貴人鳥主業不振 押注體育前景難料

近年來，主業低迷的貴人鳥(603555.SH)試圖向以體育服飾用品製造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團轉型，貴人鳥總裁陳奕曾公開表示，想做「國內體育產業第一公司」。3月19日，貴人鳥發布公告稱，擬將註冊名稱由「貴人鳥股份有限公司」變更為「全能體育股份有限公司」，不過一天之後，其董事會全票否決了改名案，並表示待重新擬定名稱后再另行公告。

為試圖了解更多關於貴人鳥大體育布局和轉型等相關問題，《經營報》記者給貴人鳥方面發去採訪函，截至發稿前並未收到任何回應。

轉型、跨界

貴人鳥目前尚未公布2016年年度財報，不過根據其 2016 年三季度報，營業收入13.78億元，同比下滑 1.68%;凈利潤 1.78 億元，同比下滑12.93%。除此之外，貴人鳥還關了不少門店來挽救頹勢，截至 2016 年 6 月末，品牌零售終端數量 4313 家，其中公司直營店 4 家;上半年經銷商新開店 202 家，關閉 354 家，門店總數減少 152 家。

由於主力業務發展不振，貴人鳥一直在為謀取新的利潤增長點而尋求轉型。除了涉足體育產業，貴人鳥在保險和互聯網方面也有涉足。貴人鳥於2016年4月與廈門融一網路科技有限公司共同成立了享安保險，不過同年12月31日，該保險公司被貴人鳥註銷。2016年7月，貴人鳥出資1億元對深圳市星友科技有限公司增資，布局移動互聯網體育遊戲。同年12月，由於星友科技投資不如預期，貴人鳥以1億元轉讓股權。

儘管頻頻轉型，據貴人鳥最新的三季度財報顯示，其主要收入來源仍然是運動鞋服產品的銷售，其他投資項目的收益目前僅佔到很小的一部分。

對於貴人鳥新的轉型設想，業內存在質疑的聲音。

服裝行業資深觀察人士程偉雄說，體育產業鏈的布局在市場鋪開存在一定難度，觸角伸向體育場所消費、體育衍生品、體育明星相關產品、體育O2O等，這個大產業還沒成熟，一下子鋪開可能會發現有很多瓶頸。

運動服裝品牌轉型待考?

實際上，從 2012年開始，服飾紡織行業的庫存危機就一直持續。據同花順統計數據來看，2016年上半年，79家紡織服裝上市公司中，有45家公司實現凈利潤增長，另有34家公司凈利潤出現下降。

整個運動服裝品牌也無法迴避這種困境，林岳表示，2012年之前，大部分運動服裝品牌的主要問題在於盲目的擴張，2012年是這些品牌的轉折點，長期以來積累的泡沫問題一下子爆發，包括品牌形象老化、同質化嚴重、消費方式轉變以及銷售渠道單一等問題，造成了運營成本和產品庫存的急速上升，需要一定的時間來消化和調整。

從相關品牌發布的2016年年度財報可以看到，李寧(2331.HK)營業收入達80.15億元，同比上升 13%，毛利較 2015 年上升16%至37.05億元;安踏(2020.HK)營收為133.5億元，同比增長20%，突破了百億大關; 361°(1361.HK)營收達到50.23億元，同比增加12.6%，凈利潤4.03億元，同比下降22.2%;特步(1368.HK)營收為53.97億元，同比增長1.9%，但凈利潤下滑15.22%。

對於更多有關財報的內容，記者向李寧、安踏和361°發去了採訪函，不過李寧表示，目前正在進行財報的記者會，暫時不方便回復採訪函，安踏和361°則表示時間太緊張，來不及回復。不過，從公司報表中的凈利潤看來，除了安踏增幅較大，其他品牌情況依然不容樂觀，尚處於業務調整的時期。實際上，它們在調整上也的確做了不少工作。

隨著「二孩」政策放開，安踏、361°也開始進軍童裝。361°童裝品牌在去年第四季度內同店銷售額增長了7.7%，較主品牌高出了0.2個百分點。特步的公司兒童部門去年進行了重大重組，並提供親子裝，增加成人與兒童商品的交叉銷售。

不過各品牌也有一些各自調整的方向和特點。李寧在推出新品上顯得積極，去年推出的新產品有雲第三代跑鞋、弧 2016 跑鞋、超輕十三代跑鞋、美國隊長系列、N99 和 N80 羽毛球拍系列產品，新品售罄率上升了 2%;它還在藉助電商渠道拉升業績，2015 年其電商渠道銷售額佔比由 2014 年的 4% 上升到了 9%，2016年全年電商業務仍然保持增長，收入同比上升約90%。

除了會在今年繼續擴充門店，安踏實施了多品牌戰略的嘗試，去年它完成了對戶外休閑、登山品牌 Sprandi 的收購，並宣布將與東京 Descente 公司等成立合資公司，在從事 Descente 品牌的產品設計、銷售和分銷業務，該公司的主要產品為滑雪產品。

不過，值得注意的是，競爭對手耐克和阿迪達斯也處在增長狀態中，林岳表示，本土品牌與外資品牌相比，無論是從營收、利潤或是品牌知名度來看，仍然存在較大差距，未來要改變這種局面並不是一件輕鬆的事情。此外，他還表示，外資品牌一直在「下探」，在價格和渠道兩方面都是如此，它們也會推出高性價比的產品、入門級的產品以吸引消費者，另一方面，他們會繼續向三四線城市延伸，因為那裡也有具備消費能力的人群。

而對於貴人鳥的此次轉型，林岳表示，貴人鳥的轉型實際上走的是一步險棋，其轉型的領域的確從長遠來看是必然的趨勢，但從時機來講的確還不成熟，根據中證證券數據顯示，體育服務業發展相對還是比較滯后的，所以，把精力和資源過多地投入到新領域，風險是比較大的。

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