美元暴跌 歐元能否笑到最後？

金投外匯網3月27日訊，今年迄今，外匯市場在周一剛剛開盤就出現大波動的例子並不多見，然而今日(3月27日)開盤后，美元指數的大幅跳空低開，無疑徹底打破了市場的平靜。行情數據顯示，美元多頭在日內亞市盤初遭到沉重打擊，彭博美元指數瞬間跌破200日均線這一關鍵水平，ICE美元指數也重挫至99.31。

如下圖所示，儘管彭博美元指數在上周五尾盤一度有所反彈，但日內開盤后頹勢卻再度原形畢露，在跳空低開后持續走軟。

美元指數在1月初曾升至104.00附近的14年高點，當時對川普政府將推出大規模刺激措施的預期達到頂點。然而，如今其指數價格卻已經幾乎跌回到去年11月美國大選周以來的最低水平。

分析人士指出，美元指數周一盤初跌至近兩個月低位，因在美國總統川普的醫保法案遭遇慘敗后，對美國實施財政刺激可能性的擔憂加深。未能全面改革美國醫療體系，標誌著川普在共和黨掌控的國會遭遇重大挫折。此外，周末德國地方選舉默克爾領導的基督教民主聯盟勝出，可能也在一定程度上提振了歐元的人氣！

【醫保改革議案失利影響繼續發酵，「川普交易」遭遇空前挑戰！】

在日內開盤市場劇烈波動后，交易員第一時間再度將矛頭指向了上周的遭遇擱置的川普醫保改革議案。川普上台沒多久就遭遇打擊，這令人更加擔心其提振經濟的舉措――例如稅收改革和大型支出計劃，付諸實施的可能性有多大。

巴克萊駐東京的資深策略師Shin Kadota就說，「在他的醫改立法遭遇挫敗后，圍繞川普政府的擔憂重燃。這引發了一輪避險，拖累了美元，美元目前沒有太多支持，市場將為其進一步下跌做好準備。」

上周，對美國新版醫保議案的眾議院投票在30個小時內被兩度推遲，最後被川普撤回。北京時間25日凌晨，媒體確認由於支持率不足，美國總統川普和國會眾議院共和黨籍議長瑞安（Paul Ryan）宣布撤回醫保議案，原定於美東時間上周五下午3點45分開始的投票被取消。據《華盛頓郵報》報道，川普表示對醫保法案終止努力，短期內不會再就新醫保法案進行投票，他希望近期在稅改問題上有所作為。

取消投票后，瑞安在國會山召開了新聞發布會。他表示，總統川普同意撤回醫保議案，但撤回表決不是最終結局，要取得推進的提案還有很多，將推動川普議程上的其他內容，在可預見的未來仍要推動「歐巴馬醫保」改革法案。

隨後美國總統川普在白宮向記者表示，在沒有民主黨人支持的情況下，共和黨未能讓醫保議案落到實處。人們並沒有意識到共和黨人的醫保議案有多好，現在最好的選擇，就是任由歐巴馬醫保「自爆」。他指出，共和黨人在批准醫保議案上僅僅缺少10-15票的支持。川普稱： 「我想說我們可能將開始盡全力推動減稅和稅改。這將是我們的下一步。」

川普還表示，醫改法案沒能通過並不意味著他對瑞安失去信心。他說：「我喜歡議長。他非常非常努力。」川普還表示，將在2017年稍晚的某個時候重新提議討論醫保議案，現在暫時結束在醫保議案上所付出的努力。

儘管在上周紐約時段尾盤醫保改革議案失利的消息並未在第一時間引發市場恐慌，美元美股甚至一度在當天收盤前有所上漲，但周一盤初的大跌，無疑再度令人對川普交易充滿擔憂。分析人士指出，醫保議案被擱置，暗示川普沒有能力使改革議案在國會通過，這可能導致美國大選以來的所謂「川普反彈行情」遭到打擊。

澳新銀行分析師在報告中稱，「這顯然表明仍存在分歧，意味著近年來經常顯現的政策癱瘓仍揮之不去，隨著財政政策不確定性再次上升，企業和消費者信心有可能逆轉近期升勢，這將對經濟增長產生影響。」

黑石顧問高管Byron Wien也表示，醫保受挫的事實也令減稅蒙上陰影，而減稅本應是改善國內生產總值(GDP)的主要財政刺激舉措。他的目標是經濟增速從2%提高到4%，現在，市場甚至懷疑2017年能否實現3%的增速。

【歐洲大選進一步遠離「黑天鵝」？德國地方選舉默克爾政黨勝出！】

除了美國醫保改革議案方面的消息外，上周末歐洲大選選情的最新變化，也被不少投資者視為了日內交易員拋售美元、買入歐元的一個關鍵理由之一。forexlive分析師就在日內早間最新的匯市評論文章中提到了這一點。

據外媒報道，德國9月舉行大選，而薩爾州地方選舉當地時間26日已率先拉開戰幕，初步點票結果顯示，默克爾領導的基督教民主聯盟勝出薩爾州選舉。分析指，此次地方選舉是大選的政治風向標，默克爾能否順利連任，從薩爾州一役或可見真章。

