汾酒混改倒計時 「軍令狀」底氣何來？

■本報記者 金曉岩 北京報道

傳了4年之久的汾酒混改終於揭開神秘面紗。2月23日，《華夏時報》記者獲得消息顯示，山西省國資委點名汾酒混改，要求在兩會前即3月3日之前，汾酒實現混改，其要求涵蓋了汾酒集團主業整體上市，員工持股試點工作等其他白酒企業混改中基本都有的內容。

而唯一區別於其他白酒企業的是，這次混改中，要求汾酒集團中的酒類業務未來3年利潤增長目標是25%。這對於剛剛實現利潤正增長2年的汾酒來說則是一項不小的挑戰。

4年等來混改方案

近日，隨著山西省副省長、省國資委黨委書記王一新等在調研國資國企改革試點工作中提出，要求汾酒集團結合整體上市方案，依法依規搞好員工持股試點工作的內容曝光后，汾酒混改工作被提上日程。

據相關媒體報道，王一新在此次研討會議中專門提道，「國資委要以汾酒集團為試點，抓緊研究制訂目標責任書，爭取在全國兩會前簽訂。」

早前市場上曾經流出一份有關山西省國資委要求汾酒混改的文件。在這份山西省國資委《關於對省屬國有企業開展混合所有制改革試點調研的函》中提道，「我省已初步選擇山西杏花村汾酒集團有限責任公司、山西建築工程（集團）總公司、中條山有色金屬集團有限公司3戶省屬國有公司開展混合所有制改革試點。」

事實上，關於汾酒混改的問題，早在2015年5月底，山西汾酒股份公司董事長譚忠豹就曾透露，目前公司國企改革正在探索階段。而這一次加速的改革正是汾酒集團在新常態市場經濟下，近3年以來最大動作，而本次調研的背後也許正意味著山西國企的混合所有制改革的突破點或許就在汾酒集團身上，能否引領山西企業正確改革，汾酒的作用至關重要。

據了解，汾酒是16家以白酒為主業的上市公司中，國有股持股比例最高的公司。目前，山西國資委持有汾酒集團100%股權，同時，國企汾酒集團是山西汾酒的控股股東，持股比例高達69.97%。加上汾酒集團旗下山西杏花村國際貿易公司持有山西汾酒0.68%股權，汾酒集團實際持有山西汾酒比例高達70.65%，除汾酒集團一股獨大外，前9大股東均為基金和機構持股。

有業內人士認為，過高的國有股比例造成股東單一，山西汾酒作為一家老國企，亟待引入戰略投資者實現股權多元化，以改善企業機制，增強市場活力。

其實，自2014年開始，汾酒的混改步伐就一直沒有停歇。2014年6月，成立了山西汾酒定製創意公司，其中汾酒銷售公司持有51%的股權，經銷商新晉商持有49%的股權；同年9月，在上海設立汾酒銷售公司試點混合所有制改革，將國有股份比例降到40%，並引進了經銷商、財務投資者、經營團隊持股。此外，汾酒華北、華南、華東、華中、山西五大營銷區域中，已經有三大區域涉及到混改層面。

同在2014年，香港新恆基集團已經與汾酒集團接觸，就混改進行探討。但最後沒有成行，汾酒混改拖到至今，終於在山西國資委的要求下步入正軌。

如何做到年利潤增長達25%？

與其他白酒混改不同，這次汾酒的混改不僅僅是引入外來資本入股和員工持股這麼簡單，面對山西國資委的要求，汾酒對業績立下了軍令狀。

據了解，2月23日，汾酒集團2017年度及2017-2019年任期經營業績目標責任書籤約儀式舉行。新的經營業績責任書，制訂了汾酒集團2017、2018、2019年收入（酒類）增長目標為30%、30%和20%；3年利潤（酒類）增長目標為25%、25%、25%。

據了解，自2013年開始，行業進入深度調整期，與其他一些名酒企業的情況相類似，汾酒業績也出現了嚴重下滑，其中2014年營業收入39.16億元，同比下降35.67%，公司歸屬母公司所有者凈利潤3.56億元，同比下降62.96%。

針對這種嚴峻形勢，汾酒方面在產品、渠道等方面進行了全面升級調整，在2015年實現了業績的恢復性增長，特別是凈利潤方面增幅達46%。

總體數據顯示，從2012年-2015年汾酒的利潤增長分別為70.05%、-27.64%、-62.96%、46.34%。可以看出在2013和2014這兩年的白酒調整期內，下滑很明顯，直到2015年開始才有所回暖。但是根據眾多業內人士的分析，目前白酒行業已經進入穩定期，想在此基礎上每年均實現25%的利潤增長速度卻並不是一件容易的事。

對比其他全國性白酒企業，茅台、五糧液和洋河2015年的利潤同比增長分別只有1%、5.85%、19.03%。

酒業營銷專家楊承平在接受《華夏時報》記者採訪時認為汾酒想實現25%增長目標也不難。因為汾酒的產品結構很清晰，大多處於中高端產品，低端產品都在杏花村公司。而高端產品的高利潤率對汾酒的混改和實現業績增長目標有幫助。「不像茅台集高端和中端於一身，為了維持高端形象，也投入了不少錢。」