4月結構性行情依舊 一路一帶、人工智慧等再獲關注

大盤衝擊3300點整數關口未果，雖然震蕩仍是主基調，但市場結構性行情依舊。綜合多方觀點來看，「一帶一路」將是接下來重要的投資主題之一，此外，還可以關注國企改革、前沿科技等主題投資機會。

一帶一路

基建輸出帶來市鋤會

消息面上，近日和紐西蘭兩國政府承諾，就提出的旨在擴大貿易及商務的「一帶一路」倡議開展合作，這也是「一帶一路」首迎西方國家。在業內人士看來，「一帶一路」作為國家戰略，正逐漸從政策推動向重點領域合作項目落地中。從內部看，「一帶一路」作為的重大戰略，一直在加速推進。從外部看，現在美國更多的政策是聚焦國內發展，這也給的「一帶一路」戰略帶來機遇，未來「一帶一路」沿線國家的訂單落地有望步入上升期。隨著「一帶一路」建設將加速推進，相關概念股機會凸顯。建議投資者關注顯著受益的基建板塊，以及國內開閘、走出去步伐加快的核電板塊。

對於「一帶一路」的沿線國家而言，無論是從國內需求或是未來區域經濟合作的角度來看，這些國家對於基礎設施建設的需求均極其旺盛。有行業人士指出，建築業存在產能過剩的問題，「基建輸出」能夠緩解相關產業產能過剩問題。因此，在「一帶一路」的戰略大背景下，未來基建企業「走出去」的步伐將大幅加快。根據戰略重要性及海外業務佔比，推薦最大基建藍籌建築、能源基建出海葛洲壩、冶金工程出海中冶，以及受益的化學。根據國際業務佔比匯兌收益彈性，推薦國際工程標的如中工國際、北方國際、中材國際、中鋼國際等。

而對於核電行業來說，核電項目重啟及「走出去」戰略將帶來整個板塊估值提升。從實際受益次序上看，長周期設備早於短周期設備，但短周期設備彈性更佳，建議關注江蘇神通、台海核電、南風股份、應流股份、通裕重工等。

潛力股精選

建築 （601668行情資料評論搜索） 取得西澳州基礎設施項目

公司取得了西澳州基礎設施一攬子項目建設總承包資格，這標誌著建築首次進入澳大利亞市常在「一帶一路」涉及的65個國家中，公司目前已在45個國家布局布點。東北證券分析師王小勇指出，公司2016年上半年成功進入肯亞、紐西蘭、哈薩克等6個新國別市場，先後中標籤約埃及新首都項目、加彭公路整治工程等22個超億美元的項目。2016年全年新簽海外訂單1124億元，相比2015年同期同比增加4.3%，海外拓展力度穩中有進。

交建 （601800行情資料評論搜索） PPP訂單支撐高增長

公司2016年實現海外收入869.65億元，同比增長15.84%，佔總收入的20.14%。中信證券分析師羅鼎指出，中交集團在2016年美國ENR世界最大250家國際承包商排名第三位，已經連續10年穩居上榜企業中的第一名，且在港口、路橋等多個領域擁有顯著優勢，預計隨著一帶一路戰略的不斷深入，公司將充分受益。此外，2016年還已利用中交路橋基金盤活公路資產，降低帶息負債約138.5億元，為PPP資產證券化打下基礎，從而提升資金效率，支撐PPP訂單高增長。

江蘇神通 （002438行情資料評論搜索） 核電閥門設備市場空間擴大

公司非公開發行將投入2.4億元用二建設15個閥門服務快速反應中心。建成后的快速反應中心將對國內現有核電站、鋼鐵基地及大型石化基地全面覆蓋，提供快速與業化的維修保養服務。公司「技術+產品+服務」的創新業務模式將能有效提高服務響應速度和客戶粘性。華金證券分析師張仲傑指出，到2020年核電裝機容量將達5800萬千瓦，發電量佔比將提升至4%；核電是「一帶一路」及「走出去」國家戰略重要組成部分，這將進一步提升核電閥門設備的市場空間，而核電站閥門的維護、維修等備件、服務需求也將逐步擴大。

中核科技 （000777行情資料評論搜索） 公司緊盯進口替代市場

公司是以閥門銷售為主的製造公司，行業涉及石油、石化、核電。隨著前兩年石油石化行業景氣因素，公司石油化工行業的閥門收到一定程度的影響，2016年石油化工行業的閥門業務已逐步有好轉跡象。年報顯示，公司2016年實現凈利潤同比增長21.67%。中泰證券分析師邵晶鑫指出，公司緊盯進口替代市場，接受中核工程委託研發四代快堆閥門，提升公司的持續競爭力與盈利能力。

