這家投資機構三年累計投資近40家To B項目，七成獲新一輪融資

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摘要

每個機構的投資偏好不盡相同，處在不同細分領域的創業者，拿哪家機構的投資可能最有幫助？對於即將踏上創業征程的人來說，選擇哪些領域可能有著更大的機會？

對於專註To B領域的投資人，他們每年要看數以百計的創業項目，怎樣的項目是好的？該選擇哪些細分領域重點關注？在某些時間點，投資處於哪個階段的企業，風險最可控？投資人無疑要在做出投資決策前，完成大量數據分析準備工作，制定最新的投資組合策略。

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近40家已公開披露的To B投資項目

華創資本是頂級的早期投資機構，為創業者提供初創期的風險投資，業務以市場為主，兼顧美國矽谷。華創資本成立於2006年，專註於新金融、新實業、新消費領域投資，並利用深厚的資源與經驗幫助所投企業進行戰略規劃、業務拓展和團隊組建。

華創近年在企業服務領域投資布局甚廣，曾投資了二維火、別樣紅雲PMS、同盾科技、易訂貨、巴圖魯、大豐收、鏈尚網等業內標杆企業。僅目前完全公開的投資數據來看，華創已在To B領域布局投資了近40家創業公司，且對其中多家公司都進行了多輪投資。

出於多方考慮，華創資本部分被投企業的信息沒有進行公開披露，故本文披露內容以網路公開信息為主，華創資本提供了部分補充信息。此外，華創在2013年前投資的To B企業相對較少，且對近年的投資策略參考意義不大，故合併到一個時間區間展現。

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2016年To B投資項目數之多，為歷年之最

從投資時間點來看，2014、2015、2016年，華創在企業服務領域投資的項目數明顯增多，2017年上半年也有6起已公布的投資事件，其中4個項目都是2017年首次投資。

2015年是SaaS元年，大量投資機構在這一年加大了To B領域的投資，而華創這一年相較於2014年並未明顯加大To B投資力度。2016年資本寒冬襲來，投資機構出手明顯謹慎了許多，而華創卻在這一年裡投資了12家To B企業，投資企業數比之2015年還稍有增加。

整體來看，華創並不盲目追逐投資熱點，偏穩健，且自己的投資節奏非常明確。

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高達68%的被投項目獲新一輪融資

結合華創資本公開數據來看：華創投資的To B企業，有高達68%都獲得了下一輪融資，僅32%的所投企業尚無公開的下一輪融資消息。

從華創的投資數據來看，今年上半年，華創投資了6家To B企業，並已公開融資消息。其中2家企業是再次投資（黑湖科技和鏈尚網），4家是首次投資。

拋開上半年首次投資的4家企業來看，在過去幾年裡，華創投資的To B企業，獲得新一輪融資的比例高達73%。

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A輪投資最多，專註早中期投資

從投資輪次來看，華創投資A輪、天使輪、B輪的案例排在前三，且目前沒有已公開的投資D輪之後的企業。唯一參與D輪投資的一個項目，還是早在2005年就參與天使輪投資的敦煌網。其投資階段明顯集中在早中期。

這裡需要特別指出的是，該統計分析中，包含了華創對10家企業多輪投資的情況。

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偏愛「垂直行業應用類軟體」，所投「新商業軟體」表現出色

從投資領域來看，華創在To B領域的投資，對垂直行業應用類廠商尤為偏好。這其中包括了餐飲SaaS龍頭二維火、酒店管理系統服務商別樣紅、專註在汽車後市場一個月內累積融資5億的第1車貸等。

從投資企業特質來看，華創對於商業流程型的「新商業軟體」關注度頗高，垂直行業應用類的二維火、別樣紅和企業管理類的易訂貨皆屬於其中佼佼者。

這裡的「新商業軟體」概念，引用自易訂貨創始人馮頡。所謂「新商業軟體」，為改造企業傳統商業流程而服務，有三大顯著特徵：移動化、社交化、電商化。

從這個角度來看，我們還可以將的SaaS企業分為兩種類型：工具型的企業內SaaS，致力於幫助企業提升效率、降低成本；商業流程型的企業間SaaS，致力於為企業帶來效益。整體而言，華創所投資的幾家「新商業軟體」服務商，在近兩年的成長都頗為迅速。

