慧悅財經：內地投資者港股ETF教學1

盛夏已快悄悄過去，港市依舊火爆如初，不少內地股民也是鬱悶，對岸市場看得眼花繚亂，但別人的快樂自己貌似只可遠觀，怎一個愁字得了。

滬港通一直炒的火熱，但無奈基本算是「富人」的投資工具，開通這個渠道的首要條件就是證券賬戶日均餘額超過50萬元人民幣。難道中小散戶還是只能一籌莫展，其實不然，上交所和深交所早準備好了投資利器—跨境港股ETF，允許購買上市QDII（合資格境內機構投資者）基金來直接投資港股指數，不僅可以用來長期部署，還能夠T+0日內交易，捕捉短線良機。

舉個例子讓大家直觀感受跟蹤恆指的ETF收益情況，筆者近日關注的三星兩倍看多恆指ETF(07205.HK),三個多月達漲幅27.18%，相同時間段恆指漲幅10.92%，這意味著你如果看好港股整體市場，即使不花功夫研究個股直接買07205.HK，三個月也賺了恆指漲幅的兩倍多。

基礎教學

港股ETF基金是什麼？

平日里我們關注最多投資最多的就是股票，股票和股票，基金或許並無過多印象，簡單來說它是投資於一攬子證券或商品的投資組合，就像把各式各樣的水果放在同一個籃子里，讓投資者省去挑選的麻煩，直接購買水果籃。ETF是基金大家族的一員，它的特色在於通過複製和追蹤某一市場的指數來最大限度降低交易成本從而獲得市場平均市場收益水平，同時既可以在一級市場申購贖回，也可以在二級市場上進行買賣。港股ETF顧名思義就是把標的指數定位為香港股票市場指數，由於內地投資者無法直接購買港股，在滬深兩市的港股ETF均可用現金購買。

好處一，ETF多為指數追蹤基金，只需跟從指數持股，毋須基金經理在背後選股，基金收費大大低於傳統主動式管理的基金。另外，香港自2010年起已豁免ETF的買賣印花稅。

好處二，指數追蹤的ETF同時投資多隻股票，故風險較投資個別股票低。尤為適合日常生活忙碌、沒有時間研究個別股票的投資者，買入一隻ETF變相投資多隻股票。舉例投資者有意投資香港的藍籌股，但沒有時間挑選，便可以買入盈富基金，變相一次過投資50隻藍籌股，獲得與恆指同步的投資表現。

指數追蹤型的ETF，投資組合跟隨特定指數，不能隨意改變。即使個別股票前景向好或轉差，也不能隨意增加或降低該股的持股比重，投資靈活性較低，投資回報只能跟隨指數表現。

進階教學

認識港股ETF你不得不懂的概念。

凈值和價格

ETF管理的資產是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數，如恒生指數，包涵的成份股票相同，每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致。ETF凈值就是成分股市價加權和，每15秒公布一次。

ETF價格就是二級市場買賣形成的市價，不同的是由於一級市場可以申購贖回，所以存在著一二級市場的套利機制（在教學2交易策略中會提到），二級市場價格是圍繞基金份額凈值的，不會偏離太多，相對股票而言風險較低，

認購，和申購贖回

認購，申購都是在一級市場買ETF基金份額，認購是指在募集期內去買（相當於你去夠買原始基金），每基金份額1元人民幣，以份額申報，不可撤單，每筆認購份額需為1,000份或其整數倍，最高不得超過99,999,000份。當然你也可以多次認購，累計認購份額不設上限。

注意：投資者認購前應認真閱讀基金招募說明書及發售公告，詳細了解認購的具體規定。

申購贖回是指在一級市場買賣基金份額，交易價格為基金凈值加手續費，內地居民投資港股ETF基金需在滬深兩所和港交所同時開發交易的工作日進行操作。申購、贖回均以份額申報，且每筆申報必須是最小申購贖回單位的整數倍。申購、贖回申請提交后不得撤銷。港股ETF的申購贖回採取全額現金替代、基金管理人代理買賣的模式。

注意：基金管理人可根據情況公告暫停港股ETF的申購、贖回。同時由於港股ETF申購贖回涉及的資金量較大，如恆生ETF的最小申購贖回單位對應約150萬元人民幣，因此其申夠贖回適合某些特定機構投資者參與，而大部分投資者可以通過在二級市場買賣的方式投資港股ETF。

買賣

買賣港股ETF是在二級市場進行，上市后，投資者可在交易時間，委託證券公司買賣ETF份額，港股ETF交易時間為滬深兩所的交易時間。如遇港交所臨時停市，基金管理人申請暫停港股ETF的交易。港股ETF上市交易以人民幣標價，申報價格最小變動單位為0.001元，最小買入單位為100個基金份額(即1手)，最小賣出單位為1個基金份額。ETF交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執行。總的來說，內地居民投資港股ETF就像投資股票一樣簡單，找到心儀對象，然後考慮買多少，就是價格縮小了。

當ETF價格高於實際資產凈值（NAV），稱為溢價。ETF價格低於NAV則為折讓。理論上ETF出現溢價代表市場看好該ETF，不介意高於NAV買入 ETF，而市場需求高，但發行人未及時增發基金單位，亦會令ETF價格愈搶愈貴。折讓則代表ETF供過於求，投資者看淡前景。

本文作者 慧悅財經 煙火