全球比特幣與區塊鏈創業投資全景觀察

文章來源：資本實驗室（公眾號ID：coinsay）

作為近幾年全球最火爆的投資領域，比特幣與區塊鏈牽引著無數創業者與投資人的心。一方面，比特幣在在爭議中依舊姿態頑強，並且激發了多個國家央行的數字貨幣測試與發行計劃；另一方面，作為比特幣的底層技術和基礎架構，區塊鏈技術正在快速獲得主流的大力參與和無限期待。

那麼，在這樣一個前沿領域，到底有著怎樣的投資趨勢，整個產業的應用分佈如何，以及有哪些最活躍的投資機構？我們通過對CB Insights的數據進行整理，為大家帶來一個關於比特幣與區塊鏈風險投資的全景觀察：

• 2012-2016年總體投資趨勢；

• 獲投資的創業公司所處的發展階段分佈；

• 該領域最活躍的風險投資機構/投資人；

• 金融巨頭在該領域的投資布局；

• 細分領域分佈及95家典型企業。

一、年度投資趨勢

作為創業者的熱門「淘金」領域，投資者眼中的「香餑餑」，2012-2016五年間，比特幣與區塊鏈創業公司共完成488起投資，披露投資總額15.3億美元。

總體來看，該領域經歷了一個從無到有，從少量企業「試水」到極速爆發的過程：縱觀該領域的投資變化，2012年僅有5起交易事件，融資總額為130萬美元；到2015年投資數量達到頂峰，並在2016年實現了近年來最高的投資額。

但是，還有另一個不容忽視的數據：在經歷三年的高速增長后，2016年投資有所放緩。本年度投資數量132起，較2015年的161起下降18%，甚至低於2014年的水平；與此同時，2016年投資總額為5.5億美元，相較2015年的5.24億美元，僅增長5%。

2016年有四筆交易超過5000萬美元：數字貨幣交易平台Circle完成6000萬美元D輪融資；區塊鏈創業公司Digital Asset獲6000萬美元A輪融資；分散式賬簿結算公司Ripple完成5500萬美元B輪融資；比特幣初創公司Blockstream獲5500萬美元A輪融資。

迄今為止，比特幣和區塊鏈領域的最大兩筆融資均發生在2015年一季度：2015年1月，比特幣支付處理商Coinbase完成7500萬美元C輪融資；2015年3月，矽谷比特幣初創公司21 Inc完成1.16億美元融資。

二、投資階段分佈

雖然在市場上的呼聲較高，但由於管制措施的影響、使用者數量的局限，以及具體應用的落地尚需時日，到目前為止，比特幣與區塊鏈整體仍處於發展早期階段。數據顯示，自2012年以來，絕大多數投資交易集中在早期的種子輪和天使輪；到2016年，早期階段投資佔比雖然有所下降，但仍然佔到了75%以上。

不論如何，中期及後期階段投資在過去幾年間仍然在緩慢增長。2015年，雖然C輪交易只佔交易數量的2.5%，但交易額卻占年度總交易額的45%；2016年，A輪投資事件增長14個百分點，達到22.7%。特別值得關注的是，數字貨幣交易平台Circle第一個拿到了D輪融資。

三、最活躍的投資者

在最活躍的投資者中，數字貨幣集團（Digital Currency Group，DGC）共參與了64起投資，穩居首位；該機構的大多數投資都處於種子輪和A輪階段，但該公司也參與了Circle公司的B輪和C輪投資。

區塊鏈資本公司（Blockchain Capital）憑藉29起投資位居第二；知名天使投資人，比特幣的「鼓與呼者」，德豐傑基金創始合伙人Tim Draper在該榜單上名列第三。

當然，我們還能看到Y Combinator、500 Startups、Andreessen Horowitz等機構的身影。這些機構往往也是其他新興技術領域最活躍的投資機構。

萬向控股創立的分散式資本正在成為比特幣與區塊鏈投資領域的一支重要力量，在該榜單上位列第9。

四、傳統金融巨頭在行動

作為可能顛覆傳統金融體系的比特幣與區塊鏈技術，傳統金融巨頭自然不敢怠慢。他們希望利用區塊鏈和分散式賬簿技術來解決諸如數據校正、清算、結算及其他問題；而在目前，全球主要銀行和金融機構都正與區塊鏈技術公司密切合作，利用新技術改造過時的系統和基礎設施。

