哎！A股無視IPO再減少的利好，市場人心已散

老A（）每日持倉：6月4日。

總倉位：6成。老劉的大餅。

PS：持倉僅供娛樂，不作為投資建議。

「朝三暮四」的遊戲玩砸，市場上的猴子變聰明了！

上次還有一個高開的沖高，這次連高開都沒有，更別說沖高了。IPO數量一再減少，市場有點漠視，對消息面的利好似乎無動於衷，又走成了「老鄉，別走」的劇情。

• 我們再捋一捋IPO和市場漲跌的關係。

從歷史數據來看，A股有多次IPO暫停的記錄，以2013年那次暫停的時間最長。

確實，如很多大神所說，IPO減少或者暫停並沒有讓市場走牛。不過，這種說法是有點毛病的，沒有說到重點。IPO本身對市場的影響不大，關鍵是大規模IPO之後的限售股解禁潮，對市場抽血效應比較直接。

「我不殺伯仁 伯仁卻因我而死」，IPO暫停與否對市場的直接影響較小，但是不代表間接影響小。

上圖中淡色曲線（IPO家數），2015年和2016年這兩年的IPO規模遠遠大於往年，比之前多太多了，特別是再融資新規之前，首發解禁（大股東3年、戰投1年）和再融資解禁（一般是1年）的壓力開始顯現。

• 不要單獨的看IPO數量上的變化。

股市一個重要功能就是融資。一般包括IPO（首次公開發行）和定增（非公開發行），還包括可轉債、可交換債券等等就不說了。

融資之後是一段限售期，一般是1-3年。再之後就是解禁之後的減持。

從這個角度看，「融資——限售——解禁后減持」，這是一個套餐，無法切割。

可能今年開始，監管層已經意識到這個問題了。所以，出台了2月份出來了再融資新規，5月份又出來減持新規。

把這個套餐做了一些微調，規範融資（寬IPO+緊再融資）——限售不變——減持周期拉長。

調整后的套餐當然是制度性的利好，打壓了此前一二級市場的套利行為。只不過，微調是在止血，並不是補血。就是可以減緩大盤下跌的動力，不能拉起一輪牛市。

再者，微調后的套餐就像一副中藥，見效慢。主要是針對垃圾股的，卡住再融資，又卡股東減持，同時IPO擴容打擊垃圾股的殼價值。所以，無論怎麼說，都應該離垃圾股遠一點。

• 更專註大盤藍籌。
  
  

市場正處於估值回歸的階段，買低估值才是正道。如果無意中站在A股價值投資浪潮的起點，那就吊炸天了。

由於A股此前投機氣氛比較重，市場給予小票的估值比較高，而大盤藍籌長期給的估值就很低。隨著監管的加強和制度性的建設，資金風格也是有可能發生變化的。

• 總結一下吧！

今天的行情是分化的，中小創反彈，上證50回落。大金融不護盤了，市場氣氛反而好了一點。

市場對於這次IPO再減少和減持新規的反應比較糾結，心情上的扭轉貌似還看不到，後市有點難了。

技術上，老劉的大餅沒能改變市場的趨勢，連短期走勢都沒變，情理之中，意料之外。3100點的纏鬥，多頭沒能佔到便宜，非常遺憾和不樂觀。

策略：六月變數非常多，可能要謹慎一些。

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