零售企業上半年普遍盈利，但原因跟新零售關係不大

編者按：本文來自「第一財經」，作者：樂琰，本文經授權發布。

這幾年，實體零售由於電商衝擊和成本高企都在艱難度日，因此這類上市公司的半年業績備受矚目。隨著高鑫零售(06808.HK)、永輝超市(601933.SH)、聯華超市(00980.HK)、人人樂(002336.SZ)、中百集團(000759.SZ)、步步高(002251.SZ)、三江購物(601116.SH)、卜蜂蓮花(00121.HK)、華聯綜超(600361.SH)等14家主要零售上市公司公布2017年上半年業績報告，實體零售商普遍交出了盈利的成績單，其中還有幾家通過努力終於扭虧為盈。

第一財經記者梳理和採訪后發現，儘管大部分零售上市公司上半年實現了盈利，但其主要方式是通過控制成本、出售麾下資產等方式，這在業界看來，控制成本是「節流」但缺乏「開源」，而出售資產則是依靠非經常性損益來實現短期利潤，要長期保持良性盈利，實體零售商還需要找到合適的盈利點。

盈利成主流

對比14家零售商公司的財報后可見，2017年上半年，麾下擁有歐尚和大潤發的高鑫零售業績非常亮眼，其期內營收540.80億元，是14家企業中最高的，同比增幅2.1%，凈利潤17.57億元，同比增幅22.7%。永輝超市的業績也不錯，其上半年營收283.17億元，同比增幅15.49%，凈利潤10.55億元，同比增幅57.57%。

緊隨其後的當屬湖南區域零售大佬步步高，其上半年營收86.87億元，同比增長9.75%，凈利潤為2.08億元，同比增長20.86 %。中百集團上半年營收77.02億元，凈利潤為1.36億元，同比大幅增長318.09%。此外，家家悅、卜蜂蓮花、新華都、三江購物等零售企業也都在今年上半年實現了盈利。其中，卜蜂蓮花、中百集團和華聯綜超是扭虧為盈，此前卜蜂蓮已前連續5年虧損。

據聯商網統計，14家超市上市企業上半年實現總營業收入1507.37億元，凈利潤36.15億元。14家企業中，上半年只有2家企業虧損——人人樂虧損1.35億元、聯華超市虧損0.05億元，其他12家企業均實現盈利，高鑫零售、永輝超市凈利超過10億元，而步步高、家家悅、中百集團、卜蜂蓮花等4家企業凈利均超過1億元。除了去年剛上市的家家悅之外，13家零售上市公司營收較去年同期的1413.70億元，增加37.99億元，即同比增長2.69%;凈利較去年同期的23.85億元，增加10.87億元，即同比增長45.58%。

頗有意思的是，雖然大部分零售上市公司在今年上半年實現了盈利，但不同企業之間的差距很大，良莠不齊。從營收來看，高鑫零售、永輝超市非常高，高鑫零售上半年營收540.80億元，永輝超市該數字為283.17億元，而營收較低的利亞零售該數字為20.46億元，三江購物該數字為19.25億元，最高者和最低者的營收差距超過27倍。

盈利主因

值得注意的是，14家企業中，有6家企業營收出現下滑，其中三江購物、人人樂同比下滑均超10%，卜蜂蓮花、聯華超市、華聯綜超等同比下滑都超過5%，中百集團同比下滑4.01%。由此可見，雖然多數零售上市公司上半年實現了盈利，但是業績依舊有壓力，而不少企業實現盈利的方式是通過嚴控成本。

以扭虧為盈的卜蜂蓮花來看，其上半年業績提升的主因是由於透過店鋪及總部精簡人手、改善生產力、終止在某些區域的第三方的清潔及保安服務及更完善地管理水電的使用，導致店鋪營運成本及管理費用大幅減少。

另一些企業則是通過出售資產來增加收益，獲得凈利潤的大幅增長。

華聯綜超上半年凈利潤為0.69億元，同比增長198.2%，根據公司披露，凈利增加主要是由於報告期內公司出售子公司華聯精品100%的股權獲得投資收益所致。上半年凈利潤同比大幅增長318.09%的中百集團披露，其報告期內完成資產證券化中江夏中百購物廣場的相關資產權益轉讓事宜，增加稅後淨利潤約為1.81億元。

「其實目前實體零售商依舊面臨激烈的市場競爭，尤其是電商帶來的衝擊，而各類成本和營銷費用的高企更是造成人人樂等企業在上半年陷入虧損的主因。因此不少零售商開始進行削減成本，當然這招是有效的，只是『節流』不是讓企業長期可持續發展的最佳方式，業者必須要找到可以『開源』的模式，比如新業態、新盈利點等。而依靠出售資產使得企業短期內獲利更非長期可持續的方式，畢竟這屬於非經常性損益。」資深零售業人士沈軍分析說。

相對而言，永輝超市和高鑫零售都在新業務發展上下了功夫，這也使得這兩家企業在上半年營收和凈利潤方面的表現比較好。比如永輝超市拓展「超級物種」、「永輝生活o2o會員店」等新業態，還延伸發展了永輝金融業務。上半年，永輝超市新開64家門店，除新開常規門店35家外，還開了會員店、優選店、超級物種店等29家。

而高鑫零售麾下的大潤發和歐尚都在嘗試新收益渠道和業態，除了大潤發的電商平台飛牛網提升配送業務之外，其還在試水「繽果盒子」無人便利店。截至2017年6月30日，高鑫零售在全國共有446家綜合型大賣場。