賣傢具的遭殃了！渾水宣布沽空敏華控股

距離輝山乳業停牌已經過去兩個多月了。

「黑色24日」的暴跌讓這個有著60年歷史的老品牌一夜之間全盤皆輸。

6月5月，輝山乳業在香港聯交所發布公告稱，公司經整理非全面管理賬目發現，截至2017年3月31日，公司現金及現金等價物約29億元人民幣，但經銀行確認，公司現金及現金等價物約人民幣4.67億元。

也就是說，有24.33億元疑似「神秘失蹤」，公司不光只有這個大窟窿，根據其公告，輝山乳業的凈資產已經是負的5.1億元。

輝山乳業倒得這麼快，渾水可謂「功不可沒」。

沽空輝山之後，渾水的名號在江湖又響亮了，甚至還被冠上了「資本市場的打假專業戶」，這個諢名不知道要讓多少公司心裡緊了又緊。。。

渾水挑中新獵物，這次「遭殃」的是哪家公司？

昨天，渾水（Muddy Waters）創辦人Carson Block在接受《彭博電視》訪問時指出，認為香港上市公司仍有部份存在欺詐，並涉及股票操縱，將於第二天發表報告。

渾水沒有食言，今天14點，渾水在香港SOHN論壇上表示，將做空的公司是敏華控股。

消息一出，敏華控股從大漲近9%迅速跳水，跌幅一度擴大至15.4%，下挫幅度超過24%。

14點30分，敏華控股停牌。截至發稿，敏華控股跌10.00%，報6.03港元。

為什麼是敏華控股被挑中呢？

渾水老大 Carson BlockCarson Block稱，狙擊敏華有充足證據，他指出敏華的業績有造假成分，同時還有大量未揭露的債務，其負債至少比申報金額高出48%。

從出口數據來分析，Carson Block指出敏華的稅務率也有問題，比如它有50%的凈收入來自澳門，但公司卻沒有公布。

根據實地考察，渾水認為敏華的門店差過同行，這些店很多已經關閉，而且違規，他們所知的15間店已經不行，上海的門店銷量已經式微，對分銷商的分銷模式也存在問題。

敏華控股在澳門有一家公司，有一半的利潤是從這家公司產生，這要不就是避稅，要不就是虛增盈利。

資金方面，渾水認為敏華在IPO的時候「raise more money than needed」， Carson Block稱敏華的現金很多，而的公司經常用不同手段來增加現金，資產負債表也很乾凈，所以很可疑。

另外，Carson Block提到，前兩日敏華大跌，但公司並沒有出來澄清，這讓他更加肯定這家公司有問題。

渾水大招已出，敏華要怎麼應對呢？

敏華控股發言人對外表示，敏華尚未看到渾水做的完整報告，公司管理層目前正在了解情況，如果有進一步消息，將會在港交所發布公告。

敏華控股是一家什麼公司？

可能不少人和貓妹一樣，在今天之前，只知道有這麼一隻港股，可是它到底是做什麼的，還真一問三不知。

簡單說，就是個做傢具、賣傢具的。

敏華控股有限公司成立於1992年，其主營業務涉及沙發、床墊、板式傢具、傢具配件產品的研發、銷售等服務。

2005年6月16日，敏華赴海外上市，成為在新加坡證券交易所主板上市的首家傢具企業。2010年4月9日，敏華在香港聯交所主板掛牌上市。

敏華控股公司旗下品牌主要有芝華仕沙發和名華軒傢具。

芝華仕，就是那個號稱頭等艙的沙發。。。

敏華控股稱，公司在國內擁有品牌旗艦店達500多家，在香港市場，敏華擁有80多個「芝華仕CHEERS」分銷商。

根據公司2017年的財報顯示，該公司在2017財年收入約77.8億港元，較上一財年73.2億有所上升，毛利率41.9%。歸屬股東的凈利潤約17.5億港元，較上一財年13.3億有所上升，凈利潤率約22.5%。

翻開近幾年的成績，我們可以看到敏華公司的收入在2007年到2017年3月間，從8.8億增長到了77.9億，增長了8.85倍，凈利潤由2007年的不足1億港幣增長到2017年3月的17.51億港幣，增長了約18倍。

近三年來，敏華的毛利率一直在40％左右，而其凈利潤率近三年一直在20％左右，這樣高的凈利率是多少公司望塵莫及的啊。

樹大招風，這麼好看的數字遭人「嫉妒」也很正常。

敏華董事局主席在黃敏利曾2015年接受媒體採訪時表示，「敏華到現在20幾年，每年生意都上升，沒有一年是下滑的。公司在大亞灣的生產基地能夠每天生產150個貨櫃的沙發，超過一個月將近4000個貨櫃出口到全世界各地。」

他還稱，這一行業空間很大，敏華的「市場份額還可以進一步做大」。

這麼大的口氣，是怕渾水不找上門么？

說到敏華，它和樂視還有一段淵源。

在2016年11月15日，樂視宣布有十幾家企業將投資6億美元「救命稻草」給樂視汽車生態和LeEco Global，其中就包括敏華控股。

不過，公司很快站出來澄清了，說這個投資公司沒有參與，只是老闆黃敏利的個人行為，因為他很看好賈躍亭。

現在再回過頭看這句話，不知道黃老闆的臉有沒有火辣辣的。。。

渾水一跺腳，港股抖三抖

要沽空敏華控股的渾水的威力有多大呢？

昨天，渾水要做空的消息爆出后，整個港股市場風聲鶴唳，多家公司中招。

因為被傳言說是沽空目標，通達集團的股價全天下跌10.22%。

昨天敏華也嚇得不輕，大跌8.59%，於是當晚，敏華控股就宣布了一則回購股份的計劃，公告稱，公司將根據去年7月股東大會的一項授權，於6月6日在市場上回購了500萬股公司股份，購買價格為6.79港元/股，合計動用資金3395萬港元。

今日上午，敏華控股股價就快速上行，一度漲逾7%。誰知道，還沒得意多久，就被宣布成為被渾水挑中的獵物。

而通達集團呢，在「洗清嫌疑」之後，股價開始飆升，上漲已經超過10%啦。

有個好消息就是，今天渾水宣布短期不會再狙擊港股，下一隻狙擊的股份不會是在港上市公司。

港股的公司們也就暫時鬆口氣吧。哎，誰讓渾水的殺傷力這麼大呢！

看看這些年被渾水盯上的公司，想起來都是淚啊。。。

最後貓妹有個疑問，渾水要做空敏華，難道是因為惹上了安迪？?