果結束購債的考慮。

上周四和周五提及需要注意風險的美股牛市會否終結，接下來一周可能進入關鍵階段。從目前的趨勢結構分析，美股有最後的衝刺跡象，可能後續會藉助某一數據或消息完成最後的上漲開始下跌。結合接下來的非農行情，不排除藉助數據開始反轉趨勢。

原油方面沙烏地為阿美石油公司上市預熱市場，通過8月份可能的進一步減產消息推升油價，而美國方面在剛公布的新一期鑽井平台數據顯示繼續加大開工平台數，增加供給。目前的均衡以沙烏地減產略佔上風，但川普執政的另一籌碼，加大基建建設，需要能源價格維持低位，降低投資成本，後續增加供給仍然是大趨勢，因此油價8月份短暫衝刺后仍然有再次回落的可能。

具體消息和數據方面對接下來一周的情況進行簡單梳理：

周一，公布7月份官方製造業PMI數據；歐元區7月未季調CPI年率。

周二，7月財新製造業PMI數據；澳聯儲公布新一期利率決議；歐元區、英國7月Markit製造業PMI數據；歐元區二季度GDP初值；美國7月ISM製造業PMI數據；美國6月PCE、核心PCE物價指數。

周三，日本央行政策審議委員發表講話；美國7月ADP就業數據；美國原油周API、EIA庫存數據公布。

周四，英國央行利率決議及後續行長講話；歐元區6月零售銷售數據；美國6月耐用品訂單、工廠訂單數據。

周五，澳聯儲發表季度貨幣政策聲明；加拿大7月失業率；美國7月非農業就業數據、失業率、就業參與率等數據；次日油服公司鑽井平台數據公布。

以上數據重點關注美國周初的PCE物價指數數據，直接影響美聯儲後續的加息預期強弱，此前一路下滑，如果繼續回落則影響今年12月份加息，甚至9月會議的縮表；英國和澳洲的貨幣政策會議對英鎊和澳元的走勢非常關鍵，如果發表準備緊縮的聲音會推升英鎊和澳元的走強；周五的美國非農就業數據如果公布值較好，對市場影響不大；如果數據變差，則會進一步壓制美元，對市場的影響會很大。

重點品種的具體技術分析如下，美元指數周線結構繼續下跌，符合上周周評分析的判斷，但過程稍顯複雜。接下來一周繼續慣性下跌，但下方接近支撐位91.8附近，防範下跌后的快速反彈風險。

歐元兌美元周線結構技術特徵非常明顯，在剛結束的這周完美的下探了1.1620的支撐，隨後開始繼續上漲。周線收出了一根繼續沖高的中陽線，接下來一周仍然是上漲趨勢，但漲幅減弱后需防範沖高回調的風險。操作方面短線輕倉參與，可1.1690輕倉做多，1.1610止損。

英鎊兌美元周線結構符合上周的分析，沒有跌破5周均線多頭仍有有機會，這一周便繼續上漲，收出了一根中陽線，但實際上漲的過程非常艱難複雜，消息面和數據都沒有提振的內容。不過美元指數走弱的情況下促使了英鎊維持上漲的趨勢。從走勢看，目前也符合後續加速上行的初期整固階段，接下來繼續回測5周均線看多，上方目標位暫時看到1.3350附近前方震蕩平台高點阻力位處。繼續寬幅震蕩后才有希望強勢突破。

美元兌加元周線結構已經跌破了大周期前次下跌的低點，目前處於C浪下跌階段，仍然是單邊的形勢，操作方面安裝單邊下跌的操作思路，回測5周均線輕倉做空，10周均線加倉，收線站上10周均線止損離場。短期距離5周均線過遠，應等待均線跟上后再操作比較安全。

美元兌日元周線結構也非常清晰，目前處於新一輪下跌的趨勢當中，剛結束的一周回測了5周均線的阻力後繼續下跌，接下來測試10周均線可做空操作，固定止損控制風險。

澳元兌美元周線結構強勢突破后，目前高位收出了上影線，顯示上方阻力較大，超買技術指標需要修正，但接下來一周有澳聯儲利率決議，目前仍然維持鷹派概率大，因此基本面支持澳元進一步上漲，操作方面則等待回測支持做多為主，固定止損控制技術方面可能超調的風險，或基本面不及預期的影響。