東北證券付立春：三板企業三類股東問題必須足夠穿透

【新三板+】3月31日訊，據中證網報道，證監會新聞發言人鄧舸3月31日表示，證監會舉辦國際統一司法協會證券持有體系專題會議。

此次會議中劉士余指出，股票市場實行直接持有制度，是資本市場的一大特色，是有效保護投資者權益的重要基礎，在保證資本市場公開透明方面具有明確的制度優勢。要處理好對外開放過程中與境外不同制度的協調銜接，需要進一步加強對國際市場法律制度的學習研究。健全完善資本市場基礎性法律制度。要抓住證券法修訂和期貨法制定工作的契機，完善資本市場跨境交易活動與跨境協作制度，認真借鑒國際做法和經驗，以前瞻性和國際化的視野，研究解決。

那麼會不會對於目前新三板上討論的「三類股東」有影響？

對此，東北證券付立春向「新三板+」表示，三板企業三類股東問題必須足夠穿透。對於三類股東，是問題，但是是可以解決的問題，並且也在積極解決，三板企業的三類股東，有的能夠主動穿透，有的達到監管的要求就能夠解決，有些不可以的，在輔導階段，對股東結構等等就需要去做一些相應的改變。這樣才可以算是一視同仁。

付立春強調，無論是從劉士余主席的表態，還是從現行的上市管理辦法來說，穿透和足夠穿透、明晰是一個前提，也是一個必須堅持的一個原則。對新三板企業來說，只有足夠的穿透，才能夠對上市以後其他的投資者負責。新三板企業去IPO，三類股東是企業的共同特點，是企業的共性。針對這些共性會出台一些處理方案，去達到直接持有或者穿透的效果。

新三板企業不能因為以前有三類股東的問題，IPO就可以有綠色通道或者豁免權。對擬上市排隊的公司是不公平的，對上市后公司的投資者也是不公平的。三類股東必須要穿透，要到直接持有或者特別明晰的程度才可以去IPO。

新三板企業的規範程度相對於IPO排隊的企業相對高一些，公司在新三板完成過融資，擁有相對穩定的基礎，這也是新三板企業的優勢。但是對於三類股東，無論在IPO，在主板，或者未來越來越規範的新三板市場而言。明晰、穿透、直接持有都應該是一個趨勢。

當記者提問道公募基金是否算直接持有時，付立春說，

目前在新三板的三類股東的公募基金。存在的問題相對比較容易解決，因為他們受的監管比較多，一般設立專戶這種形式，募資人明確，容易穿透，公募資金不能算直接持股，都是需要穿透的。

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