業績腰斬，券商比慘大會開始！還有兩家要去IPO？|奔跑吧新三板

跑三觀點

有人說，券商工作杠杠好，其他行業比不了。牛市時候賺得多，熊市時候下班早。

其實，證券行業也是個「靠天吃飯」的行業，今天讓你高攀不起，明天又苦逼到了塵埃里。這不，2015年各大券商還呼風喚雨，各個業績都「欲與天公試比高」；2016年就成了比慘大會，整體業績均出現大幅下滑，凈利潤縮水一半。今天就來聊聊，在過去的一年裡券商的日子有多難？（奔跑吧新三板：bpbxsb）

3月31日，國都證券（870488.OC）成功掛牌新三板，成為繼華龍證券、南京證券、東海證券、聯訊證券、開源證券、湘財證券之後，第七家掛牌新三板的券商。

優秀的業績擺在那裡，證券公司一向是新三板上的「明星公司」。不過在剛過去的2016年，對於絕大多數券商來說都是日子緊巴的一年。受制於2016年資本市場的股債雙殺、市場成交量萎縮、行業監管趨嚴，目前已披露年報的新三板券商幾乎均出現營收和凈利雙降，而上市券商的業績同樣慘淡。

在已經披露年報的新三板券商里，湘財證券披露的2016年年報顯示，全年共營收16.09億元，同比減少了46.86%；實現凈利潤4.22億元，同比減少65.19%。

南京證券披露的母公司財務報表顯示，2016年公司全年營業收入14.95億元，同比下滑50%；凈利潤5.4億元，同比下滑60.6%。

聯訊證券披露的年報顯示，2016年公司營收10.61億，同比減少31.62%；凈利潤2.14億，同比減少54.48%。

而昨天剛發布年報的國都證券同樣遭了秧， 2016年度公司實現營業收入15.65億元，較上年度減少39.86%；歸屬於母公司所有者凈利潤6.8億元，較上年度減少了45.61%。

相比之下，上市券商的日子也過得並不輕鬆。21家可比上市券商業績均出現大幅下滑，整體凈利潤縮水一半，部分券商業績同比萎縮超70％。這回也不用計較誰比較苦逼了，整個行業都是一樣地慘淡。

眾所周知，證券公司有四大業務。簡單地講就是拿著自己的錢炒股，叫證券自營業務；你把錢交給證券公司，他們幫你投資，叫證券資產管理業務，也叫資管業務；幫助一些公司上市融資的，叫投資銀行業務；接受客戶委託幫你買股票，叫證券經紀業務，而融資融券業務屬於二級，歸於以上一級業務類別。從業務結構來看，證券經紀業務仍然是掛牌券商佔比最高的主營業務。

以上可以看出證券公司吃的就是股市這碗飯，而且只能是股市上漲，如果股市下跌，業績肯定就不好看了：2015年6月份開始，股市便從5178點一路下跌，而且是踩著油門往下跑的，2016年就成了瘋狂過後「一地雞毛」的調整期，證券公司日子肯定就不好過了。

股市下跌，證券開戶的少了，交易不活躍了，經紀業務受影響；這時候自己都不敢炒，更別說委託別人炒了，資管業務受影響；公司自己也不敢在股市瘋狂下跌時候買股票了，自營業務受影響；管理層為控制大盤瘋狂下跌，採取救市措施，當時也就暫停IPO上市，投資銀行業務受影響。

不過瘦死的駱駝比馬大，雖然受到市場大環境影響業績有所下滑，但憑藉相比於其他新三板公司依然優異的業績表現和發展潛力，新三板券商還是成為了投資者追捧的標的股和「香餑餑」。

據統計，3家券商在掛牌后完成增發，華龍證券2016年完成一次性增發96.21億元，成為2016年度的「定增王」；聯訊證券和南京證券也分別通過定增募資37.91億元、34.44億元；東海證券和聯訊證券去年全年的總成交額位居新三板市場前列，分別達115.7億元、75.45億元。

儘管在新三板上嘗到了甜頭，券商們依然惦記著IPO的遠方。

說到底，選擇在新三板掛牌的券商，幾乎都是因為種種原因不符合首發管理辦法不能登陸A股，也就是「體檢不合格」才暫時走向新三板懷抱的。如果能去主板IPO，一定是最佳選擇，畢竟無論從關注度、融資、流動性還是其他方面，新三板和A股都是不可同日而語的。

事實上，掛牌新三板的券商們確實也在面臨證券市場成交量萎縮、行業監管趨嚴、凈資本規模不足、新三板估值偏低等多重考驗。而目前，已經有兩家券商開始追求「真愛」，走上了IPO之路。

湘財證券於2月16日收到湖南證監局下發的《關於確認接受湘財證券股份有限公司上市輔導工作備案材料的函》，監管輔導期從2月9日開始計算，目前正接受中信證券的輔導。

湘財證券的逐夢之路說起來也是一把辛酸淚。早在2011年湘財證券就曾想通過現金+換股方式併購財富證券曲線上市，不過因為條件沒談攏最後不了了之。2015年，湘財證券捲土重來，想借道大智慧實現上市。不過，大智慧後續因為信息披露涉嫌違反證券法，被證監會立案調查，二者最後宣布「分手」。這次，湘財證券選擇了「親自上陣」。

同樣奔赴IPO的還有南京證券，這也是個和湘財證券一樣運氣不好的主。2012年南京證券因保薦公司新大地財務造假曝光，被證監會立案調查，導致IPO失敗。2015年又因為重組對象南紡股份有造假前科再次鎩羽而歸。接連的折戟沉沙沒有讓南京證券氣餒，在新三板上收拾好行囊以後，南京證券選擇了「三顧茅廬」，再次衝刺IPO。

第三次衝擊IPO的南京證券也已邁出重要一步。證監會官網3月17日公布的申報稿顯示，南京證券擬赴創業板，發行不超8.25億股。

不過，業績的下滑和剛剛走出寒冬的行業現狀，或許會成為這對「難兄難弟」走向人生巔峰的攔路虎。最後他們會不會披荊斬棘，成功實現理想，也給還留在新三板的券商兄弟們做個示範？讓我們拭目以待。（奔跑吧新三板：bpbxsb）

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