避險資金湧入黃金 恐慌指數飆升

的波動性正從低迷中「驚醒」。4月份以來，芝加哥期權交易所及瑞信的兩項風向標式風險指數均大漲約三成。

與此同時，受敘利亞局勢、朝鮮半島局勢及即將舉行法國大選等地緣政治風險因素的影響，國際金價在上周被推高至去年美國大選以來的最高位。

這意味著，市場恐慌情緒大幅上升。

黃金多頭胃口大開

美國總統川普的政策前景仍舊充滿變數，而地緣政治風險令投資者愈發感到不安。在上周四的交易中，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價收於每盎司1288.5美元，漲幅為0.81%。上周五市場因假日休市。

全周，紐約期金價格被推高到近5個月半月高位，接近每盎司1300美元，現貨金的單周累計漲幅高達約2.5%。

FXTM富拓市場研究副總裁Jameel Ahmad認為，2017年金價回升的走勢未顯示出減弱的跡象。金融市場仍面臨不確定因素，再加上全球政治風險，投資者將黃金作為避險工具。法國即將大癬地緣政治緊張局勢上升等政治風險，以及對川普兌現競選承諾能力的質疑，促使投資者進入「避險」期，紛紛買入黃金。

日元也成為避險資金的集散地，上周日元對美元匯率累計上揚近2.3%。

相對而言，美股市懲此前的熱絡形成鮮明對比。截至上周四，三大股指已經連續第三個交易日下滑。其中，標普500金融股指數連續第五個交易日下挫，科技股也遭遇2012年5月以來的最長跌勢。

波動率交易重獲機構投資者的青睞

在投資者進行避險交易的同時，一些跡象顯示市場恐慌情緒正在升溫。瑞信的「恐懼晴雨表」在上周逼近歷史高位。

瑞信風險指數本月漲幅超過31%，上周一度觸及45.74，較2016年6月英國脫歐公投前夕創下的紀錄高位不到一個點。該指標衡量購買標普500指數看跌期權的成本，已經創下去年8月以來最長的漲勢。

用以衡量標準普爾500指數期權隱含波動性的芝加哥期權交易所波動率指數本月漲幅也超過29%，上周最後一個交易日收於15.96，高於5年平均值的15.38，並且顯著高於一年平均值的13.65。今年1月，該指數曾觸及10.58的階段性低位。

基於此，一些投行已經重拾波動性交易，其中包括貝萊德和摩根大通等。他們認為，價格波動會在未來幾天或幾個月將變得更加劇烈。

基金公司Architas的高級投資經理Nathan Sweeney表示：上個季度的波動幅度為歷史最低，其次是2006年第四季度，2007年股市崩盤時的波動幅度為第三。他表示，有理由相信，波動可能會加劇。「美聯儲想削減資產負債表，川普總統可能會推行稅收政策改革，而石油價格上漲可能帶來通貨膨脹。」