黃金靜待非農指引

□盈策研究所 楊藝

在過去的幾個月內，黃金經歷了一系列重大事件，金價在1200美元/盎司上方企穩，開始了一波上漲趨勢。目前金價交投於1250美元/盎司關鍵點位附近，而這個價位因為許多原因成為了最為關鍵的支撐位，本周海外變數層出不窮，風險情緒激增，黃金價格仍舊受到支撐，但整體行情波動有限，美國非農就業報告將再度主導黃金接下來的走勢，黃金市場即將迎來巨震。

首先，本周三公布的素有「小非農」之稱的美國3月ADP數據增加26.5萬，表明勞動力市場整體穩定，創2014年12月以來的最高水平，遠超預期的增加18.7萬人，ADP就業數據表明美國第二季度GDP發展良好，確認了穩健的經濟增長，數據公布后，美元刷新一月高點，黃金價格承壓下行，此次ADP就業報告表現十分亮眼，因ADP數據和非農就業有較強正相關性，可作為當月非農就業人數變化的先導指標；通常認為，如果ADP數據表現理想，基本上就可以確定非農會走好，反之亦然。

其次，備受關注的美聯儲3月會議紀要顯示，美聯儲維持2017年共加息三次的預期不變，委員們支持循序漸進地加息，另外，美聯儲官員們一如預期討論了縮表，認為今年晚些時候縮表「可能是合適的」，但未指明具體時間點。美聯儲主席耶倫也曾暗示，美國經濟已經到了重要轉折點，需要美聯儲加快加息步伐。儘管3月決議以來，不同官員釋放的信號較為混雜，但整體預期今年至少加息三次的鷹派基調基本沒有太大變化。紀要公布之後，金融市場短線走勢動蕩加劇，上演驚險過山車行情，美元維持高位震蕩，黃金則隨著美元走勢而跌宕起伏，走出V形反轉形態，一舉收回失地，重新站穩1250美元/盎司附近。

本周金融市場迎來大量美國重磅經濟數據，其中周五的非農報告無疑是重中之重，尤其是目前黃金正處於關鍵位置，本月非農或將決定著金價是否迎來牛市的關鍵時刻，料將引發市場不小波動。儘管此前市場擔心，上月的暴雪、豪雨和颶風天氣可能會使3月非農表現不盡如人意，但鑒於3月「小非農」表現如此靚麗，本周非農也有可能引爆大行情，短期來看美元上漲可能造成黃金承壓下行。

4月23日法國總統大選將開始第一輪大選，此次選舉將選出兩位進入第二輪的選舉。一旦國民陣線領導人勒龐順利通過第一輪選舉，這或許將成為2016年最大風險事件的開端，勒龐是堅定的退歐派，如果她當選，法國將非常有可能退出歐盟，歐盟將會直接面臨解體風險。事實上，法國政治不確定性已經創下歷史新高，將進一步推高避險情緒高漲。