Facebook加入
LINE加入
2021/12/25
文 | 莫尼塔大宗組
核心提示
鋼鐵：鋼材供給仍然寬鬆
煤炭：短期價格仍有支撐
有色：本周基本金屬庫存整體下降，銅錫最明顯
原油：利比亞原油供給中斷，美國原油庫存增幅不及市場預期
鋼鐵：鋼材供給仍然寬鬆
1.市場分析
上周鋼材價格大幅波動，鐵礦石價格繼續下跌，焦炭價格明顯上漲。螺紋鋼期貨主力合約前一周微漲0.38%，前半周價格波動劇烈，後半周價格企穩；熱卷期貨主力合約微跌0.57%，「長強板弱」格局延續。鐵礦石期貨主力合約單周下跌4.9%，港口鐵礦石庫存高企使價格繼續承壓。上周焦化廠庫存仍普遍處於低位，下游鋼廠因庫存下降較快而積極備貨，焦炭價格繼續明顯走強，期貨主力合約單周上漲5.8%。
鋼材供應有增無減。本月莫尼塔鋼鐵行業草根調研顯示，3月份鋼廠均維持滿負荷開機，鋼材供應仍保持充足。另據媒體報道，2016年全國有15個省份的粗鋼產量負增長，但2017年1至2月，全國僅有9個省份的粗鋼產量維持負增長。其中，產鋼大省河北、江蘇2017年1至2月粗鋼產量增速分別為2.93%、2.28%，高於上一年全年2.27%、0.78%的增速。而山東今年1至2月的粗鋼產量增速為6.47%，相比去年全年的8.28%有所放慢，但是仍處於高位。
鋼材需求增長並不明顯。莫尼塔草根調研顯示，3月份房地產需求尚可，但需求同比和環比增長並不明顯。鋼廠庫存和社會庫存降幅較前期出現明顯放緩，社會庫存壓力有所凸顯。目前，市場已經吸收了前期房地產政策以及貨幣政策收緊的利空影響，後期價格能否出現反彈，將取決於去產能政策的執行情況。整體而言，價格大幅上漲的可能性不大。
2.行業動態
3月財新製造業PMI錄得51.2，較2月回落0.5個百分點，但仍處於擴張區間。國家統計局公布的3月製造業PMI為51.8，高於2月0.2個百分點，連續兩個月上升。
工業和信息化部副部長徐樂江表示，4月至5月，將組織打擊取締「地條鋼」專項督查，7月至8月份將會開展驗收抽查，確保各地制定的「地條鋼」處置方案按照時間要求落實到位。
中物聯鋼鐵物流專業委員會3月31日發布的指數報告，3月份國內鋼鐵行業PMI指數為50.6%，較上月回落0.8個百分點。
據統計，145家民營鋼企2016年實現噸鋼利潤94元，去年噸鋼虧損22元。
發改委強調鋼鐵行業區產能須堅守三條底線：第一要確保完成5000萬噸左右的去產能任務；第二是要徹底取締「地條鋼」；第三要密切關注鋼材市場價格，防止市場出現大起大落。
據商務部的貿易救濟信息案件資料庫統計顯示，2016年鋼鐵行業遭遇52起貿易救濟案件，同比增加40.54%。
三鋼閩光(行情002110,買入)預計2017年第一季度歸屬上市公司股東的凈利潤盈利39088萬元至41245萬元，同比增長805.08%-855.02%。
3.高頻數據
3.1.價格走勢
3.2.爐料
3.3.鋼材生產
3.4.鋼材需求
煤炭：短期價格仍有支撐
1.市場分析
本周的秦皇島港5500卡動力末煤平倉價較上周環比持平，報於684元/噸，期貨活躍合約價報收於633.2元/噸，環比上行0.67%，本次價格上漲的主要原因有：
1）由於山西、陝西、內蒙古、甘肅等煤炭主產地嚴查超產、越界開採等，使得供應釋放速度低於預期；
2）供暖期雖然已經過去，但需求並沒有減弱，電廠日耗煤65.63萬噸；
3）庫存雖然有所回升但仍處於低位，秦皇島港港口庫存突破500萬噸，電廠庫存14.96天，處於安全水平以下；
4）大秦鐵路(行情601006,買入)檢修在即，並且取消了運價優惠。
綜上，短時期內，供應、庫存、需求以及運輸端都在支撐動力煤價格，但二季度基本面將不如一季度：傳統用煤淡季來臨疊加水電替代作用增強，價格下行可以預期。
煉焦煤方面我們保持樂觀的態度，焦炭價格回升，焦化企業陸續提產，需求繼續向好，價格有支撐。
2.行業動態
敘大（敘永至古藺大村鎮）鐵路位於瀘州市敘永縣、古藺縣境內，全長85.5公里，計劃總投資35.48億元。定位為煤炭運輸專用線，預計8月份實現通行。主要承擔古敘礦區煤炭物資外運任務，同時承擔古藺、敘永大宗長途貨物的運輸任務。初期年運量1140萬噸，遠期年運量1742萬噸。
山西省統計局近日公布的數據顯示，1-2月山西省規模以上原煤產量12334.1萬噸，同比下降2.6%。煤炭開採和洗選業增加值同比增長1.5%。
財政部：1-2月國有企業中石油石化、煤炭、鋼鐵等全部轉為盈利。
大秦鐵路發布《關於調整煤炭運輸價格》的公告: 決定自2017年3月24日18時起，管內國家鐵路整車煤炭統一運價恢復至基準運價率9.80分/噸公里，煤炭特殊運價恢復至基準運價率10.01分/噸公里。
