美國市場預期年內或不加息 高盛下調加息概率

摘要：美國勞工部周五公布數據顯示，美國7月CPI環比和同比雙雙不及預期。其中，7月CPI環比上漲0.1%，連續五個月不及預期。數據公布后，美元跌破93關口。市場立刻降低12月美聯儲加息的可能性至30%。高盛將12月份加息可能性從60%下調為55%。持續走低的股市在該報告公布後走高。

美國7月CPI環比上漲0.1%，低於預期的0.2%，連續五個月不如預期的CPI令市場充滿懷疑，把美聯儲在12月加息的可能性降低到30%。

在除去食品和能源價格后，美國7月核心CPI環比上漲0.1%，也是連續第四個月上漲0.1%。個人消費支出價格指數則顯示出較弱的1.5％。

疲軟的通脹是阻礙美聯儲加息步伐的重要因素。不過即使通脹低於目標2%，美聯儲也預計今年將再次加息，明年將三次加息。而市場則預計今年不會加息，明年只有一次加息。美聯儲有望在加息之前縮減資產負債表，預計在9月會議上將宣布4.5萬億美元的縮表計劃。

高盛也在CPI報告出爐後下調對美聯儲加息可能性的預期，其下調美聯儲2017年第三次加息的可能性至55%（之前預計為60%），下調9月份再度加息的可能性預期至不到5%（之前料為5%），下調11月份行動的可能性預期至不到5%（之前料為5%），下調12月份加息可能性預期至55%（之前料為60%）。

分析師們對通脹與加息關係各執一詞

富國銀行利率策略總監Michael Schumacher表示：「低迷的通脹只是眾多不佳數據中的一個而已，這並不意味它一定可以影響美聯儲加息決策。」

MUFG聯合銀行的金融經濟學家Chris Rupkey則表示：「持續疲軟的通脹令人們質疑經濟狀況。今天的CPI報告是美聯儲鴿派反對在通脹低於2%的情況下今年仍要再度加息的武器。」

回顧市場反應，儘管受美國和朝鮮之間緊張局勢影響，股市一度走低。但通脹報告公布後市場走高。

由於CPI低於預期，美元和美債收益率走低，美債價格上漲，其中2年的國債收益率為1.31%。

總體市場疲軟 加息需要通脹回升

美聯儲主席耶倫此前表示3月的核心CPI下降0.1%是一次性的，主要是因為當月整個手機市場調整計劃，降低了手機套餐費用。

但讓我們看隨後的四個月報告顯示，手機費用今年大幅下滑0.3％，這歸因於運營商給客戶新的流量包。在過去12個月中，手機費用下降了13.3％。7月酒店和旅館住宿費用下降了4.9％。醫療費用也下降了0.3％。

投行Jefferies的高級貨幣市場經濟學家Tom Simons表示：「以上數據顯示的正是總體市場疲軟。但這些數據或許可以表明我們已經在通脹低迷結束的初期了。」 他表示美聯儲資金期貨顯示12月加息可能性從周四的40%下降至32％。

經濟學家認為，美聯儲在未來幾個月內需要看到通脹上升，才能改變7月會議時對通脹低迷的判斷。

紐約聯儲主席William Dudley也表達類似觀點，他於周四表示，如果通脹回升那麼美聯儲才可加息。

責任編輯：龍仁