美聯儲如期加息 美元短期頹勢不改

中金網07月17日訊， 當地時間6月14日，美元指數一度下跌0.75%至96.33，但在美聯儲如期加息25個基點后，反彈至96.94，最終收於96.93，尾盤下跌0.07%。由於此次加息此前已被市場充分預期，美元指數波瀾不驚，未來仍有進一步下行空間。歐元兌美元在美國公布5月通脹及零售數據后，漲幅達0.84%，在加息落定后迅速下跌，當日上漲0.07%。

美國商務部上周五公布的報告顯示，經季節調整，6月份美國商品零售總額為4735億美元，較前一個月下降0.2%，低於市場預期的上漲0.1%，表明美國國內消費疲軟。此外，美國6月通脹數據也是低於預期，共同拖累美元走軟。第一黃金網數據顯示，美元周一觸及10個月低點，目前交投於95.11附近。

上周耶倫連續兩天出席國會半年度貨幣政策聽證會，重申了美聯儲將逐步加息的立場，但同時也強調通脹存在不確定性。她指出，如果通脹疲軟的情況持續，可能考慮改變計劃。聯邦基金利率期貨暗示，美聯儲在12月前再次升息的機率約為50%，而且對明年全年升息次數的預期低於兩次。美聯儲決策者曾暗示今年還會再升息一次，2018年將再升息四次。

儘管上半年美聯儲兩次加息，但美元指數大跌6.6%，其中僅第二季度就下跌4.6%左右，創下2010年第三季度以來最差季度表現。分析人士認為，這一方面是因為美國經濟數據持續表現不佳，另一方面，歐元區和新興市場經濟有所改善，吸引資金持續流入，也大大削弱了美元上漲的基礎。在美元指數的構成籃子里，歐元比重超過了50%。2017年上半年，歐元對美元大幅上漲8%。

對於美元前景，有分析師認為近期美元跌勢有些過度，隨著下半年川普刺激政策推進以及經濟改善，美元可能重現反彈。但也有分析師指出，美國經濟可能持續低速增長，加之其他主要央行陸續轉向鷹派，給美元前景蒙上陰影。

目前市場對於美元的定價水平與川普未祭出任何刺激政策相符，而基於川普最終會推出某些政策的假設，當前這種情況是不合理的。此外，市場在對美聯儲未來加息次數的預期也過於謹慎，一旦美聯儲實際加息次數超出市場預期，將對美元構成正面推動作用。不過美元跌勢已經有些過度，預計下半年美元將實現復甦，但可能難以實現全盤反彈。

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