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年報解讀：大北農飼料毛利率是新希望3.7倍林印孫工資為零？

2021/12/25

導讀

近期，飼料上市公司紛紛發布2016年年報，總體上看，飼料上市公司去年都取得了不錯的成績，凈利潤均實現了增長。經過生豬養殖的擴張，生豬產能逐步釋放，促使飼料銷量也隨之上漲，各個飼料上市公司的亮點越來越突出。新希望營業額近609億、正邦凈利潤增長235.85%和大北農飼料毛利率是新希望的3.7倍等數據令人震驚。

《農財寶典》新牧網記者許婉

近期，飼料上市公司紛紛發布2016年年報，總體上看，飼料上市公司去年都取得了不錯的成績，凈利潤均實現了增長。經過生豬養殖的擴張，生豬產能逐步釋放，飼料銷量也隨之上漲，各個飼料上市公司的亮點越來越突出。

新希望飼料體量最大，也是唯一一個飼料銷量超過1000萬噸的企業。年報顯示，公司的新好、新六生豬放養從一開始就採用內部供料，合計直供合同料與內部料銷量同比增長近30%。

唐人神380萬噸，同比增長最快，達到了30%，其中豬飼料151萬噸，同比增長28%。唐人神去年收購了比利美英偉51%股權，加強了前期料並成功切入大型規模豬場，此外還新建了安徽湘大、茂名湘大、梅州湘大飼料廠項目，新增飼料產能60萬噸。

2016年表現比較優秀的是海大集團，其銷量已經達到了733萬噸，實現了16.37%的增長，其中，豬料增長超過15%，禽料增長連續6年超過了20%。年報顯示，海大集團目前尚未全面在工廠所在地展開豬飼料的銷售，而僅聚焦於廣東、廣西、湖北、山東等少數重點養殖省份做銷售布局，隨著業務布局逐步增加，公司豬飼料將迎來較好的增長。可見，海大沖1000萬噸指日可待。

正邦537.01萬噸飼料中，豬料禽料約各佔一半。大北農總銷量399.78萬噸，其中豬料有328.47萬噸。通威401.36萬噸，通過直銷的有55.81萬噸，經銷345.55萬噸。禾豐牧業直銷的比例較高，215.49萬噸中有80.88萬噸是直銷。

海大733萬噸，銷量增長16.37%，公司豬飼料年度銷量增長超過15%。公司目前尚未全面在工廠所在地展開豬飼料的銷售，而僅聚焦於廣東、廣西、湖北、山東等少數重點養殖省份做銷售布局，隨著業務布局逐步增加，公司豬飼料將迎來較好的增長。

在飼料毛利率方面，大北農實在讓人嘆服。2016年其飼料毛利率達到了22.3%，約為新希望的3.7倍，而新希望的飼料銷量也約為大北農的3.7倍，相當於新希望賣出1488.82萬噸飼料的利潤與大北農賣出399.78萬噸的利潤幾乎是一樣的。這兩個企業的最大區別在於飼料結構的不同，大北農豬料佔比82%，並且主要是預混料，利潤高。而新希望以禽料為主，禽料的利潤較低。

但是，大北農近五年來飼料的毛利率呈現逐年增長，從2012年的18.52%增長至2016年的22.3%，即便2016年其他企業的飼料毛利率都下降了。公告顯示，大北農推進業務員向駐場人員轉型，減少銷售費用，推進原料集中分類採購，低採購成本。2016年大北農三項費用總額同比減少7555萬元，下降2.36%。

從總的員工人數上看，大北農最高。雖然大北農近兩年在降低銷售的人數，但與其他飼料企業相比，大北農的業務員最多，達到了9650人，接著是新希望7593人。從人均飼料銷量上看，新希望最高，達到了人均1960噸，是大北農的4.7倍。根據銷售的工資計算，海大集團的業務員年薪最高，達到了11.38萬，而禾豐牧業的業務員工資最低，為7.35萬元。

大佬們薪酬有多少：劉暢工資最高，林印孫工資為零

各大企業的一把手中工資最高的是新希望劉暢，為529.89萬元，其次是海大集團薛華300.57萬元。但是，正邦科技林印孫的工資卻是0。超低工資在企業大佬中倒也並不罕見，京東的劉強東、樂視的賈躍亭都拿過1元工資。大佬們顯然不用靠工資生活。即使不領工資，林印孫也身家不菲，根據年報披露他通過江西安邦實業有限公司、正邦集團有限公司、江西永聯農業控股有限公司三家公司間接持有正邦科技38.27%股份，價值數十億。

此外，大佬們拿0元年薪一定程度上也為企業節省了數百萬成本，成本降低反應到股票市場會增值多倍，對企業發展有益，老闆也收穫長期利益。

再者，大佬們的低薪在客觀上也起到了避稅的效果。他們常常是百萬年薪，都要適用45%的個人所得稅最高稅率，收入幾乎「攔腰減半」，這一筆稅若是省下來，從企業的角度來說，確實是一個不小的好處。

在5月刊的農財寶典畜牧版上您還能看到關於飼料企業年報分析的以下獨家內容：

2016年，各大飼料企業的營業額與凈利潤幾乎都有大幅增長，更是紛紛創造了上市以來凈利潤最高的一年；各企業按各自的發展布局經過生豬養殖的擴張，存欄格局在發生變化；在獲得政府高額補貼外在研發投入上也卯足幹勁等內容進行分析比較。