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電力設備行業投資報告:我國風力發電量增長迅速

政策銷量底部反轉,7 月特斯拉 Model3 量產在即,板塊景氣向上。據新浪消息,近日特斯拉在積極溝通國內建廠事宜,後續合作企業及特斯拉供應鏈相關企業值得關注。隨著深圳地方補貼、杭州地方補貼預案相繼公布,地方補貼政策逐步落地, 「3 萬公里」有望調整,未來政策將持續向上改善。商用車 6 月開始持續改善向好,全年 70 萬輛不變,大幅好於市場預期。隨著 7 月特斯拉 model3 量產,板塊有望迎來進一步向上催化。特斯拉產業鏈推薦:宏發股份、科達利。CATL 產業鏈推薦:星雲股份、先導智能。高能量密度:當升科技、杉杉股份、國軒高科、諾德股份。建議關註:華友鈷業、贛鋒鋰業、天齊鋰業。

跨省跨區電力交易升溫,關注配網投資提速。遼寧跨省電力交易發布,讓電改不再局限於省區。國家發改委此前表示,省級輸配電價核定工作有望在 2017 年上半年完成。國家發改委此前表示,輸配電價改革實現省級電網全覆蓋,計劃 2017 年上半年全面完成輸配電價核定工作。到 2018 年,完成全部跨省跨區專項輸電工程成本監審和輸電價格複核工作。輸配電價核定有利於後續的增量配網建設及售電業務展開。據國網公布 2017 年第一批配網設備招標清單統計,共招標配電終端設備約 6.4 萬套,遠超 2016 年全年招標量(4 萬套) 。我們預計,配電網投資及配電自動化的投資建設將在 2017 年全面提速。重點推薦:國電南瑞、許繼電氣、金智科技;建議關註:四方股份。

製造業 PMI 環比持平,工控或平穩增長。5 月製造業 PMI 為 51.2,環比持平,連續 10 個月保持榮枯線上,連續 8 個月位於 51.0%以上的擴張區間。自 2016 年 7 月以來固定資產投資持續走高,17 年 4 月同比增長 8.13%;通用/專用設備持續走高,4 月同比增長 10.7%/12.2%,依舊保持 10%以上的增速。隨著《製造 2025》的推進,製造業的持續復甦轉暖,有望帶動工控行業持續景氣。重點推薦:匯川技術、信捷電氣;建議關註:英威騰、新時達、麥格米特等。

風力發電量增長迅速,光伏行業需求好於去年同期。據前瞻資料庫數據顯示,2017 年 5 月風電發電量為 292 億千瓦時,當月同比增 12.8%,前五月累計發電量為 1286 億千瓦時,累計同比增 21.2%,風力發電量增長迅速,限電持續改善。基於上半年招標量大幅增長、限電進入改善通道、風電運營收益率較高及 2018 年上網電價將大幅下調, 我們維持今明兩年風電裝機平穩增長的判斷,風電運營商和設備龍頭企業將顯著受益。建議重點關註:1)受益限電改善的風電運營商龍源電力和華能新能源;2)業績增長確定、市場地位穩固的風電設備龍頭金風科技、天順風能、泰勝風能和中材科技。今年下半年國內光伏市場將在領跑者計劃、光伏扶貧項目以及分散式光伏的帶動下繼續發展,預計下半年行業需求好於去年同期,建議重點關注單晶龍頭隆基股份以及分散式運營龍頭林洋能源。



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