馬雲被逼無奈？餘額寶額度狂砍至25萬

傳言經常會變為現實，這次的餘額寶額度被調事件也不意外。5月26日天弘基金正式發出公告：天弘餘額寶貨幣市場基金於2017年5月27日起將個人交易賬戶持有額度上限調整為25萬，已有存量不受影響。而一周前有消息盛傳餘額寶貨幣市場基金將大幅調降個人投資者投資該基金的金額上限，當初大家普遍估計將會砍掉一半，而事實上是餘額寶額度上限直接從以前的100萬砍到了25萬，下砍幅度達到75%，引發業內廣泛關注。

關於這次額度調整，餘額寶所屬的天弘基金給出了官方答覆：餘額寶是閑散資金的現金管理工具，滿足的是用戶現金管理的需求，資金的支付、消費屬性較強，理財屬性較弱。這次餘額寶額度調整，更符合現金管理工具的定位，更好的服務於長尾用戶。這是天弘基金的主動調整行為，並非監管要求。那麼這次餘額寶額度上限下砍究竟是為什麼呢？

為什麼要砍額度？

儘管天弘基金給出了這次下調餘額寶額度是其主動行為，並非監管要求，但是在近期監管不斷趨嚴的情況下，讓人不能不多一份想象的空間。

事實上早在2014年，央行就已經在《金融穩定報告(2014)》中明確表示，貨幣市場基金存在類似存款擠兌的風險，應加大金融監管協調力度，防範潛在的系統性風險。

「其快速發展引起的存款分流、金融市場波動以及監管不足等問題也值得密切關注。」央行有關人士表示，「在T+0贖回、銀基快速轉賬的情況下，「寶寶類」理財產品存在類似存款擠兌的風險，在極端市場情況下可能出現大量贖回，形成對金融市場和其他金融機構的衝擊。」雖然相關人士只是提到了「寶寶類」理財產品，但是作為穩坐貨幣基金第一把交椅的餘額寶肯定會非常重視此類表態所釋放的信息。

在近期，一行三會不斷強調風險監管，對各領域的風險進行排查整治，尤其是同業業務風險、理財業務風險、互聯網金融風險、交叉金融風險成為監管整治的重中之重。在這樣的強監管背景下，餘額寶調整上限額度也在情理之中。

調整額度后對用戶會有什麼影響呢？

公開數據顯示，餘額寶的用戶超過3億，以小額理財為主，人均的投資金額只有3800多元，把持有額度從100萬下調到25萬，對於3億多餘額寶客戶中的99.99%以上都沒有影響，只是影響到了少量高端客戶，業內人士普遍認為，此次額度調整對餘額寶絕大部分用戶沒有影響。

中金所研究院首席經濟學家趙慶明表示，餘額寶適度調整投資上限，有利於更好地進行投資管理，事實上，在基金行業，基金公司主動調整申購額度的現象常常發生。

那麼多的「寶寶類」理財產品，為什麼這次調整額度偏偏是餘額寶呢？這就不能不說餘額寶在市場中的地位了。

牛氣衝天的餘額寶

根據天弘基金一季報數據，截至2017年3月末，餘額寶以1.14萬億元的規模創下歷史新高。不僅在貨幣基金市場上遙遙領先，而且成為全球最大的單隻貨幣基金產品。如果按照規模來說的話，單獨一個餘額寶的規模就相當於整個行業內規模排位後面幾十家的總和，風光無出其右者。

再看收益方面，自今年以來，因為市場資金面偏緊，貨幣基金收益率持續上升。最新數據顯示，自5月11日站上4%關口以來，餘額寶的收益率節節攀升，截止5月26日，其最新的7日年化收益率已經達到4.05%，是銀行活期利息的近12倍。也就是說，你在餘額寶存了10萬元，每日收益就能拿到10元，一個月下來也是筆不小的收入。