從美國運通到高盛，再到德勤，金融服務領域的主要公司都已經投資了比特幣和區塊鏈創業公司，並且在整個投資市場上扮演越來越重要的角色。以2016年為例，雖然2016年4季度投資交易活躍度跌至自2014年2季度以來的最低點，但該季度的前兩大融資交易主要由大公司和金融巨頭推動。

數據顯示，自2014年年初以來，共有50多家傳統金融企業及其投資部門投資了比特幣或區塊鏈創業公司，他們的投資活躍度在2015年秋季達到頂峰。

這些出手迅速的金融巨頭包括泛美保險、紐約人壽和三井住友保險集團（MSIG）等保險公司；Visa、萬事達卡和美國運通等支付巨頭；以及三菱UFJ金融集團（MUFG）、花旗銀行、西班牙桑坦德銀行和加拿大帝國商業銀行（CIBC）等銀行。

2016年12月，基於區塊鏈技術的分散式賬簿技術開發商Axoni獲得由富國銀行領投，摩根大通、高盛、F-Prime資本和湯姆森路透的1800萬美元A輪融資。

公司CEO Greg Schvey表示，「以如此的規模進行分散式賬簿技術的投資部署，對整個行業來說，是一個分水嶺。通過各方的參與，將技術與金融專業知識結合起來，具有開創性的意義，而且收益是顯而易見的。」他的說法非常鮮明地表明了傳統巨頭與新興企業的攜手將成為比特幣與區塊鏈領域的一種常態。

最近幾個月內，德勤、邁阿密國際控股（MIAX）和信貸完成了他們在區塊鏈領域的第一筆投資。德勤投資了基於區塊鏈技術的貨幣支付和結算平台SETL。隨著比特幣與區塊鏈各項應用在金融領域的加速開發和落地，2017年大公司與金融企業的投資與併購行動顯然還將持續。

五、95家典型創業公司圖譜

從加密貨幣的存儲、交易、匯兌，到P2P在線電商與貸款；從企業級區塊鏈的應用集成，到小型商家基於區塊鏈的定製化技術服務；從基於區塊鏈的身份驗證與安全監管平台，到基於區塊鏈的物聯網設備通信……，比特幣與區塊鏈技術正在向金融、社交、知識產權、安防、物聯網等行業全面進擊。

在這個充滿活力與火藥味的市場，CB Insights擬出了95家典型創業公司，並根據每個公司的主要產品和業務，將它們分為10個領域。

通過10個細分領域的觀察，可以清晰地發現：無論是比特別，還是區塊鏈，基本上遵循著通常所說的1.0到3.0的進化：從1.0的加密貨幣應用，到2.0的整個金融行業應用，再拓展到3.0的各行業應用。從本質上講，這一切都來自於區塊鏈「神奇」和強大的「分散式賬簿」內核。

1. 數字錢包與貨幣服務

數字錢包公司主要開發安全的錢包軟體來存儲加密貨幣；貨幣服務公司主要提供加密貨幣交易、匯兌服務。通常情況下，數字錢包公司會通過提供購買、發送和接收加密貨幣的平台而兼具貨幣服務公司的屬性。

比特幣安全存儲服務公司Xapo已經累計融資4000萬美元，資金將用於比特幣存儲解決方案的開發。投資方包括Greylock Partners、Index Ventures以及雅虎創始人楊致遠等。該公司通過其Vault平台，為用戶提供經過保險的地下冷藏庫伺服器保存方案，同時為投資公司Grayscale的比特幣信託投資基金提供存儲解決方案。

2. 交易所＆加密貨幣交易

交易所和加密貨幣交易指那些為加密貨幣提供交換或交易服務的平台。消費者、企業和專業人士可以在這些平台進行加密貨幣與法定貨幣之間的交換或交易。

值得注意的是，加密貨幣交換平台和交易平台的目標受眾各異：交換平台一般針對消費者，而交易平台針對專業投資者和交易量較大的投資基金。

區塊鏈資產交易初創公司Polychain Capital是一隻對沖基金，主要投資加密貨幣及其他基於區塊鏈技術的資產，目前已完成1000萬美元的A輪融資，投資者包括著名風投公司Andreessen Horowitz (A16z)、Boost VC、Union Square Ventures。

3. P2P市場和P2P貸款

P2P市場主要指基於區塊鏈技術的點對點交易平台，用戶可以在沒有中介的情況下直接銷售與購買貨物；P2P貸款是指基於區塊鏈技術的點對點貸款平台，允許用戶與用戶（而不是傳統金融機構）進行貸款交易。

