首發過會率反彈至85.71% 證監會再申明「全面從嚴」監管

本周，證監會核准9家企業首發申請，籌資總額不超過44億元，平均每家企業從預披露到獲得批文的排隊時長約535.89天(約1.46年)，較上周的574天進一步縮短。

從數量和融資規模上，本周核發企業與上周基本持平。

截至2017年7月20日，證監會受理首發企業為655家，其中，已過會54家，正常待審企業565家，中止審查企業36家。

過會率反彈至85.71%

除核發IPO批文之外，本周還有14家首發企業上會，較上周多一家，過會企業12家，一家暫緩表決，一家首發被否，過會率達85.71%，較上周高約16%。

此前，全國金融工作會議將直接融資放到重要位置，有觀點認為IPO或進一步放寬。

但7月21日證監會新聞發言人常德鵬回應這一傳言，他指出，證監會將認真貫徹落實全國金融工作會議關於「把直接融資放在重要位置」的要求。一是證監會將按照「依法全面從嚴」監管要求，嚴把市場入口端，依法嚴格審核、監管，防止企業「帶病上市」；二是進一步發揮好資本市場投資融資功能。

7月23日，廣州一家中型券商投行部人士也向21世紀經濟報道記者指出，政府重視股市融資功能，IPO市場會更火，但是過快的運動式放水存在一定風險，嚴監管讓渾水摸魚的公司進不來，A股市場肯定會好轉，大家樂見整個市場正常化。

根據公開資料顯示，本周過會的12家企業擬募集資金合計約61.88億元，來自8個不同的省市，所屬11個證監會細分行業。其中，擬募資數額最多的是來自新聞和出版業的出版傳媒股份有限公司，擬募資數額達到23.15億元。

具體信息如下：

過會企業中介機構情況：

證監會意見信息分佈

本周發審委對上會公司提出的意見涉及多重問題，其中，毛利率異常、應收賬款較大和存貨金額較高，成為本周最受關注的話題。

其中，涉及毛利率問題的企業有6家，主要詢問原因有：毛利率高於同行業公司平均水平，毛利率與公司銷售情況反向變動，或與行業變動不一致等問題。

涉及應收賬款問題的企業有4家，主要被詢問的原因包括應收賬款金額較高，是否存在第三方回款沖抵應收賬款的情況、逾期應收賬款佔比持續上升和應收賬款計提壞賬準備是否充分等問題。

涉及存貨問題的公司則有4家，證監會主要詢問的問題為存貨金額較大。

另外，生產經營的合法合規、同業競爭和關聯交易、環保問題、股權轉讓的合理性問題等也被多次提及。

本周僅一家企業首發被否。根據公開資料顯示，福州瑞芯微電子股份有限公司(以下簡稱「瑞芯微」)於2016年7月1日預披露，主要從事數字影音和影像處理、移動智能終端、移動計算等系統級晶元的研究和開發。

從公司業績看，報告期內，公司凈利潤波動幅度較大，2014-2016年，瑞芯微實現營業收入10.21億元、10.15億元和12.98億元，同期凈利潤為5516.24萬元、2528.74萬元和8909.83萬元。

對於經營業績2015年出現大幅下滑的原因，瑞芯微表示，主要受市場規模增長放緩及市場競爭加劇影響。

上會時，瑞芯微被發審委提出三方面問題：業務經營的真實性、實繳所得稅為負、大額計提存貨跌價準備的合理性。

發審委提出，英特爾作為發行人的主要供應商和技術服務的客戶，2014年度向發行人支付技術服務費用共計6,598.05萬元，該項收入的毛利率超過99%。

發審委認為，發行人業務與技術的描述與真實情況可能存在疑問，並質疑其是否「主要經營一種業務」。

另一方面，公司實際繳納的企業所得稅金額以及所得稅費用均為負數也成為發審委質疑的焦點，其在2014-2016年度，所得稅費用分別為-953.03萬元、-59.82萬元、-195.59萬元。

此外，公司存貨跌價風險成為影響企業持續經營的重大隱患。

招股書顯示，瑞芯微2014-2016年的存貨餘額分別為2.17億元、2.2億元和3.45億元，占年末資產總額的比例為23.54%、24.56%和34.55%。瑞芯微稱，2016年末存貨跌價準備為6090.82萬元，占存貨賬面餘額的15.02%。

發審委對其他12家已過會企業的問詢關鍵詞如下：

下周發審預告

本周，證監會披露了10家將於下周上會的企業，其中，擬於主板上市的企業6家，擬於創業板上市企業4家，具體信息如下：