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次新股跌停潮、超200隻個股跌超5%...殺估值繼續,這類股將更慘烈

次新股跌停潮、超200隻個股跌超5%...殺估值繼續,這類股將更慘烈

兩年前的今天,滬指衝出了牛市最高點5178點,此後便是慘烈的股災,慘狀依舊曆歷在目。

今日個股再次遭到集體屠殺,雖然指數跌幅不大,但跌停股數量達15隻,更有205隻個股跌幅在5%以上,今日收紅的股票數量僅有467家。

但上證50又紅了.......

個股的股災,並不妨礙「漂亮50」的新高,今日明顯強勢的品種依然是白酒、汽車、醫藥、家電等行業的少數龍頭。

今日下跌的重災區在次新股,深次新股指數大幅下挫3.66%,9隻次新股跌停,次新股的集體大跌更多反映在情緒面上,IPO降速的預期落空,上周五潛伏的資金止損,撤離次新股的炒作。

小心「漂亮50」的價值陷阱

從「以大為美」到「以績優為美」(招商證券)

今年以來,「漂亮50」驚艷全場,市場存在非常明顯的「市值效應」和「估值效應」。

但簡單的說,就是市值「以大為美」,估值「以低為美」,市值越大,平均漲幅越大,估值越低,市場漲幅越大。

目前來看,從換手率的角度還是從估值的角度,均完成了均值回歸。當然,趨勢一旦產生將延續,存在產生反向泡沫的可能,但估值回歸已不再是藍籌相對中小市值公司漲幅較大的理由。

從一致盈利預測的2017年PE的角度來看,50~200億市值的公司PEG的平均值已經小於1,部分公司的業績和估值的匹配程度比大市值公司還要高。

從基本面的角度來講,我們也可以考慮在其中優選依靠內生增長,增長穩定的標的。

但我們必須強調,分析師的一致盈利預測往往高估真實業績,因此,對於有業績預測中小市值公司來說,主要矛盾已經不再是市值小,或者估值高,而是業績不達預期。

在中報業績窗口期,優選估值業績匹配合理,中報業績符合或者超出市場預期,未來能夠實現穩定內生增長的標的才是更優的策略。

是不是意味著我們翻多創業板?並沒有!我們的觀點非常明確,今年到明年二季度,A股估值中樞將會下移,業績低於預期的公司將會繼續面臨巨大的估值下行壓力,甄選個股業績是下半年的核心。

此前的市值偏見可以稍微修正一下,不要走極端風格,在未來兩個月業績公告期,業績才是王道。做「漂亮50」的趨勢交易,很容易就掉入價值陷阱。

尋找中盤藍籌的第二眼美女

龍馬擴散:中盤藍籌的崛起(國泰君安)

當「漂亮50」的估值回歸逐步完成,白酒家電之類都已不便宜,甚至已經進入趨勢投機階段,如果此時追高「漂亮50」,很容易就掉入價值陷阱,現在倒不妨找找「二線藍籌美女」?

行業競爭優勢邊際提升的中盤藍籌將迎來風險溢價的明顯降低,成為引領市場的核心方向。中盤藍籌中的第二眼美女,將具有如下特徵:

1)新供給條件下的稀缺性:處於符合國家新型經濟的「分散式」驅動模式;

2)其核心業務模式已清晰可見,經歷了3-5年的穩定快速增長;

3)競爭優勢邊際提升:處於成長行業中的龍頭地位,或者在傳統行業中的中上地位,其行業地位處於上升階段或小的細分領域龍頭;

4)前期風險溢價水平未與消費藍籌同步上升,或處於滯後上升初期。

基於這個標準,我們推薦中盤藍籌中的「秩序白銀」組合,推薦:山西汾酒 /陝西煤業/中炬高新/美亞光電。同時將相關標的梳理如下:

天津混改,盯住這三隻票

天津國改調研思考:震撼人心(華創證券)

天津混改確實是今年所有地方國企改革中力度最大,聲音最大,想法最激進的混改龍頭黑馬。除涉及國家安全領域的國有企業,全部進行混改是其總體要求。除此之外,範圍之廣、規模之巨、股權轉讓力度之大均全國罕見,具體而言:

對於天津國企改革整體思路而言,「混改」推進是天津國改的重要突破口,並且以「硬指標」半強推的方式去推進。

為實現全面混改的目標,天津去年以來成立了三個國資平台和一個產業引導基金:

1)國有資本投資運營平台,註冊資本100億元,用於承接集團混改后的國有股權;

2)資產處置平台,用於承接剝離的不良資產和同業競爭資產;

3)不良金融資產處置平台,用於化解金融風險;

4)一個產業引導基金——海河產業基金。

天津混改十大集團代表性案例:

1)醫藥集團。天津資質好及混改重點集團之一,本次混改明確要求讓出國有絕對控股權,預計引入資金100億元。

2)房地產集團。本次混改方案中,天房集團擬通過增資擴股方式,引進1-2家戰略投資者持股30%,預計引入資金100億元左右。

3)天保控股公司。本次混改方案中,天保集團擬引進戰略投資者持股30%,混改后著力推進公司整體上市,預計引入資金50.3億元。

綜上所述,我們認為三類企業或將是天津混改受益的重點標的:

1)質優企業+激勵重塑類:中新葯業;

2)集團大比例混改+未上市相關資產較多類:天房發展、天保基建、泰達股份;

3)「殼資源」類:海泰發展、津勸業。

首推「新天海」組合:中新葯業、天房發展、海泰發展

北上資金流入V型反轉

這些受青睞股票還未啟動!

隨著滬深指數企穩上揚,上周(6月5日-9日)北上資金流入上演「V」反轉。

統計顯示,6月5日至9日,北上資金流向滬深兩市共計102.84億元,幾乎是南下資金流入規模的2倍。

整體來看,滬股通在金融股操作上,高拋低吸比較明顯。

上周金融股股價大面積下調,滬股通凈買入了建設銀行、工商銀行、農業銀行以及方正證券等股價下跌個股,另外浦發銀行、平安凈買入金額居前,僅次於貴州茅台。

值得注意的是,在滬股通持股數量周環比增長的前20個股中,三棵樹、共進股份、梅花生物、皖新傳媒、中恆集團、安迪蘇的周漲幅並未跑贏上證指數。

而在深股通持股數量周環比增長的前20個股中,東華科技、普邦環境、盾安環境與佛山照明上周股價出現下跌。

上周機構調研了119家上市公司

摩根士丹利、博時基金關注這些個股

全景網機構調研寶典顯示,6月5日~6月9日機構累計調研119家上市公司。

從行業分佈來看,機構青睞的主要為化工、機械設備、電子三大行業,涉及公司數量分別為17家、15家、14家。

從調研機構類型來看,券商調研熱情最高,總計調研99家公司;公募基金參與調研58家公司,位列其後;陽光私募參與調研37家公司,排名第三;保險公司和海外機構均分別參與調研了21家上市公司。

再具體到機構的調研情況:

本文研報內容綜合自招商證券、國泰君安、華創證券,僅供參考,不構成任何投資建議。

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