P2P交易平台OpenBazaar提供了一個不收取中介費的P2P市場，已獲300萬美元A輪融資，由BlueYard領投，Andreessen Horowitz和Union Square Ventures參投；Atlas則是一個針對欠發達地區或金融基礎設施不完善地區的移動端P2P平台，經過三次種子輪融資，共融資300萬美元。

4. 商家服務

商家服務是指主要為商家和賣家提供加密貨幣和區塊鏈技術解決方案的公司，包括基於區塊鏈技術的獎勵方案、加密貨幣銷售點自助服務和面向商家的區塊鏈技術諮詢服務。

數字交易服務供應商Coinify為個人用戶和商業用戶提供數字貨幣交易、網路購物積分、銷售點服務等解決方案，支持15種數字貨幣支付服務。公司在2016年獲得由瑞典SEB集團和丹麥風投公司SEED Capital投資的400萬美元A輪融資。

5. 企業服務和貨幣服務

企業服務主要為用戶開發適應多種應用環境的區塊鏈操作系統、API和協議，或者為企業提供通用區塊鏈顧問服務；區塊鏈貨幣服務是指創建獨特和定製的加密貨幣和令牌的公司。

區塊鏈API服務提供商Gem為金融、醫療和製造業等企業提供區塊鏈操作系統和API服務，在種子輪和A輪融資中共獲得1000萬美元融資。

6. 社交與瀏覽器

社交網路領域的應用服務商主要是開發基於區塊鏈技術的社交網路平台；瀏覽器公司自主要開發基於區塊鏈安全技術的Web端瀏覽器，包括小額交易功能。Reveal是一家基於區塊鏈技術的社交平台，通過向用戶提供經過加密的小額支付，廣告主可以向目標用戶投放廣告。公司已完成160萬美元的種子輪融資，投資者包括 Digital Currency Group 和Boost VC。

網頁瀏覽器公司Brave在其瀏覽器中採用區塊鏈技術，讓用戶為內容提供商和發布商支付小額費用，以替代傳統廣告收入，已經完成兩輪共700萬美元的融資。

7. 存儲、安全和監管

存儲服務指使用區塊鏈安全技術進行數據存儲的公司；安全和監管公司指通過對數字加密貨幣地址的審核、跟蹤，評估區塊鏈技術的風險，包括建立二級安全系統、區塊鏈安全應用程序、監控加密貨幣的犯罪活動等。

預防數字貨幣犯罪公司Chainalysis通過追蹤區塊鏈上的數字貨幣，幫助金融機構和企業了解用戶並進行反洗錢活動，並打擊網路犯罪。公司在兩輪種子輪融資中獲得170萬美元資金。

8. 加密貨幣挖礦

挖礦設備和服務是為數字貨幣「挖礦者」搭建或運營硬體、特定軟體和礦池平台。礦工通過維護網路和挖取加密貨幣而獲得收益。

總部位於荷蘭的BitFury Group除了為企業和政府提供區塊鏈解決方案外，還銷售和開發用於加密貨幣挖掘的硬體和軟體。2017年初，公司獲得信貸控股公司的3000萬美元C輪融資，成為該領域2017年迄今最大的一筆投資。

9. 物聯網、身份和內容管理

物聯網公司指主要基於區塊鏈安全技術的數據簽名來分配物理資產，並建立物理資產互通的可信通道。例如，通過物聯網連接的貨物可以以點對點的方式，在由所有感興趣方共享的一個安全區塊鏈上進行交易。

身份驗證公司主要通過建立身份管理應用程序，為消費者提供身份數據的記錄和安全服務。

內容公司打造基於區塊鏈技術的內容平台，由發布者和創建者創作的內容具有不可改變的權利和所有權，並允許對該內容的使用進行小額支付。

數字作品版權保護平台Ascribe利用區塊鏈技術，致力於保護網路作者版權。用戶可以為自己的作品創建一個永久且唯一的連接，從而實現對數字作品的保護。公司已完成200萬美元的種子輪融資。

10. 資本市場與金融服務

資本市場和金融服務商幫助金融機構和中介機構解決資金清算、結算和數據管理等問題，包括開發基於區塊鏈技術的投資工具。

區塊鏈股權交易平台Funderbeam在四輪種子輪融資中，獲460萬美元資金，投資商包括Draper Associates、數字貨幣集團（DCG）這樣的投資者。

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