由於華創從2005年起就陸續在企業服務領域有了投資布局，時間跨度過大，我們將投資時間鎖定在近五年內：

近五年內，華創在垂直應用領域的投資項目仍然最多，同時與企業管理領域的投資數量差距變得更大，支撐服務類和B2B交易類企業仍為5家。僅從公開數據分析，華創近五年內，在To B領域最關注的幾種廠商類型依次為：垂直行業應用類、企業管理類、B2B交易類、支撐服務類（工具類）、銷售/營銷類。

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所投To B企業主要集中在「北上廣」

從投資地區來看，華創的To B投資基本集中在了幾個一線城市。公司總部在北京的企業數高居榜首，上海緊隨其後。此外，華創還投資了一家海外企業（總部位於美國矽谷的商業智能分析公司Stratifyd）。

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附：華創今年首次投資的項目概況

1、大豐收——農業供應鏈平台

2014年成立，創始人閆子銅曾在平安信託工作5年，投資了幾十個農業項目。創業苦熬3年，找到了適合互聯網農業的模式，這個時間點前後，也正是華創決定投資大豐收的時候。

大豐收曾於2016年1月獲得經緯數千萬元A輪融資，今年6月獲得華創資本、蘭馨亞洲、經緯的2億元B輪融資。

行業現狀：美國的農業生產資流通環節很發達，6家大型農資分銷商滿足全國農業大戶需求，並且水肥一體化滴灌，農業產出比很高。而國內農資市場分散，層層經銷商使得信息不透明，目前國內農業信息化程度低，國內一直缺乏成熟的農業B2B企業。

2、天空衛士——信息安全

2015年成立，為政府、運營商、金融、能源、互聯網及其他特殊行業用戶提供內容安全產品及解決方案。

2017 年 7月21日，天空衛士發布了面向企業級用戶的ASWG增強型Web安全網關，並對外宣布獲得1.5億元A輪融資，由360企業安全集團、華創資本、國投創業聯合投資，此輪融資資金將用於產品研發方面。

行業現狀：《內容安全法》的正式實施，讓內容安全領域受到越來越多的關注。隨著網路安全環境日趨複雜，企業用戶增加整體內容安全防護的意識逐漸提升。目前，國內企業安全市場正在迅猛增長，預期2020年前後將突破千億規模，而應用安全、內容安全技術將成為驅動產業發展的重要力量。

3、PingCAP——分散式關係型資料庫公司

2015年成立，定位於在線事務處理/在線分析處理的融合型資料庫產品，其核心產品TiDB 致力於解決資料庫領域一直以來存在的關係型資料庫水平擴展的世界級難題。核心技術團隊囊括全球眾多頂級程序員，Codis、SenseiDB 等知名開源軟體的作者均在其中。

2017年6月13日， PingCAP 宣布完成 1500 萬美元的 B 輪融資，此輪融資由華創資本領投，多家投資機構跟投。PingCAP曾於2015 年獲得經緯領投的天使輪融資、2016 年獲得雲啟資本領投A 輪融資。

企業能力：PingCAP旗下的TiDB 解決了關係型資料庫無縫彈性擴展、全球多數據中心分佈等問題，同時通過兼容MySQL 協議，大幅提升了產品的易用性，完美適配大數據背景下各行業的數據存儲及處理需求。

4、梅卡曼德——工業機器人

2016年底成立，致力於給工業機器人賦予智能。創始團隊都有工業機器人的經驗積累，創始人兼CEO畢業於清華大學軟體學院，畢業后曾前往工業機器人技術重鎮德國慕尼黑工大求學。

2017年5月，梅卡曼德宣布獲得由華創資本領投數千萬元人民幣Pre-A 輪融資。梅卡曼德已經在國內數個項目中將技術落地，並積極拓展全球市場。

行業現狀：製造業、物流業人力成本持續上升不可逆轉。日本、德國、美國在機器人智能方面都早已起步，而還相差較遠。市場需求極大，但市場供給卻不盡人意。

整體來看，國內工業機器人的研發和市場都存在諸多阻礙：機器人使用難度大，不具備技術能力的中小企業很難短時間掌握，使用成本高；製造業之外，很多其他行業也都在尋找機器人替代人力的方案，但他們本身不具備技術能力；國內企業核心技術的突破和掌握非常少。

華創資本今年的上半年所投項目有著一個共同特徵：行業門檻或技術門檻極高，天然存在較高競爭壁壘。

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