嘉盛集團：黃金再創新高，朝鮮緊張局勢致股市下挫

撰文：Fawad Razaqzada – 嘉盛集團技術分析師

朝鮮發射或威脅發射導彈，隨後黃金上漲、股市，然後市場平靜下來，股市收復失地有餘。這成了一個循環主題。但這次不同嗎？在朝鮮宣布已經於周末發射一顆氫彈，韓國中央行新聞社就曾報道稱，朝鮮正在準備發射一枚導彈。在清晰的避險信號中，隔夜股指期貨大幅跳空開盤，雖然歐洲股指低點反彈。這天經濟數據稀少，北美進入勞動節假期，市場本來會相當安靜。今天如果有什麼波動性，來源可能是地緣政治風險而不是經濟數據。但隨著本周時間的推進，我們將迎來大量經濟數據，還有澳洲聯儲、加拿大央行和歐洲央行政策決議，情勢可能熱鬧起來。

但眼下的焦點仍然牢牢固定在朝鮮及其是否發射彈道導彈以及對市場可能的影響。值得一提的是，到目前為止，股市在地緣政治憂慮減弱即迅速收復失地，而黃金整體趨勢向上。不可否認，貴金屬和股指是兩種不同的動物，並且前者今年還得到美元走弱的支撐。但即使將美元摘除，股市和黃金的表現還是有點匪夷所思。在股指屢創新高之際，人們可能認為黃金應在多年低點附近徘徊。但事實顯然並非如此，因為美元計價的黃金屢次創下年內新高而歐元計價的黃金報在1120，同樣遠高於2016年高點（988附近）。

那麼，是黃金投資者過於悲觀了，還是股市投資者樂觀得沒有道理呢？我覺得兩者都有點。但如果考慮到黃金作為避險商品的傳統角色，在地緣政治緊張情緒高企時，黃金上漲並且保持在高位是合理的。無疑，許多人認為，為防股市調整，基金經理人會做出資產配置，綜合買入黃金、白銀等避險資產。過去幾年裡，逢低買入股市的策略一直很成功，並且顯然很多人還是願意執行這樣的策略而不是逢高沽出。這些投資者肯定認為，地緣政治的整體風險沒有大到超越（低利率等）提振股市的變數，即使股市已經處於如此高位。這部分解釋了雖然地緣政治緊張局勢升溫，股市和黃金大體上揚而不是反向而動。所以，除非發生意外以及美朝真正動干戈，否則股市再次反彈我也不會覺得意外。

至於黃金，此貴金屬繼續突破關鍵阻力位。繼攻克並守在1290-1300關鍵阻力區域，黃金現在觸及1337/8，即2016年11月高點。隔夜幾乎到達1340，創下2016年9月以來最高點，之後略有回撤。和以前一樣，我們下個即時看漲目標在1352，那是161.8%擴展位，然後是1375，即2016年高點。但我們不確定金價將如何到達這些價位：是先下跌並考驗支撐位然後繼續上揚，還是留下周末的「跳空缺口」，不回撤即繼續上揚？但巨幅上漲之後，黃金短線看起來有點超買，其動能指標RSI再度站上70。所以，短線可能因為獲利回吐而回撤。即時支撐位可能在跳空缺口填補下端和舊阻力位1325附近，然後是1290/1300區域。但如果金價最終跌破1276波段低點，則可能終結上漲趨勢。在那之前，接下來幾天金價最終料上漲，特別是考慮到突破了長期下跌趨勢（可以查看周圖或月圖）。

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