資金南下 A股藍籌重塑估值坐標

周二A股市場出現了探底回穩的K線走勢。其中，上證綜指在家電股、白酒股、醫藥股等藍籌股的牽引下再度拉出一根陽K線，再有突破前行的態勢。與此同時，港股恒生指數行走在上升通道中，再創彈升行情新高。由此可見，A股與港股已形成聯動格局，有望重塑亞太市場新格局。

熟悉的「黑天鵝」，殺傷力不強

對於近期A股市場的走勢來說，有分析人士指出不要掉以輕心，主要是因為越來越多的信息顯示出2017年一季度末的資金面緊張情況可能會超預期，已有券商分析師指出2017年3月底所面臨的資金緊張情況可能是2015年以來最為嚴厲的，也就是說，錢荒越來越明朗。

但是，A股市場參與者的情緒似乎並沒有受多大的影響，這一方面是因為A股參與者的結構較前些年有了實質性的改變，維穩資金深度介入，A股參與者的情緒較為穩定。另一方面則是因為A股以往的走勢多次證明，同類型的「黑天鵝」只有第一次出現時，市場情緒才會嚇得崩潰。如果再來一次，就不再擔心與害怕了，所以，錢荒對A股市場的最大影響是2013年的6月底。隨後仍然不時有錢荒，但A股情緒並沒有大起大落，說明同類型的「黑天鵝」反覆出現，已是臉熟，所以，殺傷力大大下降。

資金南下，倒逼A股藍籌股重塑估值坐標

更何況，近期A股市場還有一個讓人寬慰的信息，那就是港股在近期持續活躍，港股恒生指數在周二再度震蕩前行，已站上24500點。這還是在近期港股熱門股——美圖公司(01357.HK)再度下跌近一成的大背景下出現的。如此走勢就說明了在深港通、滬港通的資金南下通道較為暢通的背景下，內資資金已成為港股強有力的買方。而且，從港股在近期的走勢來說，除了內資資金一直喜歡的軟體股外，也使得一批藍籌股出現了估值回歸的態勢，包括濰柴動力(02338.HK)、復星醫藥(02196.HK)、中車(01766.HK)的日K線圖均出現了牛股啟航的K線。

這對於A股市場來說，的確是一個較佳的心理暗示，一是因為港股與A股一樣，均背靠的宏觀經濟，港股的牛市雛形，至少是強勢特徵，有望讓市場參與者產生一種美好的聯想。港股強，說明國際資本、內資資金對經濟的前景仍然樂觀，否則不會如此大舉買入港股。

二是港股藍籌股的強勢，也直接抬升A股藍籌股的估值支撐位。因為A股的藍籌股所對應的相關公司，大多是港股、A股兩地上市，前文提及的復星醫藥、中車等個股均有A股，也有H股。所以，H股的股價上漲，直接托起了A股的股價支撐點位。

由此可見，內資資金的進一步南下，與長期滯留在香港市場的國際資本一起，構成了港股的強有力的買盤，驅動著恒生指數節節走高。如此就會迅速傳遞到A股，如此一來，A股的藍籌股也會震蕩前行。其實近期盤面已得到了強有力的表現，比如周二貴州茅台(600519.SH)、華東醫藥(000963.SH)等個股均創出新高，白酒股、醫藥股、家電股等藍籌股聯袂逞強，看來，A股的藍籌股估值坐標的確在重新修正中，從而釋放出強大的做多能量。

看到了積極的一面，也需要正視一些不利的信息，比如說短線的資金面的確有些緊張，雖然不至於對A股形成趨勢性的壓力，但在盤面帶來一點小麻煩還是可能的。再比如說成交量一直未能明顯放大。

所以，A股的趨勢向好，但短線的波動仍然不可避免。故在操作中，建議投資者預防短線波動，但在倉位配置上，仍然需要重點關注藍籌股估值重估所帶來的交易性投資機會，「喝酒」、「吃藥」或成近期市場的一個主要潮流。