萬聯看市：指數波動相對收斂，短期市場仍存操作空間

萬聯看市 | 昨日盤面回顧，未來走勢研判（20170817）

【萬聯研究】指數波動相對收斂，短期市場仍存操作空間

周三市場再次呈現出震蕩走勢，盤面上以創業板為代表的成長股表現強勢而周期性板塊則出現明顯調整。從市場成交量來看，主板成交量有所縮量，而創業板則明顯放量。我們認為短期市場仍將處於輕指數重個股的階段。從市場資金面來看，十九大之前，市場對於貨幣政策的預期較為平穩，央行大概率會維持市場資金面的相對平穩。從經濟面來看，雖然7月份經濟數據略有下滑，但下半年經濟下滑的幅度不會太深。從政策面來看，監管層穩定市場的意圖較為明顯。從市場情緒面來看，周期性板塊和成長股的交替上漲，賺錢效應相對明顯，刺激市場情緒開始升溫。綜合來看，在各方面都相對穩定的情況下，指數的波動將會相對收斂，市場情緒的升溫使得短期市場仍存在操作空間。近期建議關注超跌且業績與估值相匹配的優質成長股。題材股方面，可關注國企改革板塊。

【昨日回顧】

周三，滬深兩市雙雙低開，早盤周期股全線回調，跌幅居前，創業板則一舉突破1800點關口。午後，滬指跌幅收窄，創業板高歌猛進一度上漲超過2%，不過尾盤有所回落。截至收盤，滬指跌0.15%，深證成指漲0.39%，創業板指漲1.48%。兩市有34隻個股漲停，漲幅在5%以上的個股有92個；兩市有3隻個股跌停，跌幅在5%以上的個股有19個。申萬28個一級行業，有27個行業上漲，1個行業下跌。其中：計算機、電子等行業漲幅靠前；銀行是唯一下跌行業。

【重點透視】

#聯通混改#

聯通(00762.HK)8月16日晚在港交所發布混改相關公告，聯通A股擬向戰略投資者發行不超90.37億股，募資不超617億元，並由聯通集團向結構調整基金協議轉讓其持有的約19.0億股聯通A股，轉讓價款約130億元。混改方案實施前，聯通A股公司總股本為211.97億股。在混合所有制改革方案實施過程中，聯通A股公司擬向戰略投資者以非公開形式發行不超過90.37億股，募集資金不超過人民幣617.25億元，並由聯通集團向結構調整基金協議轉讓其持有的約19.0億股聯通A股公司股份，轉讓價款約人民幣129.75億元；向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性聯通A股公司股份，募集資金不超過約人民幣32.13億元，上述交易對價合計不超過約人民幣779.14億元。假設上述交易全部完成，按照發行上限計算，聯通集團將合計持有聯通A股公司約36.67%股份；人壽、騰訊信達、百度鵬寰、京東三弘、阿里創投、蘇寧雲商、光啟互聯、淮海方舟、興全基金和結構調整基金將分別持有聯通A股公司10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，上述新引入戰略投資者合計持有聯通A股公司35.19%股份，形成混合所有制多元化股權結構。我們認為聯通的混改方案超出市場預期。聯通戰略投資者合計持股比例高達35.2%，僅僅比聯通集團36.7%的持股比例略低，戰略投資者具有足夠的話語權，戰略投資者將進入董事會，遠遠高出市場預期。另外，戰略投資者幾乎囊括了國內所有的互聯網巨頭，未來聯通在互聯網領域的發展空間將極具想象力。此外，這些戰略投資者將會引入優秀民營企業的經營理念，管理經驗等，這將有利於聯通提高經營效率。整體而言，聯通的混改方案比市場預期要好。由於聯通是第一批混改標的，對其他央企混改具有很強的示範效應。聯通混改超預期，將會刺激央企混改相關標的獲得市場資金關注。