國企改革

軍工與鐵路成為混改突破口

加快的推進國企國資改革被寫入今年的政府工作報告，深化混合所有制改革，要在多個領域邁出實質性步伐。在業內人士看來，管理層定調混改，2017年必將全面推進。作為混改突破口的軍工板塊，以及確定性較高的鐵路板塊值得關注。

就軍工行業混改來看，有軍工行業分析師就表示，軍工集團混合所有制改革正在不斷推進，核建和船舶等軍工央企已列入首批試點，第二批試點正在醞釀當中，預計科研院所改制注入將成為2017年軍工行業的核心主題之一。

2017年將是軍工集團混改全面推進的重要一年，中航證券分析師李欣表示，以中航工業為代表的各大軍工集團將加快提升自身的資產證券化率，目前兵器兵裝兩大集團已經提出混改意見，船舶工業和中電科等集團也有望加速推進，值得持續跟蹤和關注。

年初，中鐵總公司就表示2017年要規範和落實鐵路兩級主體企業權責，推進鐵路資產資本化經營，開展混合所有制改革，加大綜合經營開發力度，努力提高鐵路企業經營效益。在多個壟斷性行業中，興業證券認為鐵路混改確定性最高，混改思路最明確的領域，根據中央經濟工作會議對鐵路改革的新要求，鐵路改革可以關注四個方面，包括客運價格改革、貨運組織改革、鐵路資產證券化，建議關注鐵總下屬上市平台。

申萬宏源證券分析師陸達分析指出，鐵路行業首次被明確列入混改試點行業，這為長期以來改革緩慢的鐵路行業指明了改革方向，力度空前。建議投資者繼續關注鐵路板塊中的廣深鐵路、鐵龍物流、大秦鐵路等。

潛力股精選

中航機電 （002013行情資料評論搜索） 航空機電系統發展平台

公司是中航工業集團旗下航空機電系統的專業化整合和產業化發展平台，招商證券分析師王超指出，公司於2014年曾公告擬現金收購大股東旗下五家公司，並於報告期內完成了風雷和楓陽兩家的收購，表明公司的承諾正在兌現，資產注入預計仍將穩步推進。此外，作為首個國有軍工企業以資管計劃通過的員工持股計劃，具有標杆示範意義，有力的實現了企業發展同員工價值的「雙贏」局面，將有利於激發員工積極性，進而激發公司活力，利於公司長遠發展。

中直股份 （600038行情資料評論搜索） 軍民融合的直升機龍頭

公司是軍民融合的直升機龍頭，是直-8、直-9、直-11直升機總體單位，並為直-10、直-19主力武裝直升機提供零部件配套。十三五是我軍戰鬥力提升的關鍵時期，預期空軍、海軍、陸航部隊武器裝備升級將在2017年全面加速，10噸級通用直升機研製也將有新進展，中直股份有望持續受益。中金公司分析師王宇飛指出，中航工業直升機2017年度工作會提出，2017年是國企改革見效年，受益於軍工國企改革步伐加快，中直股份經營效率與盈利能力有望持續提升。

廣深鐵路 （601333行情資料評論搜索） 鐵改預期不斷增強

公司2016年路網清算及其他運輸服務收入同比增長20.7%，佔比營業收入41.0%。目前廣東省內高鐵客運的服務都委託公司運營，預計未來仍將保持較快增長。國金證券分析師蘇寶亮指出，鐵改預期不斷增強，資產注入、土地綜合開發均是公司鐵改方向。公司和廣深港高鐵的大股東都是鐵總，預計未來會考慮解決同業競爭問題，預計客運價格市朝、閑置土地資源盤活和資產注入將為公司帶來巨大想象空間。

鐵龍物流 （600125行情資料評論搜索） 存在混改、資產注入預期

公司加大鐵路特種集裝箱投資力度，長期來看，鐵路貨運特別是鐵路集裝箱貨運市場空間和邊際改善空間較大，行業行政性准入壁壘較強，公司壟斷地位穩固，業績拐點將至。華泰證券分析師沈曉峰分析指出，公司作為壟斷經營企業，有望伴隨多式聯運行業快速發展成為標杆企業。2017年以來，鐵路板塊改革預期顯著升溫。公司作為鐵總重要的上市平台，存在混改、資產注入等資本運作的可能性。隨著改革政策持續細化，公司估值有望繼續提升。

前沿科技

人工智慧與虛擬現實兩線出擊

科技股一直是市場關注的焦點，在震蕩市中股價彈性更佳的科技股往往更容易獲得資金關注。從細分領域來看，發展速度超預期的人工智慧景氣度高漲，從概念到落地的虛擬現實市場關注度不減。從前沿科技角度來看，AI+VR仍是中長期重要的投資主線。

