廣州穗富操縱股價被罰 昔日私募冠軍業績滑坡

時代周報記者 劉丁 發自廣州

2015年股災之後，證監會展開嚴厲打擊市場操縱等違規行為，高壓之下，某些私募基金不僅在經濟上被處以高額的罰款，在投資業務上也亂了陣腳。

3月22日，證監會公布了對廣州穗富的行政處罰決定書。這是2015年股災之後，這家冠軍私募第三次被處罰或譴責。

證監會披露的廣州穗富的違規行為，發生在2015年牛市及股災期間。自2015年底廣州穗富被證監會盯上后，這個昔日的私募冠軍，業績凈值急轉直下。

一個私募基金經理，怎樣從白手起家到掌控27億元資金？又怎樣失去光彩？

軍哥，易向軍

在股票圈子裡，軍哥就是廣州穗富董事長易向軍。

據金斧子網站登記的信息顯示，在2006年的牛市中，國金證券借殼成都建設上市，股價從5分錢上漲到近20元，漲了40倍，隨後，南方航空的上漲又讓對應的港股權證產品暴漲，易向軍沒有錯過，抓住了這幾個大機會，賺了10倍。

2014年之前，易向軍在博客、QQ、論壇等網路空間中頻頻現身。在論壇和博客上，易向軍發布了很多文字，內容包括「股市直播、個股點睛、盤中分析」，「創業板走勢、IPO重啟的影響」等。順著帖子上的QQ號也能找到名字為「軍哥看市」的賬號，如果關注軍哥名字為「穗資-軍」的新浪微博，能夠得到自動回復：「感謝關注，穗富一號私募冠軍，三期、四期在發行中，預約QQ……」

「對於炒股票的人來說，最重要的就兩個事，一是客戶，另一個是業績。」深圳前海某中型私募基金負責人陳經理對時代周報記者說，草根成長起來的私募經理，通常靠網路、上電視做節目、講課等方式把自己變紅，從而吸引散戶和社會資金追隨，出身名門的券商派、公募派則是靠著書立說、私募獎項、長年深耕等來獲取客戶信任。

國內陽光私募基金按照基金經理的出身不同，分為公募派、券商派、民間派、媒體派等，各派人物由於發跡、成長路徑不同，行事自然有不同的特點和風格。

經過多年打拚吸引到足夠資金跟隨，2013年，易向軍作為董事長創辦了廣州穗富投資管理有限公司，幾個月後，第一個私募產品「粵財信託-穗富一號」設立，初始規模為1300萬元。易向軍的事業走上正軌，論壇和博客上漸漸找不到了軍哥的發言，但此後，各種私募頒獎、新聞報道卻開始頻繁出現易向軍的名字。

從1300萬元到27億元

雖然有了客戶，但業績也不能馬虎，否則難以持續發展，「沒有明星產品的私募經理成不了真正的明星」，陳經理對時代周報記者說道。

對散戶來說，看私募業績的時候也需要更仔細。在私募排排網上搜索廣州穗富投資，能看到其管理的產品中最厲害的已獲得4倍的累計收益，但仔細觀察就會發現，這個收益區間，截取的是2014年底到2015年4月的數據，那恰好是市場最景氣的牛市階段。實際上，2016年後，廣州穗富管理的大部分產品凈值，都從高點大幅回撤，多數處於虧損中，沒有太大起色。

無論怎樣，業績問題在易向軍創業初期確實是頭疼的事。2013年9月5日成立的「粵財信託-穗富一號」，到2013年12月15日，已虧損30%，凈值僅剩0.73。在論壇中尋找到的易向軍文章中，用「曲折」「好險」「逆境」來形容這段經歷。

時代周報記者注意到，令人驚奇的是，到了2014年2月，該產品竟然迅速回本，凈值從0.73回歸到最高1.03。

在當時的論壇帖子中，易向軍寫道「在準備第二期基金穗富二號，超級牛散從5萬做到5億的周嶺松先生將擔任基金經理」。

據證監會公布的信息，周嶺松時任穗富投資股東、任職投資部。在證監會處罰的股票操縱案例中，易向軍和周嶺松掌握穗富投資旗下基金產品的登錄賬戶和密碼，交易由易向軍、周嶺松自己作出或者下指令完成。

股票圈子中，1972年出生的上海大佬周嶺松看上去比易向軍更有實力。2017年2月，周嶺松舉牌美欣達，據媒體梳理，2008年以來，周嶺松操作過的股票包括ST寶龍、同大股份、萬福生科等。

2014年上半年，穗富一號業績奇迹般爆發，半年賺了68%，位居半年度冠軍。易向軍和穗富投資也得到媒體廣泛報道。

2014年下半年開始，穗富投資發行私募基金產品的節奏突然加快，管理資產規模迅速暴漲。據證監會統計的穗富投資操縱寧波富邦的基金產品，合計有23個，其中除2隻基金是2013年設立，其他都是在2014年7月之後設立。到了2015年股災前後，以初始規模計算，穗富投資掌控的23個基金產品規模已達到27億元左右。

操縱與搏殺

2014年7月後，穗富投資基金新產品賬戶中的資金陸續到賬，同期，牛市也慢慢啟動。在新一輪搏殺中，寧波富邦成為穗富投資代表作。

2014年8-12月，寧波富邦的股票價格圍繞12元上下波動，成交清淡，量價沒有特別之處。但實際上，穗富投資此時正悄悄建倉。

穗富投資化整為零，通過多個賬戶分別買入。寧波富邦在2014年年報披露的前十大流通股東中，僅有穗富1號、穗富6號能顯示出來，且持股比例不高，但實際上，根據證監會統計，穗富投資操縱寧波富邦所用的產品賬戶至少有23個。

