【CSF 案例】| 第三屆CSF年度獎參選項目分享---「高和招商-金茂凱晨 資產支持專項計劃」項目簡介

以金茂投資管理（上海）有限公司為原始權益人，以招商證券股份有限公司作為牽頭代理推廣機構，以國際金融股份有限公司作為聯席代理推廣機構，以北京高和金茂企業管理有限公司作為交易顧問的「高和招商-金茂凱晨資產支持專項計劃」於2016年成功發行。本項目為國內首單交易所掛牌的CMBS產品，其採用的雙SPV結構（信託端/證券端）、信託貸款受益權作為基礎資產的模式成為後續市場上幾乎所有已發行/開展中CMBS產品的模仿範本和標杆，具有較強的開創性與示範效應。

項目分為優先檔和次級檔，其中優先順序資產支持證券，期限為3年，規模為400,000.00萬元，聯合資信評級AAA 次級檔資產支持證券，規模為100萬元，未予評級。3年期優先順序成本僅為3.3%，為融資方提供了低廉的資金，其示範效應加速推動萬億商業地產金融化時代的到來。

產品亮點

一、國內首單商業物業抵押資產證券化產品 – 多重措施保障投資者利益

1選擇最優質寫字樓物業作為基礎資產，超越其他資產證券化產品。CMBS產品以商業物業作為底層資產，自身產生穩定現金流，優於信用卡、應收賬款等ABS類型產品。

2多項增信設計，集中金茂集團最優信用資源。實際融資人在監 管銀行設置租金 監管賬戶，按月 向信託賬戶划付 監管租金收入。特定期間的累計 划付監管租金收 入需要達到必備 金額。還款日之前的 「監管賬戶劃款 日」的次一「工 作日」 16:00， 監管賬戶內累計 可供分配資金未 達到必備金額的， 啟動還款補足。

3最安全結構設計，全面降低產品風險。到期續發增加產品流動性；比普通租金資產證券化產品增加抵押物擔保；租金收入超高覆蓋優先順序利息；設置多種貸款提前到期事件。

4創新引入資產服務機構，專業視角監督，確保投資人利益。高和金茂 -股東實力雄厚，行業優勢顯著，是國內第一家專業的商業地產資產證券化資產服務機構。資產服務機構 – 交易機制的重要組成，完善市場風控，實現多方共贏。

二、國內最頂級寫字樓物業 – 絕佳基礎資產

1、北京寫字樓市場領銜全國，金融街傲居北京各大商圈之首。

2、雄踞北京最核心區域，北京寫字樓市場的皇冠明珠。

3、租金穩健，租戶優質。

4、LEED鉑金認證，全球頂尖品質。

5、租約續簽良好，未來租金增長潛力尤大。

三、央企信用實力背書，雙重主體信用擔保

1、最高評級開發商作為擔保人。

2、中化集團的地產旗艦平台和重要戰略公司。

3、擁有多元、均衡、全面業務的地產綜合運營商。

4、布局最優越、盈利能力最強的地產開發商。

5、絕對領先的全國地標性商業物業運營商，商業運營收入位居同業三甲。

6、穩健的財務水平和審慎的財務管理。

CSF將陸續分享第三屆資產證券化論壇年度獎申報項目介紹，敬請關注。

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一、「CNABS投票」，請點擊此鏈接：

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