3.高頻數據
有色金屬：本周基本金屬庫存整體下降，銅錫最明顯
1.市場分析
本周初多數基本金屬價格下跌，但隨後價格皆有所反彈，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳的價格周度漲跌幅分別為0.79%、1.21%、-0.77%、-2.16%、0.53%、1.42%。而就整個3月份而言，基本金屬大多維持在高位震蕩，其中鎳價跌幅最大，錫價表現最好。鎳價在印尼鎳礦出口禁令放鬆和菲律賓鎳礦出口可能增加的情況下，仍有向下壓力。
庫存方面，本周基本金屬的交易所庫存皆較上周有所下降，其中銅、錫庫存下降最為明顯：三大交易所銅庫存為72.86萬噸，較上周下降了3.1%，其中LME和SHFE銅庫存分別較上周下降了6.83%和1.67%；而LME和SHFE錫庫存分別較上周減少了6.73%和1.70%。
2.行業動態
全球頭號銅生產國智利周四稱，該國2月銅產量為376，948噸，較上年同期和較前月均大幅下滑16.7%。影響該國2月銅產量的主要因素為Escondida銅礦的罷工活動，該礦是全球最大的銅礦。
據SMM，銅原料聯合談判組（CSPT）已同意將二季度銅加工精鍊費（TC/RC）定為80美元/噸和8美分/磅，低於一季度的90美元/噸和9美分/磅。CSPT成員包括江西銅業(行情600362,買入)、雲南銅業(行情000878,買入)和銅陵有色(行情000630,買入)等大型銅冶鍊企業。
印尼礦業部官員周三表示，印尼國有礦企Antam首次獲准出口，在未來12個月內可出口 270萬噸鎳礦。2014年政府出台鎳礦出口禁令，意在鼓勵礦企和投資者投資國內加工業。但今年國家放寬禁令，有條件地放開已有礦廠或正在計劃興建的冶鍊廠出口低品位鎳礦。
根據金屬導報，全球第三大鋅冶鍊商韓國鋅業公司（KZ）已同意接受2017年年度加工費下調15%，因冶鍊企業爭奪短缺的礦山供應。
3.高頻數據
原油：利比亞原油供給中斷，美國原油庫存增幅不及市場預期
1.市場分析
油價：本周Brent油價收報53.62美元／桶，較上周上升4.8%，主要原因：1）美國3月24日當周商業原油庫存為5.34億桶，環比上升90萬桶，不及市場預期； 2）利比亞原油供給中斷，致使日均原油產量約下降25萬桶；與此同時，伊朗石油部長表示OPEC領銜的減產協議延長期限是有可能的，進一步支撐油價。
觀點：我們維持油價全年均價55美元/桶的判斷。基於天氣回暖帶來的下游需求逐步恢復以及原油市場新催化劑-延長減產協議，原油價格會在今年年中攀升至小高點，約在60美元/桶。
關於減產延長的問題：根據我們對二季度需求轉好的判斷，原油市場供需差將會逐步縮窄，具體表現為庫存水平的下移（包括美國原油庫存的下降）。我們認為：除非油市基本面發生實質性變，抑或油價長時間低位徘徊，現在談論延長減產為時尚早。
2.行業動態
伊通社報道，伊朗石油部副部長卡爾多（Ali Kardor）日前稱，目前伊朗對歐洲的原油出口已突破50萬桶/天，再過兩個月將超過80萬桶/天。卡爾多還表示，到伊歷新年1月末（4月21日）伊朗原油產量將達到400萬桶/天。（註：在制裁時期，伊朗原油產量只有270萬桶/天，其中100萬桶用於出口。）
利比亞石油公司（NOC）一位消息人士表示，武裝派別中斷了利比亞西部Sharara和Wafa油田的生產，導致日產量減少25.2萬桶，約佔總產量的三分之一。NOC宣布這兩個油田的原油裝運遭遇不可抗力。利比亞兩個油田關閉，且恢復生產的時間還不確定，將造成該地區原油供應中斷問題。
美國能源信息署發布數據顯示，美國2017年3月24日當周商業原油庫存為5.34億桶，環比上升90萬桶；車用汽油庫存環比下降370萬桶；商業石油庫存環比下降390萬桶。
據路透，國際能源署數據顯示，2月份亞洲四大原油進口國從伊朗進口的原油較去年2月份西方剛剛解除制裁時增約58%至201萬桶/日，環比增22.4%，為至少2010年來最高水平，其中印度和韓國的原油進口量翻了一倍以上；但料日本3月進口的伊朗原油將減少，因買家等待政府是否延長對油輪的主權擔保期限。
由於印度希望表現出對法爾扎德B氣田歸屬的強硬立場，印度國家煉油廠告知伊朗國家石油公司代表，其計劃在2017/18年度將對伊朗的原油進口削減1/5至19萬桶/日，伊朗方面威脅稱將其給予印度買家的80%的折扣下調至60%以作反擊。
3.高頻數據
3.1.原油價格走勢
3.2.非OPEC原油產量
3.3.OPEC原油產量
3.4.原油庫存
熱門推薦
留言回覆