人工智慧近年來發展迅猛，在2017政府工作報告中重點提到了加快人工智慧等技術研發和轉化更是引起了市場的關注。中金公司分析師盧婷指出，在經過快速發展期后，人工智慧產業利潤也開始逐步釋放。在商業化層面，盧婷表示，今年將是計算機視覺變現突破的一年，優質的計算機視覺公司有望實現營業收入的高速增長。未來，在人工智慧各細分領域中，均可能將出現「贏者通吃」、一家獨大的局面。在廣闊的AI市場中，具備「一技之長」的公司均有望獲得自己的市常

根據艾瑞諮詢預計，2020年全球人工智慧市場規模將達到1190億元，年複合增速約19.7%，人工智慧發展前景極為廣闊。

除人工智慧外，虛擬現實則是高科技領域的另一個風口。從提出概念到產品落地，虛擬現實產業發展同樣迅速。在行業人士看來，虛擬現實市場前景巨大，涉及範圍廣，相關產業鏈上的優勢上市公司將充分受益。根據市場預計，到2020年時虛擬現實行業的市場規模將分別達到300億美元，預計未來5年複合增長率超過100%。

資本加速流入，推動虛擬現實產業發展進一步加速。有分析就認為，虛擬現實目前還處於產業生命周期的導入期，後期或有上市公司通過併購切入虛擬現實產業鏈；虛擬現實產業的爆發或尚需兩年時間，投資的爆發一般會早於產業的爆發，建議對此產業進行密切關注。

潛力股精選

科大訊飛 （002230行情資料評論搜索） 「AI+」戰略提供持續增長動力

公司依託全球領先的語音語義技術已在「AI+」產業化道路上獲得市場驗證，多元化的「AI+」戰略提供持續增長動力。天風證券分析師瀋海兵指出，公司年報顯示，教育業務及公安業務分別增長34%、99%，成為業績增長核心組成部分。AI技術幫助公司在教育與公安領域形成了全新的商業模式和技術壁壘。與此同時，大數據廣告平台、智能硬體產品、人機交互產品和解決方案等業務也進入了快速增長期，並在2016年超過或接近億元營收規模。我們認為公司持續性的將AI技術運用於各個垂直產業將為AI技術型企業開啟變現空間。

神州泰岳 （300002行情資料評論搜索） 「2+2」戰略模式清晰

公司「2+2」戰略模式清晰，ICT運營管理、手機遊戲是當前的現金牛業務，人工智慧與大數據、物聯網通信技術應用是未來的明星戰略業務。招商證券分析師劉澤晶指出，公司制定了人工智慧戰略的三條主線「泰岳語義雲」、「人工智慧」和「雲服務」，小富機器人和統一業務知識庫獲得了金融行業客戶的試點應用，雲服務在金融、媒體、能源等領域已有訂單落地。大力推進智慧線在特殊行業的通訊專網、周界安防領域的市場銷售的大規模落地。預計神州泰岳的人工智慧與大數據、物聯網產業布局將推動公司2017年新一輪高增長。

歌爾股份 （002241行情資料評論搜索） 歸母凈利同比增長32%

公司2016年實現營業收入同比增長41.24%，實現歸母凈利同比增長32%，符合市場預期。中信建投證券分析師彭琦指出，受益於大客戶電聲器件的升級以及虛擬現實產品的放量，公司業績實現快速增長。目前公司積極轉向為企業客戶提供ODM、JDM服務，未來有望在營收和毛利方面實現同步提升。在虛擬現實領域，公司不僅在硬體上佔據技術優勢，而且在軟體方面深耕多年，公司可以為客戶提供一站式的解決方案，因此獲得眾多客戶的青睞，作為美、日兩大VR品牌的供應商，公司相關業務增長潛力巨大。

聯創電子 （002036行情資料評論搜索） 唯一光學鏡頭標的

公司緊抓攝像頭的新的市鋤遇，在無人機、VR/AR、車載鏡頭等方面都有很深厚的技術積累和布局，車載鏡頭通過國際頂級電動汽車認證。伴隨著上市業務順利開展，公司將從運動相機廣角鏡頭龍頭一躍成為光學鏡頭領先廠商，預計2017年業績有望超市場預期。海通證券分析師陳平指出，聯創電子目前是全球範圍內少數掌握高清光學鏡頭研發和加工技術的企業之一，在A股市場具有稀缺性。無論是從A股唯一光學鏡頭標的「稀缺性」，還是從光學鏡頭市場的廣闊空間，或是業績提升空間角度來看，公司都具有較大投資價值。