績優藍籌料成市場主線

春季行情的下半場，變數明顯增多。近期，A股市場開始高位滯漲，但是貴州茅台卻逆市逐日刷新新高，昨日最高觸及369.12元，總市值直逼招商銀行，成為全部A股中總市值第十大的個股。與此同時，3月以來300元(不復權)以上陣營中，貴州茅台不再曲高和寡，吉比特連日穩定在其中。而按照后復權價格來統計，目前價格超過300元的個股已經達到363隻。

分析人士指出，貴州茅台作為機構持股比例較高的個股，其運行獨立於A股大盤有其特殊性。不過當前A股市場恐高避險情緒升溫，大消費類板塊短線或成資金避風港，投資者仍宜將目光關注在滯漲的價值成長和優質白馬龍頭股身上。

滬指守住3200點

昨日，A股市場整體回調，熱點較為散亂。不過，部分成長性板塊仍然較為活躍，成為帶動人氣的關鍵，促使中小創整體表現好於大盤，而貴州茅台迭創新高，促使食品飲料板塊也起到了穩定大盤的作用。

熱點匱乏的情況下，滬指險守3200點。收盤時，上證綜指和深證成指均下跌0.74%，創業板指和中小板指分別下跌0.54%和0.66%。顯然，「中小創」表現略強。滬深兩市成交額雙雙萎縮，分別為1992.18億元和2513.01億元，顯示出資金謹慎回吐、觀望等待情緒。

市場熱點悉數回落，受到生物識別、人工智慧、智能交通、移動轉售、無人機、晶元國產化和智慧城市等的帶動，通信、電子元器件板塊的跌幅較小，非銀行金融、食品飲料、計算機和家電板塊的跌幅也均未超過0.6%。

與行情的沉悶形成鮮明對比的是，貴州茅台盤中再度刷新歷史新高，觸及369.98元，最終上漲0.71%，收於369.90元。貴州茅台這一波開始於2016年9月底的反彈行情中，股價從最低點287.56元到最高點369.98元的區間漲幅已經超過28%。而同期，上證綜指從2969.13點到昨日的3216.75點，累計漲幅僅略超8%。儘管期間滬指曾在去年11月底最高觸及3301.21點，但當時累計漲幅也僅略超11%。

貴州茅台的走勢顯然特立獨行，一方面，其背後有基本面因素的支撐，即自2001年上市以來，業績逐年遞增。最新預告顯示，2017年一季度實現收入128.52億元，同比增長25.38%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為56.68億元，同比增長15.92%。不僅如此，茅台集團總經理李保芳近日披露，可投放市場的53度茅台酒每天約為80噸，只能滿足市場需求的50%左右，處於供不應求的局面。而與此同時，公司還積極分紅，屬於價值投資標杆品種。

另一方面，這也是資金追捧的結果。從股東情況來看，去年三季報顯示，第一大股東是貴州茅台酒廠(集團)有限責任公司，持股比例為61.99%。此外，滬股通、證金公司、全國社保基金等加在內，前十大流通股東的合計持股比例已經接近77%。機構人士指出，茅台是公募基金的底倉，滬股通、打新資金也積極配置，共同助推了這一獨特的「牛股」新高秀。

高價股陣營迎新兵

隨著貴州茅台股價的逐步攀升，其市值也漸漸抬升，昨日最新總市值為4646.68億元。而三個月之前，貴州茅台的估值尚未超過交通銀行，不過當前已經超過交通銀行逾354億元，成為全部A股中總市值第十大的個股。

而排在貴州茅台之前的，為金融股和「兩桶油」。其中，工商銀行、石油和建設銀行位居前三位，總市值均超過1.3萬億元，銀行和農業銀行的總市值也均超過萬億元。排在貴州茅台之前的幾隻個股分別是人壽、石化、平安、招商銀行總市值分佈於6814萬元至4775萬元之間。

從高價股陣營來看，如果不復權，長期以來，貴州茅台獨居300元以上陣營，不過曲高和寡的情形在三月份發生了改變，A股市場「300+」陣營添了新兵，而且還是個剛剛上市的「毛頭小子」，名叫吉比特，而貴州茅台長達近9個月的「空窗期」也由此關閉。不過，在連續回調之後，吉比特能否駐留在300元上方尚存疑。

歷史上來看，不復權最高價格曾經超過300元的個股共有24隻。其中，中安消、雲賽智聯的價格最高分別曾經達到3550元和2587.5元，不過那都是在1992年附近。近兩年來看，在2015年的那一波牛市中，包括安碩信息、全通教育、長亮科技在內的部分牛股均曾經超過450元，這三隻全部是創業板個股。而最近的就是貴州茅台最高價，接近370元。

從后復權價格來看，當前共有110隻個股的股價超過300元。其中，后復權價格最高的諸如游久遊戲、飛樂音響和申華控股，分別超過了6.5萬元、5.9萬元和4萬元；而其中，績優白馬股諸如格力電器、萬科A、雲南白藥、伊利股份、恆瑞醫藥等的后復權價格均超過千元；價格較低的例如片仔癀，最新后復權價格為303.48元。

績優藍籌優勢凸顯

當前，A股春季行情的勢頭已經明顯減弱，賺錢效應明顯減弱，但如貴州茅台這樣的績優藍籌品種，成為資金避風港的同時，也仍值得價值投資者配置。

申萬宏源證券錢啟敏指出，最近的行情確實布局比較難，行情運行的很猶豫，多頭既不甘心也沒什麼動力，在期待著超預期政策的出現。目前來看，市場熱點比較散亂，量能5000億元是個瓶頸，如果後期遲遲沒有超預期利好和量能的配合，不排除向下突破的可能性。不過，目前市場還沒走完，屬於探索性行情，在等待更多的信號出現。

茅台的新高秀似乎在昭示著一些線索。錢啟敏指出，從布局角度來看，現在類似於茅台這樣的優質品種在A股中不多，尚難言造成一定的帶動效應。不過，今年大藍籌方面確實可以布局，因為績優大盤藍籌股屬於存量資源，而資金多渠道入市屬於增量，配置需求增加。而小票方面數量上在遞增，但配置資金相對謹慎屬於存量，因而持續獲利概率較低。短線可以關注績優藍籌品種，以及「中小創」中前期被錯殺的成長股，但是由於整體市場的預期不高，機會可能不會太大。

平安信託投資副總監魏穎捷表示，基於盈利復甦向下游端傳導的預期，消費類板塊存機會。由於去年開始大宗商品復甦，中上游板塊表現良好，補庫存周期一般會向下游消費類板塊傳導。安信證券表示，伴隨著通脹預期上升，終端消費中的成長板塊將成為市場核心主線，建議關注食品飲料、零售、紡織服裝、旅遊、醫藥、農業等消費性板塊的投資機會。