美聯儲加息只是紙老虎？中國股債匯商都在漲

。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。北京時間3月16日凌晨，美聯儲決定將聯邦基金目標利率提高至0.75%-1.0%，也就是加息25個基點。作為全球最有權勢的央行，通常來說，美聯儲加息利空股市、黃金、大宗商品及全球其它貨幣，但就在美聯儲宣布加息后，市場的第一反應卻是買入黃金、美股，而美元指數應聲大跌。

那麼，美聯儲加息究竟會怎樣影響人的錢包呢？國內有分析師認為，人民幣資產將進入蜜月期。

每日經濟新聞注意到，不僅美國人認為美聯儲加息是紙老虎，今日亞太市場更是全線飄紅，先是韓國股市大幅高開，日本股市由跌轉升，其後港股開盤大漲1.3%，市場甚至股、債、匯、商全線上漲。

A股：

兩市雙雙高開。滬指開盤報3247.16點，漲0.17%。深成指開盤報10573.77點，漲0.29%。創業板開盤報1959.051點，漲0.06%。

人民幣中間價：

今日人民幣兌美元中間價報6.8862，上調253點，上調幅度創近兩個月最大。

國債期貨：

10年期國債期貨主力合約T1706開盤漲0.74%；5年期國債期貨主力合約TF1706開盤漲0.38%。

商品：

有色金屬期貨開盤全線上漲，錳硅、滬鋅、鐵礦主力漲超3%。滬鉛、滬銀漲超2%，瀝青、熱卷、滬金、橡膠、滬銅、滬錫、滬鎳漲超1%，滬鋁、焦炭、硅鐵、菜粕、鄭棉、玉米、豆粕、塑料、焦煤上漲。

市場為何會有如此意外的反應？大致有以下原因：

一是美國近期經濟數據向好，內外環境穩定，再加上2月底以來FOMC多位票委與市場充分溝通，所以本次加息已被市場充分預期。

二是美聯儲不如預期中的鷹派，美聯儲仍舊預測2017年共將加息3次，與去年12月預期保持一致。

此外，美聯儲在政策聲明中稱，加息將是「漸進的」，而之前的表態為「只能是漸進的」。雖然耶倫表示不應過度解讀在聲明中取消「只能」這個詞，但市場顯然還是做出了反應。

海通宏觀姜超、梁中華指出：

短期內，人民幣對美元貶值壓力緩解，但貨幣難言寬鬆。2月底以來市場對美聯儲3月加息預期增強，人民幣貶值壓力再起。但當前美聯儲加息不如預期中鷹派，美元指數回調，有助於人民幣匯率壓力的緩解。

國泰君安花長春也指出：

短期驅動美元最強的因素是3月加息，但靴子已落地，下一步影響美元的因素有：川普稅改方案，美國債務上限、6月加息預期、歐洲大選和經濟數據等，目前來看這些因素存在較大不確定性，美元短期看震蕩。美元震蕩有利於人民幣繼續維持平穩。

靴子如期落地，預計在風險偏好提振與經濟強勁表現支撐下，人民幣資產或迎來蜜月期。

星石投資也指出：

美聯儲不及預期的「鷹派」，短期休整的A股有望重回上行通道。由於對美聯儲鷹派聲明的預期，疊加前期獲利盤的了結，使得近期A股市場有所休整。但是目前市場對美聯儲未來更快加息的擔憂已經解除，市場情緒有望受到提振。

當然美聯儲3月加息引起的波浪還在持續影響市場。今日（16日）早上，香港緊隨美聯儲加息上調基準利率至1.25%。

同時，央行今日上午發布公告稱：

逆回購和MLF中標利率上行10BP，其中6個月期MLF操作利率為3.05%；1年期MLF操作利率為3.20%；200億元的7天期逆回購操作中標利率2.45%；200億元的14天期逆回購操作中標利率2.6%；400億元的28天期逆回購操作中標利率2.75%。

對此，央行解釋稱：

此次調整主要反映了近期國內外影響市場資金供求因素的變化，包括國內經濟出現一些回升跡象，物價上升導致實際利率下行，同時美聯儲在去年12月份和今天凌晨兩次加息，美國國債收益率帶動全球收益率曲線上移。國內基本面與海外因素傳導效應疊加，市場利率已迅速有了反應。中標利率跟著市場利率走也是正常的。

央行強調稱，觀察是否加息則要看是否調整存貸款基準利率，中標利率上行並不是加息。

對於央行全線上調逆回購及MLF利率的舉動，申萬宏源宏觀團隊評論稱：

利率再次上調。從時點上來看，跟隨美聯儲加息的可能性較大。儘管美聯儲發言偏鴿派，加息后美元和美債回調，但對於經濟和通脹的表述偏樂觀、且討論縮表，後續美元仍將持續上行。因此，央行再度提高利率，表露出穩定利差和匯率的意願。

基本面尚好，為利率上調提供基礎。1-2月經濟數據超預期，後續經濟平穩至少將延續至二季度。這也為央行順勢上調利率提供了基礎。

防風險的需要。近期房價上漲預期再起，地產調控再加碼。政府工作報告中提出「對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯網金融等累積風險要高度警惕」，疊加資管監管升級，央行順勢上調利率，也是出於防風險的考慮。

儘管後續通脹對政策的約束將緩解，但美聯儲連續加息疊加國內經濟平穩，後續仍需繼續關注利率再度上調的可能。

每日經濟新聞注意到，從市場的反應來看，在央行宣布逆回購和MLF中標利率上行10BP后，股票、外匯、國債期貨在小幅波動后趨穩。商品方面，有色金屬產品保持漲勢，而橡膠等工業品及焦煤等黑色系產品轉跌。

每經編輯 何小桃 李凈翰