老虎證券社區熱帖：趟渾水「上癮」 融創市值蒸發66億

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早上很多朋友可能被這張圖嚇到了：

老虎證券PC端截圖

的確，超過10%的跌幅，即便對融創(01918)這種盤子不大的大盤股來說也有踩踏的嫌疑。最主要的消息自然來自於界面報道的，來自銀行內部系統下發的名為「關於海航系、萬達系、復星系、融創系授信業務專項排查」的通知。回想一下周末的金融風險防範的消息，也並不顯得突然。

然而這個心照不宣的消息其實投資者都「心知肚明」有一陣子了。

顯然今天爆發也有點趕巧，正好昨天孫宏斌開完樂視股東大會回來，現在老孫也是樂視的獨立董事，並且很有可能成為樂視的董事長……

但明顯，真正讓融創股東在意的，顯然不是樂視，要不然昨天就可以暴跌了。

關於樂視，融創內部的人自己都說了，「對樂視的意見是止損，別管了，因為影業可以自己轉起來，樂視網最多就是股票跌一點，主要就是樂視致新。現在的麻煩就是其他業務的麻煩會找到我們，你都叫樂視，所以難免會受牽連。」

融創接手的樂視，還算是樂視相對過硬的一部分資產，所以如果要割肉也能找得到接盤的。

只是，多點開花，在萬達上面糾纏，讓老孫有點吃不了兜著走了。

關於萬達，國外的消息也是這樣的：

老王肯定是攤上事了，為什麼這麼說呢。

王思聰上一次在微博上活躍還是5月。（這下真的成了「為人低調的網紅小王」）

根據彭博提供的信息，萬達目前有6筆海外投資「違反」監管。

其中，4筆已完成的交易，將會受到如下處置：

1. 禁止銀行貸款；2. 禁止向公司出售這些購入的資產；3.禁止向境內的資產注資，或涉及任何萬達國內單位的任何重組，政府也不會批准。

另外兩筆未完成的交易，將不會獲得資金支持或外匯相關的批准。

言下之意是這樣的，如果萬達現金流牛X，那隨便你；如果現金流有問題，那對不起，請找能接盤的外國人（公司）把外匯弄回來……

但是外國人也嚇壞了呀，而且外國投資者都「春江水暖鴨先知」，看看昨晚以及最近AMC影業(AMC)（萬達持股，並收購了Nordic，Carmike，Odeon和UCI影院的集團）的走勢就知道了。

老虎證券PC端截圖

無獨有偶，海航、復星、安邦也有相似的境遇，可以理解為都與海外資產有關。

但融創並不是啊。

融創這筆跟萬達的交易，交易總額632億元。而以與融創的交易為名義，萬達可從銀行貸出296億，恰好是4個海外項目所需要的資金總和。

顯然融創是站到了這個風口浪尖上，也難怪本身並不屬於被「排查」陣營的融創趟了一趟渾水。

那融創真的進入了一個萬劫不復的圈圈裡了嗎？

表面上看，老孫激進作風早就在微博上引起嘩然，融創的高負債率也讓金融機構警惕，比如，已經過會準備代銷的產品已直接被喊停，15億元的信託項目放款也被緊急叫停，100億元的公司債被上交所終止發行……

要說樂視拖後腿，也的確是拖，賈跌停現在還不回國顯然是沒有什麼好辦法。

更重要的是融創自己的資產負債率已經達到87.9%（2016年年報），這意味著銀行斷貸就是毀滅性的打擊。

融創的其他借貸中，信託是其主要方式，界面新聞查閱發現，截至2017年7月，融創共發行了9類信託產品，如果這些信託基金全部出售，將會為融創募集超過45億元資金。

當然，融創最大的希望還是今年擴大的銷售，如果今年的銷售如果能達到3000億，那這兩個收購的項目就能消化掉。而地產行業的銷售往往與土地儲備有很大的關係，好在萬達的項目並不是樂視的紙上談兵，是直接能與融創地產主業產生協同作用的。

換句話說，融創被盯上顯然與萬達被盯上有本質的區別（雖然可能起因相似），萬達是大盤子守家業，而融創是博行業第一。收購萬達文旅酒店項目后，融創的土地儲備增長了50%，老孫真正意義上的對手或許只有碧桂園(02007)與恆大(03333)。

眼下，老孫對樂視的態度比較耐人尋味，既沒有一心入住的霸氣，也沒有儘快脫身的爽氣，市場在猜測他糾結要在樂視上糾纏多久，並且面對這堆資產如何處理。

單拿融創來說，自身業務一定是過硬的。

對投資者來說，與其說賭的是融創能不能繼續融資，不如說是在猜老孫下一步動作如何。

當然，我還是相信融創的。至於恆大融創碧桂園三駕馬車，現在也就碧桂園最安分了吧。

PS：利益相關，本人持有融創From13+。考慮在融創更低位置加倉，興許會做空些萬達相關資產對沖。

老虎證券提示：證券投資是一項有風險的投資行為，投資者需要根據多方信息綜合分析制定投資決策，本文只為投資者提供投資知識學習資料，並不構成任何投資建議。