環保行業周報:第四批PPP項目有望推進,相關政策不斷升溫

一周行情表現

本周(04/13-04/17)滬指收報3,246.07 點,周漲跌幅為-0.59%。個股方面,首航節能、清新環境、首創股份等漲幅居前。錢江水利、盛運環保、東江環保等跌幅居前。

行業周要聞

發改委表示將持續推進PPP項目資產證券化,同時財政部表示將繼續第四批PPP項目。目前來看,PPP仍會是基建投資的主要方式,且隨著雄安新區、通州副中心、粵港澳大灣區的規劃建立及各地環保壓力,污水處理、垃圾焚燒、地下管廊等公用事業投資預計將不斷增大,預計未來基礎建設仍將會採用PPP模式推進,此前財政部在PPP培訓班上也表示將繼續推進第四批PPP示範項目,我們認為PPP項目推進力度將持續加大,相關PPP環保公司將持續受益,建議關注地下管廊、污水處理、生態修復及垃圾焚燒等PPP相關標的,如高能環境、國統股份、碧水源、雲投生態等。

公司周要聞

高能環境公布2017年一季報,實現營業收入2.81億元,同比增長140.04%;實現歸母凈利潤334萬元,同比增長128.29%,同比扭虧為盈。業績改善的主要原因是:1)工程承包類項目完工量增加;2)危廢並表;3)投資收益大幅增加。公司深耕土壤修復行業,16年公司便拿到13億訂單,而15年僅3億元,近年來土壤修復訂單不斷翻倍,預計17公司訂單仍可高速增長,且土壤修復訂單周期較短,可快速釋放體現業績。公司同時加快推進垃圾焚燒及危廢項目,公司在手訂單金額共計87.68億元,其中已履行13.05億元,尚可履行74.63億元,未來業績將持續增長。給予「推薦」評級。

周策略建議

雄安新區的成立將會帶動京津冀地區的環保投資,大氣治理、監測、污水處理等公用事業投資都將會因此受益。本周我們建議重點關注地處京津冀地區或有相關業務標的:京津冀地區煤改氣業務的中環裝備、地下管廊、輸配水工程投資受益標的國統股份、北控水務集團(0371.HK)。

風險提示內容:

政策力度不達預期的風險、訂單釋放不達預期的風險、盈利能力下滑的風險。