近期股債市場調整主因是金融短期快速去槓桿預期,而經濟基本面較好,海外風險偏好回升,股市每一次回調都值得買入,債市仍需等待。
邏輯:
金融去槓桿引發委外贖回和同業收縮,利空債市,這符合我們債市仍需等待的判斷。監管大年,市場小年。
股市短期受到流動性預期的負面影響,無風險利率上升和風險偏好下降,但分子基本面有支撐,且槓桿去化比較充分,整體以指數震蕩向上、結構性機會為主,跌了敢買、漲了兌現,每一次回調都值得買入。
熱點城市限購限貸加碼升級,銀監會要求嚴禁房貸違規流入房地產領域,我們預計這一輪房價上漲接近尾聲,可能調整到2018年上半年。房地產周期長期看人口、中期看土地、短期看金融,長期人口向大都市圈流入趨勢不變,中期大都市圈土地供給不理想,短期金融收緊,因此未來房地產調整主要是短周期調整。