萬達復星股債「閃崩」背後：海外併購風險引關注

近日，銀監會要求銀行對萬達、復星、海航等公司所涉及併購貸款、內保外貸等跨境業務風險進行重點排查。部分銀行為避險對相關公司債券進行減倉的消息在市場上流傳，受此影響，萬達電影、復星醫藥先後閃崩，股債雙雙放量暴跌。

萬達復星股債雙殺

22日上午，萬達旗下多隻債券遭遇瘋狂拋售，收益率陡峭上升。以「16大連萬達MTN004」為例，這隻票面利率僅為3.4%的中票，成交收益率從21日的5.43%飆升到當日的7.5%。截至收盤，有成交的11隻萬達債收益率上行約200個基點，多數升至7%以上。

萬達債交易額也隨之暴增，「15 萬達01」20日成交額僅為247萬，21 日便攀升至7951萬，昨日成交額更是達到了5.2695 億之巨。

第一財經記者整理髮現，大連萬達存量債券共17隻，對應債務總額高達870億元，體量巨大。其中，未來1～3 年內，萬達債券到期規模將達250億元，3～5 年內，萬達債券到期規模將達620億元。

與此同時，在A 股市場，萬達旗下的萬達電影(002739.SZ)也遭遇了集體拋售。22 日早盤，萬達電影股價快速下跌，截至午盤幾近跌停，跌幅高達9.87%，市值縮水超60 億元。午後，萬達電影臨時停牌。

據了解，萬達電影於2015年1月上市，為國內最早登陸A 股的院線公司，而萬達商業地產目前正在A股IPO排隊中。作為最大的商業地產企業，萬達商業地產2014年12月在港交所掛牌上市，募資288億港元，但僅過一年多時間就宣布私有化退市，轉而尋求在A 股上市。

值得注意的是，昨日在股債市場雙雙「閃崩」的不只是萬達，午後，復星醫藥大幅跳水。

截至收盤，復星醫藥A 股(0600196.SH)暴跌8.02%，港股(2196.HK)亦收跌5.92%。而復星2022年到期的美元債券跌幅一度擴大至5%，報97.086美元，創史上最大跌幅。

海外併購風險引關注

萬達與復星緣何同時暴跌?第一財經從銀監會內部人士處獲悉，銀監會大行監管部此前電話通知「銀監會大型銀行部要求提供對海航集團、安邦集團、萬達集團、復興集團、浙江羅森內里投資公司的境外投資借款情況及風險分析」。

「有股份行之前也收到了銀監會通知，對海外收購較多的這一類企業進行風險排查。部分銀行主動避險，對委外賬戶進行了減倉。」某股份行高層對第一財經表示。

根據銀監會此前向銀行下發的通知，併購貸款、內保外貸等跨境業務風險情況成為此次監管排查的重點。

第一財經記者整理髮現，近幾年來，萬達出海併購不僅涉足院線、電視製作，地產和文旅方面的併購交易也層出不窮。

其中院線方面，2016年1月以不超過35億美元收購美國傳奇影業公司，成為當時最大海外文化企業併購。地產方面包括，2014年9月併購了馬德里西班牙大廈，並於今年6月售出，浮虧近2億元人民幣。

今年5月14日，大連萬達集團董事長王健林在「一帶一路」國際合作高峰論壇接受央視採訪時提到，「不出意外的話，今年萬達要落地兩個超過百億美元級別的項目，一個是馬來西亞的大馬城，還有一個項目在印尼，目前還在談。」

不只是萬達

除了萬達之外，海航集團、安邦集團、復星集團、浙江羅森內里投資公司的境外投資借款情況也是本次監管重點，而這幾家公司海外收購的觸角也極為廣泛。

昨日在二級市場上出現「閃崩」的復星集團，出海併購的腳步更是頻繁。

其中最為引人矚目的是，2016年7月復星公告稱，擬通過控股子公司出資不超過126137萬美元，收購印度領先注射劑葯企GlandPharma約86.08%的股權，這被稱為迄今製藥企業交易金額最大的海外併購案。

海航集團方面，更是以令人瞠目的速度和大手筆，將多家海外公司收入麾下。

2016 年，海航超過60 億美元的併購交易就至少包括3宗：2月，海航集團以60 億美元收購了美國科技公司英邁(Ingram Micro);10月，海航集團旗下的Avolon Holdings同意以100億美元收購CIT Group Inc.的飛機租賃業務;同月，海航集團以約65億美元，從黑石集團手中收購其持有的約25%希爾頓集團股份，將成為後者的最大股東。

2017年3月，海航集團在一個月後再度出手，增持德意志銀行股份從3.04%至4.76%，成為僅次於持股近10%的卡達政要和持股6.1%的貝萊德集團之後的第三大股東。

5月，根據代表海航集團的一家奧地利投資公司披露的文件，海航集團增持德銀股份，持股比例升至9.92%，成為德銀最大股東。

中資出海動作頻繁，已受到多個監管部門關注。此前，國家外匯管理局局長潘功勝指出，去年企業對外直接投資「井噴」的現象，這其中包含了很多非理性和非常異常的投資行為。「有一些純粹做假，在直接投資的包裝下轉移資產。」在他看來，企業走出去，走得快，不等於走得好。海外併購有時候像一束帶刺的玫瑰，必須小心，要經過充分的論證。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複製或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。

如需獲得授權請聯繫第一財經版權部：021-22002972或021-22002335；[email protected]。