人民幣大漲創半年新高人民幣兌美元將企穩

昨日，人民幣兌美元早盤跟隨中間價大漲，一度升破6.8關口觸及6.7918，延續了前一個交易日的上漲態勢。根據外匯交易中心數據，昨日人民幣兌美元中間價報6.8090元，較5月31日的6.8633大漲543個基點，創下自去年11月10日以來6個月最高位。對於人民幣大漲，不少投資者第一反應是趁機買入美元或相關理財產品。不少業內人士卻建議，換匯應結合自身需求，「不必過於著急」。

定價機制加入「逆周期因子」

雖然此輪上漲也受多方因素的影響，但較受業內關注的一點是，人民幣新的定價機制。據悉，人民幣兌美元中間價新的定價機制是在現有的「前一日收盤價+一籃子貨幣匯率變化」的基礎上引入了「逆周期因子」，目的是削弱前一日收盤價對中間價的影響，使人民幣匯率走勢能更準確反映經濟基本面的狀況，抑制人民幣貶值預期，減少順周期行為，緩解外匯市場可能出現的「羊群效應」。

「簡單來說就是，川普上台以來的作為低於預期，美元指數上行乏力。與此同時，經濟基本面向好，人民幣兌美元匯率該走高才對，但由於之前貶值周期還沒有結束，人民幣並沒有走強的信號。加入了『逆周期因子』之後，市場形成了一致的人民幣升值預期。本次匯率波動可視為人民幣兌美元的補漲。」融369理財分析師劉銀平表示。

申萬宏源債券分析師也持相同的觀點，即人民幣在岸中間價持續走強與央行調整報價機制有關。

業內預期人民幣兌美元將企穩

人民幣連續多個交易日走出上漲態勢后，多方機構開始上調對人民幣匯率的預期。其中，瑞銀(UBS)分析認為，由於央行正在採取「更嚴格的資本外流管控」，再加上美元走弱，預計人民幣兌美元將保持「基本穩定」，到2017年底不會破7。而在未上調預期前，其分析認為人民幣兌美元不會破7.15。

但美聯儲6月加息的預期仍在升溫，這將如何影響人民幣的走勢？業內普遍沒有給出明確預期，但多數分析認為未來人民幣兌美元的匯率將「保持穩定」。

「從現在來看，下半年人民幣的走勢還不清晰，川普當政下美國經濟基本面及美元指數走勢存在一定的不確定性。」劉銀平認為，短期來看，出口增速加快、國際收支結構改善、經濟保持中高速發展，人民幣兌美元匯率仍有一定的上升空間。即使美聯儲加息預期升溫，只要國內經濟基本面向好，人民幣新的定價機制能抵衝掉部分外部影響，人民幣兌美元也未必貶值，未來匯率波動幅度將收窄。

專家給投資者支招

要換美元嗎？

由於去年美元兌人民幣匯率大幅上升，吸引了不少投資者把人民幣兌換成美元再作投資，一方面能拿到理財收益，一方面也能享受美元升值的額外收益。而在人民幣大漲的當下，如有出國需求是否要趁機購匯呢？

劉銀平建議，如手中已持有外匯可繼續持有，畢竟人民幣兌美元匯率還沒出現大幅升值的預期；對於出國旅遊或留學需要兌換美元的人群來說，不用著急兌換美元，在國外消費盡量採用刷卡即時結算的方式；就海外投資來看，本次人民幣兌美元匯率上升對此並沒有明顯的影響，建議暫不作調整。

要買黃金嗎？

美元在近期表現出的頹勢，讓不少投資者都把目光轉向黃金，但同時又考慮到美元依然處於加息通道，或仍將對金價形成壓制，不少投資者對買入黃金也是猶豫不決。

瑞銀分析認為，黃金既可用來做分散投資組合，又能對衝風險，而從目前國際形勢看對黃金的利好因素也較多，維持看漲觀點。

招行金融市場部葛慶元認為，金價很可能不會像前兩次美元加息那樣，加息消息公布后才短期觸底反彈。此次6月加息則完全在市場預期之中，從貨幣政策角度來說，會出現對黃金利多的情況，而不會出現意外的利空。

投資組合要調嗎？

實質上，專業的資產配置一直在強調「投資」而非投機，即更看重長期投資的價值。「資本市場是用來做長期投資的，不是用來炒的。」宜信財富CEO唐寧認為，對於有短期流動性需求的那部分資金，是不適合投資於資本市場的；而沒有流動性需求的資金，長期投資是最好的選擇，包括配置於資本市場資產類別。

唐寧表示，對於高凈值人士來說，投資於資本市場的最好方式，是通過多策略母基金，投資於多家頂級投顧管理的基金，每個投顧都有不同的取勝之道，但也有各自的策略適用性和相應的風險。多策略母基金則可通過將相關性較低的不同策略有效配置到一起，而做到「風險可控，回報可期」。