次新股集體閃崩 先別急著抄底警惕業績地雷

次新股集體閃崩兩天跌了8.95%

先別急著抄底警惕業績地雷

繼周一大跌之後，次新股昨日再度重挫，臨近尾盤更是加速下跌，皖天然氣、海峽環保、豐元股份等逾30隻次新股跌停，約佔兩市跌停個股數的三分之一。

伴隨慘烈的跌幅和大面積的跌停潮，閃崩的個股明顯增加，資金加速撤離次新股，這無疑更直觀反映市場對於次新股的態度。在「蹺蹺板」效應的推動下，資金瘋狂湧入保險、銀行、釀酒等避險板塊。

次新股的暴跌或許早就「有跡可循」，在上周五市場各大指數平穩，唯獨次新股指數殺跌，上周復牌后的第一創業連續跌停的負面效應更是全面擴散。

值得留意的是，紅蜻蜓上周四盤中破發，成為自2014年重啟IPO后又一隻破發的個股。徘徊在破發邊緣線上的還有華電重工、海南礦業等。

在估值擠泡沫、金融監管、年中流動性趨緊、新股擴容、限售股解禁等多重壓力下，次新股短期進入冰點。

本周兩個交易日次新股板塊指數跌了8.95%

周一，次新股板塊跌幅慘重，49隻次新股跌幅超過9%，其中有29隻次新股跌停，亞振家居、興業股份、新日股份、鳴志電器、國泰集團、美力科技等次新股都以跌停收盤。皖天然氣、國泰集團等盤中出現閃崩。

昨日，次新股延續大跌走勢，碳元科技、豐元股份、安井食品等近40多隻股跌停，其中百傲化學、朗迪集團、鹽津鋪子、洪匯新材盤中閃崩，安井食品收出第三個「一」字跌停。

次新股加速下跌，加上閃崩走勢頻頻出現，體現出市場資金正在堅決拋離次新股。

回顧近日走勢，次新股板塊的調整早有端倪。自3月27日以來，板塊整體趨弱。自4月10日以來，加上本周的兩次，次新股板塊已有四次遭遇集體重挫，第一次發生在今年4月10日；第二次則發生在4月17日，當日情況與4月10日類似。

與此同時，最近新股開板越來越早，以前動輒十幾個板才開板，現在五六個漲停就開板已成常態。

值得探究的是，相比大盤的跌幅，次新股跌得尤其慘烈。周一，雖然上證大盤只下跌0.48%，但是「次新股指數」下跌4.37%，「深次新股指數」更是下跌5.05%，均創下數個月來新低。

昨日依舊延續了這樣的盤面特徵，滬指下跌了0.45%，次新股指數再度大跌4.46%，逼近股災以來的新低。再加上多隻次新股出現「閃崩行情、跌破了前期平台」現象，板塊出現加速下跌的趨勢。

四大元兇碾壓次新股

第一創業的負面效應不可小覷

次新股為何持續大跌？首先，金融去槓桿導致流動性趨緊，市場恐慌情緒升溫，引發踩踏效應。

短期來看，金融監管形成的高壓態勢對市場負面情緒依舊，金融監管對於市場的影響恐仍在繼續。

其次，IPO持續擴容，次新股數量不斷增加，次新股稀缺性不斷降低，股票供給平衡被打破。隨著今年500隻新股的發行計劃的推進，存量資金難以支撐目前次新股的估值。

事實上，市場對於次新股的詬病從未停止過，今年不宣而戰的准註冊制並不只是讓新股不再稀缺這麼簡單，更大程度上是對整個A股市場結構的加速更新換代，一些次新股被邊緣化恐難以避免。

第三，限售股解禁潮的來臨，給市場敲響了警鐘。限售股解禁是本輪次新股下跌的重要因素之一。5月11日解禁9.8億股的第一創業，其股價連續三個交易日更是以「一字」跌停報收，昨日再度下跌4.37%。此外，帝王潔具首批限售股解禁為5月24日，該股15日莫名跌停，16日盤中一度跌停，再度下跌5.29%。

同時，部分次新股被瘋狂炒作，造成部分次新股股價被嚴重高估，也是次新股近期持續下跌的重要原因。當大盤整體轉弱，短炒資金更容易逃離。

後市仍需遠離業績地雷

在集體雪崩的行情中，跌幅較大的次新股主要包括三類：剛上市不久，尚未充分調整、估值高企的個股，比如光莆股份、星帥爾；此前被「溫州幫」、「山東幫」操作過的熱點個股，比如聚隆科技、亞振傢具；屋漏偏逢連夜雨，弱市中公告利空的公司，比如安井食品、中科創達。從比例上來看，估值過高、此前有過「溫州幫」操盤的個股，是殺跌動力的主要來源。

除了避開上述次新股之外，次新股頻現業績「變臉」，同樣值得警惕，很多次新股上市以後就面臨業績預虧的情況。

今年一季報披露期間，很多次新股就因為一季報業績下滑股價大幅下挫。

有的次新股業績並不好，但由於概念炒作或是有資金在運作，股價不斷創新高，一旦這種炒作維續不住，那麼前段時間很多次新股閃崩就出現了。

數據統計顯示，截至5月22日，兩市已有1131家公司披露了2017年中報業績預告，其中自去年上市的次新股中，力盛賽車、天鵝股份2家公司預計今年上半年出現業績虧損，深冷股份、高斯貝爾、今天國際、東方中科等12家公司預計今年上半年出現業績下降。

興業證券分析認為，在目前上市周期冗長的背景下，部分企業的確存在等待期內「沖業績」，上市後繼續增長乏力的情況。

在盈利下降的次新公司中，除了少數上市前進行利潤「包裝」外，大多還是由於宏觀經濟下行壓力較大或行業整體狀況不佳所致。特別是新上市公司以中小市值居多，抵禦外部環境變化的能力相對較弱。

次新股何時止跌

有抄底機會嗎

次新股連續走低，表明市場短期進入加速趕底期。在次新股短期急跌、估值進一步下降之後，買入成本足夠低，可能會激發部分資金參與的積極性，從而醞釀出一波反彈行情。

但目前多數機構還是建議多看少動，次新股仍面臨限售股解禁高峰。

數據統計顯示，5月22日—6月30日，兩市還有121家上市公司限售股解禁，解禁市值達1556.55億元。其中自2015年以來上市的次新股有27隻，解禁限售股數量約11.41億股，新光葯業、三德科技、恆泰實達、山東華鵬等近期解禁股佔總股本比例超過30%，環球印務、天順股份、盛訊達、頂點軟體解禁股佔總股本比例超過20%。

在大跌之後，如何選擇質地較好的次新股呢？安信證券在研報中表示，次新股行情短期進入冰點，結合市場來看，股票收益隨著開板時間增長顯著上升，隨著總股本比流通股本比例上升而下降，說明當前市場下，市場求穩心態佔到主導，市場更偏好開板有一段時間、流通比例更大的股票。

華泰證券表示，近期次新股走勢波動劇烈，不存在整個板塊趨勢性走勢，內部漲跌分化明顯，這樣的環境下，更突顯個股甄選的意義。要警惕有解禁壓力的次新股，關注具有安全邊際的個股。