#外匯局數據#

8月16日，國家外匯管理局公布的最新數據顯示。7月，結售匯逆差1049億元人民幣(等值155億美元)，環比下降26%。其中，銀行代客結匯8163億元人民幣，售匯8591億元人民幣，結售匯逆差428億元，下降53%；銀行自身結匯469億元人民幣，售匯1089億元人民幣，結售匯逆差621億元人民幣。而在個人購匯新政實施后，國家外匯局稱，個人購匯有所回落。今年以來，隨著市場預期進一步趨穩，個人用匯更加合理有序，7月個人購匯環比和同比分別下降35%和27%。我們認為隨著美元走弱，人民幣走強，市場對人民幣貶值預期大幅下降。由於個人購匯具有投資屬性，個人購匯受到人民幣匯率波動預期的影響。隨著人民幣貶值預期大幅減弱，個人購匯意願大幅下降，這將更加有利於人民幣幣值的穩定。

#外資增長#

國務院日前印發《關於促進外資增長若干措施的通知》，通知從五個方面提出促進外資增長的政策措施。其中包括，進一步減少外資准入限制。進一步擴大市場准入對外開放範圍，持續推進專用車和新能源汽車製造、船舶設計、支線和通用飛機維修、國際海上運輸、鐵路旅客運輸、銀行業、證券業、保險業等領域對外開放。優化營商環境，鼓勵外資參與國內企業優化重組，鼓勵外資參與國有企業混合所有制改革。我們認為隨著外資准入限制的逐步較少，金融業也會在未來一段時間逐步放開。金融業的放開將會加劇行業的競爭加劇。但另外一方面，金融業放開又有利於國內金融企業走出去。具有國際化背景的金融企業將會受益金融業開放。

【熱點資訊】

純電動共享汽車亮相河北多個城市 雄安新區或成發展先行區

據河北省人民政府網站消息，近日，純電動共享汽車現身在包括石家莊市等在內的河北多個城市街頭，為市民提供了一種全新的出行方式。石家莊市投放的這種新能源純電動汽車，用戶通過手機下載相關APP，預約、取車還車、結算過程通過手機一鍵操作。

點評：共享汽車作為一種新興的出行方式，開始受到越來越多消費者的青睞。機構報告預計，汽車共享出行用戶直接需求將由2015年的816萬次/天，快速增長至2018年的3700萬次/天，市場容量也將有望由660億元/年增長至3800億元/年，潛在市場容量更有望達到1.8萬億元。

點評：作為綠色智慧新城的雄安新區建設明確提出，將「提供優質公共服務，建設優質公共設施，創建城市管理新樣板」；「構建快捷高效交通網，打造綠色交通體系」。因此，新區的起步建設，有望成為新能源共享汽車和智能汽車發展的先行先試區。

高精度北斗定位首次應用到手機終端 服務億級用戶

據解放日報8月16日消息，高精度北斗定位應用迎來重大突破。展訊通信與高精度定位服務商千尋位置合作推出了首款支持高精度定位的手機晶元，這也是高精度的北斗定位首次應用到手機終端領域。

點評：高精度定位在應用層面的創新，會為整個智能硬體產業帶來跨代式的發展機遇。目前基於北斗的高精度定位能力已經可以達到厘米、毫米級別，但是手機這類最重要的消費類終端的定位能力還沒有得到顯著改善。此次推出的高精度定位手機晶元，通過接入基於北斗地基增強系統米級定位的高精度手機解決方案，能夠使手機終端的定位精度和定位速度獲得大幅提升。北斗高精度定位應用於手機終端，不僅是北斗產業鏈的完善，更重要的是為北斗系統實現億級用戶提供了可能。在億級用戶的基礎上，北斗產業鏈資源整合度、行業資源利用率、硬體技術水準都將獲得更快提升。業內預計2020年衛星導航應用產業年值將超過4000億元，複合增長率將大於40%，北斗產品市佔率有望提升至60%以上。

○聯通董事長王曉初在今日的業績發布會上介紹稱，戰略投資者將認購90億股聯通A股股份，百度、阿里巴巴、騰訊、京東均在其中。投資者還包括蘇寧、滴滴、人壽、中車、網宿科技、用友、宜通世紀。

○國務院發布關於促進外資增長若干措施的通知，進一步減少外資准入限制，進一步擴大市場准入對外開放範圍。

○最高法：嚴打逃廢債行為，引導和規範各類金融行為。

○商務部、財政部將在天津、上海、重慶、深圳等城市開展供應鏈體系建設。

○河北金融資管公司近日成立，將支持河北乃至雄安實體經濟發展。

萬聯研究所 | 宏觀策略部 宋江波 S0270516070001

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