2017養老金入市最新消息:養老金入市對股市影響

原標題:2017養老金入市最新消息:養老金入市對股市影響

養老金入市是指把基本養老保險基金中的個人賬戶基金進行證券投資。將養老金投資於市場，可以實現養老金保值增值，也可以起到穩定市場的作用，但由於養老金屬於社會保障範疇，投入市場難免存在風險，因此養老金入市一直是專家、學者爭論的問題，同時也受到民眾的強烈關注。

2016養老金入市時間

早在2016年4月，為回應養老金入市流程「滯緩」傳言，人社部新聞發言人李忠公開表態稱，將確保養老金入市的相關工作在年內開展。同月，全國社保基金理事會宣布正在籌建養老金管理部、養老金會計部等兩個新部門。

地方養老基金管理機構約有2萬億元人民幣(3000億美元)資金可用於投資，他們將把部分資金交給全國社會保障基金理事會進行股票等證券的投資運營。中金公司和聯昌國際證券認為，全國社保基金理事會下半年將開始部署這些資金。

近日也有媒體報道稱，由於養老金入市目前正處於招標階段的敏感時期，多家基金公司人士證實，養老金入市前的準備工作正在緊鑼密鼓進行，各候選機構都在全力以赴擬定投資管理合同等，等待最後的遴選。

養老金入市對股市影響

政策制定者去年宣布了上述變化，以提升養老金體系的收益率。長期以來，的養老基金只能投資於存款和國債，因而回報率很低。交銀國際首席策略師洪灝表示，對於以散戶投資者為主力、今年在全球表現墊底的股市而言，社保基金的入場甚至比其資金更重要。

曾準確預見到去年股市熱潮的開端及頂部的洪灝表示，社保基金理事會擁有價值投資者的良好聲譽，如果他們帶頭，那麼信號效應會非常強勁，就好像沃倫·巴菲特說他在買入某隻股票一樣。

社科院世界社保研究中心主任鄭秉文分析，養老金入市后，資本市場長期性資金將明顯增加。一般而言，保險資金和養老基金是資本市場投資的長期性基金，而養老基金比保險資金還要穩定；養老基金幾十年不用考慮流動性的問題，是發現市場價值和實施價值投資的本源所在。因此，如果一個資本市場沒有養老基金或養老基金很少，市場價值和投資價值就難以發掘。從這個角度看，養老基金是所有國家資本市場價值投資的基石，其作用如同債市中的20年長期國債。

目前在政策上允許進入資本市場的養老基金有「全國社會保障基金」和「企業年金基金」，二者合計可以入市的規模最大理論值應是8200億元（6000億元全國社保+2200億元企業年金），僅佔總市值的約1.3%，而實際則更低一些，因為即使在牛市也沒有滿倉。相比之下，美國資本市場中養老基金的實際佔比則高達60%。

「養老金將逐步成為重要的機構投資者。」鄭秉文說，初級階段的資本市場里，散戶占絕對統治地位，成熟的資本市場里機構投資者將佔統治地位，前者的投資主要以投機獲利為主，給市場帶來較大波動性。養老基金進入資本市場將極大地擴大機構投資者的隊伍。

「養老金入市，將使資本市場換手率大大降低。」鄭秉文分析指出，散戶投資者與機構投資者的投資行為是有明顯區別的。散戶個人的投資動機常常出於明顯的短期獲利和投機心理，他們始終處於尋找「牛股」和「黑馬」之中，於是換手率特別高。

養老金入市利弊

其實，就在重提養老金入市后不久，業界就頻繁有觀點稱，股市波動過大，養老金這樣涉及面較廣的保障資金投進去將面臨太大風險，因而建議推遲入市時間表。不過，隨著後期中央多次釋放加速養老金入市以及保證入市資金安全的決心，這種聲音也在逐漸淡出公眾視野。

養老金入市之利

現階段，1.5萬億地方養老金的投資形式為地方性銀行存款，十年年均收益率不到2%。而另一方面，社保基金則通過投資股市獲取收益，在十年股市漲幅為零的市場環境下仍然取得年均收益9.17%的好成績。如今股市正處於低谷，致力於長期投資的養老金從社保基金上汲取投資經驗后，將很有可能獲取穩定的收益，從而擺脫如今養老金收益跑不贏通脹的現狀。

同時，養老金代表著全國老百姓的利益，養老金入市將會具有較強的號召力。養老金的入市將推進並加速監管部門改革股市的進程，促進股市的成熟與發展，這對於股市的發展是有利的。

由於養老金的致力於長線投資和價值投資，投資目標主要為藍籌股等有業績支撐的股票，這能在一定程度上促進藍籌股價值重估，改善現在股市以投機為主的現狀，讓股票市場回歸理性，完善股市的功能。

養老金入市之弊

首先，股市現在正處於一個發展轉型的時機，各種規章制度還不夠成熟，對投資人的保護也不夠完善。而股市牛短熊長，震蕩劇烈，藍籌股定位不高，投機氣氛比較重，在這種情況下，養老金的入市面臨著較大的市場風險。

第二，養老金作為長線資金，入市要受到嚴格的操作規則約束，還要制定規範的風險控制制度，並需有中長期投資目標和盈利模式設計。而現在大陸的資本市場不但是缺乏長線資金運作的條件，而且相關的專業管理機構也大多沒有做好準備。

第三，養老金資金並非真正寬裕。實行統賬結合的養老保險模式，單位根據職工工資總額20%繳費，進入統籌基金，用於支付當期養老金；個人根據工資8%繳費進入個人賬戶，相當於個人的養老儲蓄，用於保值增值。但是長期以來，養老金因為統籌資金的不足，個人賬戶儲蓄中的一部分始終用於彌補缺口。

社科院世界社保研究中心主任鄭秉文認為，資本市場的投資理念也將隨之發生變化。養老基金作為重要的機構投資者，具有很強的低風險偏好，追求長期穩定收益，而且會有源源不斷的資金注入，將開啟價值投資的開關，牽引追求長期收益性的投資理念，對短期投機心理將是一個巨大的抗衡力量，有利於減少股指波動的幅度，遏制頻繁的大起大落。

「因此，養老基金投資將逐步成為資本市場的壓艙石，帶動優質資金進入資本市場，不斷提高資本市場的質量。」鄭秉文說。