寧波富邦流通股本很低，按當時12元的價格計算，總市值也僅有16億元左右，「流通盤小，更容易被控盤，形成股價操縱，」陳經理對時代周報記者說道。

截至2014年12月15日，穗富賬戶組已把寧波富邦5%的股票都收入了囊中，總計投入金額8000萬元左右。

2014年12月9日的交易，是穗富投資發威的一天，成交量創造了2014年8月以來的最高，股價則從14點左右的下跌超過7%豎直拉升到上漲超過7%，充滿激情的量價異動。

這天的交易中，穗富投資以高價掛了40萬股（500萬元）左右的賣單，掛在12.49元，接近漲停的價格，當時股價正處於下跌7%左右的位置，似乎不可能會成交。但是，在尾盤的最後半小時，穗富投資的賬戶組，投入800萬元，以12.55元的漲停價申報買入66萬股，瞬間與自己的賣單互相成交，就造成了分時圖上豎直上漲的曲線。證監會將這筆交易定性為「對倒拉抬，操縱股價」。

2015年3月6日，同樣也是關鍵日，寧波富邦的股價已上漲至2011年以來的高點13.67元一線，並已在此盤整3天都沒有成功突破。穗富投資再次出手，利用相同的對倒拉抬辦法，只見分時線在10點前後，從微微下跌瞬間變成上漲超過5%。穗富投資在漲停價掛出20萬股的賣單，隨後，投入近1000萬元下單，以漲停價買入，造成股價暴漲。

突破新高之後，寧波富邦股價勢如破竹，在隨後短短的3個月內上漲至36.55元，比穗富投資建倉的12元左右翻了3倍。據證監會披露，穗富投資在這隻股票上最高持股佔比達9.77%。

多次被罰

股災把穗富投資的眾多產品凈值打擊得灰頭土臉。粵財信託-穗富6號產品從2014年12月26日披露凈值，牛市鼎盛時期，凈值做到2.7，意味著賺了近3倍，但到2015年7月10日，凈值就跌落到1.14。

自2015年10月開始，產品凈值就停止披露，直到2016年7月才重新開始披露凈值，這時已進入虧損狀態，凈值下跌到0.87。穗富投資的多個產品都存在類似情況。

「股災是非常時期，如果滿倉的話，賣不出來，只能跟著跌，但如果還有資金就還有周轉餘地。」陳經理對時代周報記者說道。

穗富投資在2015年6月之後發行的產品，至少有4隻，按初始規模計算，總資金額超過12億元。

於是，市場上戲劇性的場景上演：2015年7月3日，收盤前最後幾十秒，國光股份分時圖上出現一條詭異的垂直線，股價從跌4.29%跳高到接近漲停，2015年7月8日，同樣的詭異垂直線再次出現，股價從全天無量跌停被暴力拉升到上漲1.43%。

這條收盤前幾十秒鐘的詭異垂直線，同樣出現在其他許多股票分時圖中，包括：2015年6月29日，國農科技，2015年7月27日鴻特精密，2015年7月15日ST金宇，2015年8月5日科恆股份，2015年8月18日的萬福生科，當然還包括重倉股寧波富邦的2015年7月24日、8月24日。

據證監會定性，這是穗富投資利用賬戶組資金，在收盤前1分鐘的拉抬行為，「當時多隻產品凈值跌破平倉線」，穗富投資意圖以此提高產品凈值，避免被強制平倉。

待市場稍微恢復，穗富投資倉皇出逃。2015年9月，穗富投資賣出74萬股的同大股份股票，金額360餘萬元。這筆拋售的時點很尷尬，因為證監會剛剛發布18號公告，規定從2015年7月8日起6個月內，持股5%之上的上市公司股東不得通過二級市場減持股票，2015年7月10日，穗富投資也對此作出了書面承諾（2015年2月，穗富投資持有同大股份股權比例為6.35%，9月拋售比例為1.67%）。

關於這筆減持，2015年12月，廣東證監局對穗富投資予以「公開譴責」，2016年5月，廣東證監局對穗富投資處以3萬元罰款，對易向軍罰款2萬元。

關於尾盤垂直線拉抬股價，2016年6月，證監會對穗富投資沒收非法所得1000萬元左右，罰款3000萬元左右，對易向軍罰款30萬元，對周嶺松罰款30萬元；關於操縱寧波富邦，證監會2017年3月對穗富投資罰款150萬元，罰款易向軍20萬元，罰款周嶺松15萬元。

時代周報記者發現，據穗富投資的網站信息，2016年下半年重新開始披露產品凈值后，產品幾乎全部是持平或者走下坡路。銀河資本-穗富1號、2號，2016年下半年凈值為0.9或1，目前凈值還是1，同樣時間段，中融信託穗富8號凈值依然是0.7左右，穗富明星2號則是從0.7到0.6，穗富明耀6號則是從1下降到0.8左右。

唯有兩個產品例外。粵財信託穗富1號、6號，這兩個產品凈值自2016年初以來幾乎毫無變化，但卻在2016年12月，同時在1個月之內凈值從1上漲到1.2左右，隨後，2017年2月，穗富投資對這兩個產品實施了分紅。

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