鋼鐵：2017年再壓減鋼鐵產能5000萬噸 薦13股

[摘要]

本期行業概況及投資提示：

2017年再壓減鋼鐵產能5000萬噸，鋼材市場震蕩偏強。目前北方限產仍在進行中，對於鋼價有一定的支撐，雖然本周後期市場有所走弱，但更多是大幅上漲后的階段性修整，市場信心依舊，等待3月下游終端需求的釋放。消息面上，2017年《政府工作報告》提出今年要再壓減鋼鐵產能5000萬噸左右。另外，近日，河北省公布鋼企產能置換方案，涉及河北五大鋼鐵集團，置換前涉及煉鐵產能2934萬噸、鍊鋼產能2564萬噸，置換后合計煉鐵產能2001萬噸、鍊鋼產能1843萬噸，共淘汰煉鐵產能933萬噸、鍊鋼產能721萬噸。本周鋼材產品加權價格變動2.0%至3965元/噸；螺紋、高線分別變化3.77%、3.08%至3851、3982元/噸；熱卷、冷軋、中板分別變動-0.95%、-0.31%、1.12%至3797、4861、3783元/噸；不鏽鋼300系熱軋和不鏽鋼400系熱軋分別變動0.63%、0%至15850、9400元/噸。

鋼廠利潤保持向好對鐵礦石價格提供支撐。供給端，截止2月28日，2017年一季度至今澳洲鐵礦石日均發運量205.59萬噸，同比增加6.9%；巴西鐵礦石日均發運量96.38萬噸，同比增加10.88%。國產礦方面，本周價格穩中上揚，復產情緒高漲。需求端，鋼廠高爐開工率75.97%,環比增加0.83%，產能利用率83.12%，增0.44個百分點。總體看，鋼廠利潤較好，下周或將集中採購，預計礦價偏強震蕩。本周進口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化-1%、4%至700、766元/噸。焦炭價格繼續走弱。供給端，全國焦企平均開工率73.5%，較上周下降1個百分點；鋼廠（華東）焦炭庫存減0.6至14.2天。本周焦炭價格繼續走弱，原料焦煤價格弱勢回落，焦企依舊虧損。環保因素使焦企開工率下降，供過於求額情況有所改觀，部分鋼廠有了採購需求，預計焦炭有望企穩。本周山西焦炭、主焦精煤、分別變化0%、0%至1475、1320元/噸。

鋼價偏強運行，噸鋼毛利繼續維持。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化112、94、-39、-20、28元至564、585、356、845、304元/噸。

鋼材社會庫存繼續下降。本周鋼材社會庫存變化-3.30%至1470萬噸，其中熱軋、冷軋、中板、螺紋、高線庫存分別變化4.11%、-1.97%、-2%、-5%、-7%至248、115、104、784、219萬噸。主要港口鐵礦石庫存較上周變化0.65%至13166萬噸。

投資建議：我們繼續強烈建議超配鋼鐵板塊，建議關注將受益新疆1.5萬億固定資產投資的酒鋼宏興、西寧特鋼、*ST八鋼。重點推薦長材佔比較高的河鋼股份、馬鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份，同時推薦行業整合先行者寶鋼股份，下一個行業整合龍頭鞍鋼股份，建議關注業績預期彈性大的柳鋼股份，以及有重組預期的新興鑄管、*ST韶鋼。同時推薦鋼鐵產業鏈上游，全球鐵合金龍頭鄂爾多斯。

本期重要信息回顧：

發改委回應「45萬億」固定資產投資：與4萬億比是混淆概念江蘇鋼鐵新一輪企業聯合在醞釀有望整合為8大集團