土地市場麵粉貴過麵包？房地產上演千億併購大戲

原文來自微信公眾號：「華爾街金小妹」

- 原創文字 歡迎轉發 轉載請聯繫公眾號 -

土地市場麵粉貴過麵包，買地不如買公司：房企兼并重組數量和規模快速上升。產業資本開始涉足地產收購，上市房企大吃小遊戲進入高潮。

2016年：地產併購之年

近期，普華永道發布《2016年企業併購市場回顧與2017年展望》報告，基於融資需求和行業整合，國內市場房地產行業併購增長迅速創歷史新高。

2016年房地產行業併購案宗數為198宗，涉及金額為4014.83億元，同比上升43%。2017年至今，也已出現了15宗房地產行業併購案，涉資250億元。

在私募股權投資基金投資領域，房地產行業幾乎翻倍，大資管推動並有一些大型海外併購交易。

2017年：併購大潮仍將繼續

今年伊始，房地產資本市場就相當不平靜：恆大為重組深深房引入300億戰投，深鐵接盤華潤入局萬科，融創26億入股鏈家150億注資樂視。

這些事件背後，其實折射了房地產行業劇烈變遷的現狀：行業利潤率下滑、集中度大幅提升、超級房企誕生、地產資本溢出尋找新增盈利點。

去年前三季度，地產板塊毛利率、凈利率較去年同期分別下降3.51%和0.42%，凈資產收益率同比減少0.38%，換句話說，行業競爭加劇+拿地成本增加，房地產雖然增收容易，但利潤卻沒以前好賺了。

在拿地成本越來越高環境下，以併購方式彌補拿地不足是房企併購的重要動因。行業人士表示，有土地儲備的中小型開發商、產品類型偏高端周轉率較慢，前期拿地過於激進影響銷售資金回籠等企業易成收購對象。