據悉，此前總理默克爾的基督教民主聯盟(CDU)與其他保守派在該州聯合執政，但社會民主黨(SPD)推舉舒爾茨作為黨魁角逐大選后，SPD在薩爾州民望急升，與CDU不相上下。而此次初步點票結果顯示，默克爾領導的基督教民主聯盟得票40%，壓倒得票30%的社民黨，勝出薩爾州。

薩爾州18年來都是由中間偏右的CDU控制。中間偏左的SPD民望回升逼近CDU，在部分民調更是互有領先，這可歸因於前歐洲議會議長成為SPD黨魁，「舒爾茨效應」吸引大批年輕選民支持，帶動該黨州長候選人雷林格的選情。

薩爾現任女州長卡倫鮑爾頗受默克爾器重，故有「小默克爾」之稱，但由於政府難民政策備受爭議，卡倫鮑爾近期和默克爾保持距離，亦率先明言禁止土耳其部長在該州舉行修憲集會，以免選情受拖累，並換取保守派支持。在德國16個州當中，卡倫鮑爾是5個保守派州長之一，她的勝選將有利默克爾大選選情，同時影響5月份兩個州份的地選。

薩爾州是產煤重地，近年正面臨轉型，希望發展科研和信息科技，經濟情況不樂觀，這成為選民投票的主要考慮。默克爾認為德國作為歐盟出口大國，需保持競爭力，她雖維持了高經濟增長和良好就業率，但同時加劇貧富懸殊。舒爾茨則為工人階級發聲，承諾收窄財富差距，宣揚社會正義。若SPD勝出，它可與左翼黨(LiNKE)及綠黨組織「紅-紅-綠」執政聯盟，但談判可能需時數周。

默克爾甚少提及與舒爾茨的競爭，其黨友則隔空開火，指舒爾茨在煽動民粹。分析認為，舒爾茨出身建制以外，在普羅大眾之中有號召力，但能否持續至大選尚是未知之數，畢竟大部分德國人仍認為默克爾帶來政局穩定。

從歐元走勢看，隨著日內開盤后的高開高走，目前已經突破了2月份的前期高點，刷新了年內新高1.0849。

本周伊始外匯市場的大波動，似乎已經提前吹響了波動率回歸的號角。而放眼後市，市場也還將迎來一場大戰役――英國退歐為時九個月的「虛假戰爭」本周料畫上句號，首相特雷莎・梅(Theresa May)將向歐盟告知英國的退歐意願，長達兩年的史無前例談判就此拉開序幕。

路透社指出，特雷莎・梅本周三將致信歐洲理事會主席圖斯克，啟動里斯本條約第50條款。圖斯克則將在48小時內，向歐盟其他27個成員國遞交談判方針草案。這意味著在艱難緩慢地劃分戰線之後，戰鬥終將正式打響。

英國似乎準備「硬退歐」，想要來個一刀兩斷，重獲對移民問題的控制權。而歐盟的英國退歐事務首席談判代表巴尼爾(MichelBArnier)列出談判主要條件，稱需及早在公民權、資金和邊境方面取得共識。

但特雷莎・梅並未透露將採取什麼策略，來為英國爭取到「儘可能最好的協議」。她本周的信函以及圖斯克的回復，可能會向急於了解細節的市場提供一些線索，看看未來的路將有多麼坎坷。

Investec分析師Chris Hare說，「這一進程的基調可能會影響英鎊市場。」

特雷莎・梅還有一些國內政治事務需要處理：北愛爾蘭將在周一的截止日期之前組建新的地區政府，否則決策權將可能交還給倫敦；蘇格蘭議會周二將投票決定是否支持舉行第二輪獨立公投。英國第四季國內生產總值(GDP)數據周五登場，數據料顯示走上退歐談判桌之際，英國經濟表現比去年6月大多數人預計的要好得多。

英國截至2月三個月的零售銷售錄得近七年最大降幅，因燃料價格上漲侵蝕了購物者的可支配收入。本周的抵押貸款批准宗數，房價和消費者信心等經濟數據，可能值得更密切關注。

分析指出，既然退歐已成定局，未來的關注重點則轉移至英國退歐談判本身。下圖為英國退歐談判主要流程：

根據英國在2月發布的退歐白皮書，退歐原則包括控制移民、確保與歐盟進行自由貿易、與其他國家建立新的貿易協定，以及平穩有序退出歐盟等。其中，需要關注的重點將是銀行政策、貿易政策、移民政策。上述三項政策將對資本、商品和人員流動產生重大影響，進而對經濟和市場產生作用。

有業內人士表示，市場將持續對英國經濟和可能面臨的資本流出進行定價，談判細節將成為英鎊走勢的主要影響因素。英鎊(對美元和歐元)仍有可能震蕩下跌，但考慮到全球市場對風險的韌性已增強，匯率貶值反而提振了英國經濟，且長期影響未必悲觀，避險資產可能不會受到較大提振。

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