同花順數據顯示，5月份以來，已經有215隻貨幣基金的7日年化收益率均值超過4%。短期來看市場「錢緊」的狀態將持續，餘額寶等互聯網寶寶類理財產品的收益率可能繼續保持上漲。

因為貨幣基金在門檻和流動性上都高於銀行理財，因此也受到不少投資者的青睞。相當一批投資者更情願在類似端午這樣的節日期間把自己放在餘額寶里實現收益。

馬雲的野心

餘額寶作為天弘基金的產品調整額度上限，是否涉及到天弘基金大股東螞蟻金服的下一步布局呢？這是極有可能的。放在更長的時間維度來看，螞蟻金服重點推薦餘額寶單一貨幣基金產品的局面恐怕將被打破，從各方面的消息來看螞蟻聚寶有意代銷更多家的貨幣基金產品。

據有關消息稱，螞蟻聚寶已對市場上多家基金公司進行摸底調研，主要集中在幾家貨幣基金規模較大的基金公司上。上海的一家基金公司透露：由於公司旗下貨幣基金規模長期保持穩定增長，螞蟻聚寶近期對公司旗下貨幣僅團隊進行了調研，稱將會有進一步合作的可能性。目前在螞蟻金服的支付寶中，強力推薦的貨幣基金只有天弘基金的餘額寶一款產品，而市場上的其他貨幣基金都沒有進入其代銷渠道。

根據wind數據統計，截至2017年一季度，有8家基金公司旗下貨幣基金規模超過1000億元，而這些基金公司未來或許都是接下來會與螞蟻聚寶進行合作的對象之一。

華南一家大型基金公司人士透露，「螞蟻聚寶在尋找貨幣基金，將會以代銷的形式上線。」而且在這些基金公司的產品中，有一些基金的貨幣基金收益已經超過了餘額寶的收益。

未來，螞蟻金服有可能參股或者以其他形式和其他基金公司的貨幣基金產品合作，並加入其代銷渠道，實現在貨幣基金這個理財市場更大的突破。從馬雲的做事風格和對整個業態的影響，馬雲在貨幣市場的野心應該不僅僅停留在天弘基金的餘額寶一款產品上，他完全有能力做的更大，更何況引進其他貨幣基金，對已經形成購買慣性的餘額寶用戶影響並不會太大。

長遠地看，貨幣基金市場的變化一切還未可知，戰場的硝煙也許才剛剛升起。

貨幣基金的江湖

上海一家大型基金公司電商部人士表示，螞蟻聚寶開放貨幣基金代銷無疑是對各家基金公司的一個機會，誰也不願意錯過，都想在螞蟻金服的銷售通道中「分一杯羹」。從各大基金和天弘基金的貨幣基金規模差距來看，這也是一個進步突破的空間。一旦螞蟻聚寶放開貨幣基金代銷，其他家的貨幣基金將可以跟餘額寶爭搶客戶，無疑會對餘額寶的規模出現分流，這也是螞蟻金服的顧慮所在。但是趨勢所在，只有共贏才能做的更大，相信螞蟻金服會通過各種戰術玩好這個遊戲。

對於基金公司來說，如果想在螞蟻金服的代銷渠道中佔有一席之地並實現規模突破，業績是不容置疑的首要因素。截至2017年5月25日的數據，今年來區間7日年化收益率均值上餘額寶依然排在240位左右，處於全部貨幣基金業績的中等水平。這也正是其他基金公司貨幣基金產品的一個藍海，畢竟說到底投資者是用腳投票的，誰的業績好就買誰的產品是每個理性投資者的明智選擇。

綜上，餘額寶額度上限被下調對普通投資者影響不大，但是隨著事件的發展，馬雲極有可能在下一盤大棋：螞蟻金服或將對更多的貨幣基金開放銷售通道，在理財市場掌握更多的話語權。未來，貨幣基金江湖無論在渠道爭奪還是業績比拼上極可能上演競爭白熱化的景象，讓我們一起拭目以待！

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樂視財訊

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