半年內39家上市公司併購重組

卧龍地產擬注入標的被指創造凈利能力最強

本報訊上市公司併購一方面如火如荼,另一方面卻因併購資產良莠不一,一些公司搞忽悠式重組而遭遇監管部門重拳出擊。

上市公司購入的資產質量到底是好是壞,資產注入效應究竟是優是劣?近日,上市公司市值管理研究中心以去年10月以來董事會或股東會審議通過併發布發行股份購買資產的重大資產重組預案或報告書的39家上市公司為研究對象,以注入資產的創利能力、負債金額和交易對價,以及注入后對股本擴張影響、凈利攤薄影響和每股收益攤薄影響等六個指標作為評判標準,發布了一份「近期併購資產質量研究」課題成果簡報。

該報告表示,目前上市公司,不管大小,不論行業,不分上市地點,都參與併購重組,但擬併購資產質量參差不齊,個別標的資產處於虧損狀態。

從交易金額上看,恆力股份的標的交易金額最大115億;光力科技的標的交易金額最小1.76億;超過100億的交易標的有兩個,另一個剛泰控股104億;平均每個交易標的金額為25.1億。

創利能力上,卧龍地產擬注入標的創造凈利能力最強,為3.1億;恆力股份擬注入資產創造凈利能力最弱,為-5.2億。整個樣本中,35家盈利,佔89.7%,平均每家盈利1.1億;僅有四家虧損,佔10.3%;其餘三家虧損資產共虧損0.84億,平均每家虧0.21億;

39個擬注入標的負債總額888.4億,平均每家22.8億。其中航天長峰擬注入的資產負債最少,僅0.1億;恆力股份擬注入的恆力石化負債最重,達271.5億;

同時,資產注入對上市公司經營業績的影響喜憂參半,個別併購資產的注入對上市企業帶來了負效應。

資產注入后股本擴張數量最多的是恆力股份,擴16.8億股,其總股本將從28.3億股擴張到45.1億股。股本擴張最少的數光力科技和廣信材料,僅分別擴751萬股和855萬股。股本擴張10億以上的僅一家,佔0.26%;擴張1億以上10億以下的有16家,佔41%;19家公司注資后股本擴張不足1億股,佔48.7%。

在39家樣本公司中,有16家尚未出具備考財務報告,故無法獲得有關業績攤薄的數據。從其它23家重組公司來看,有20家公司資產注入后凈利潤都將會有不同程度的增加,佔比為87%。其中,增加最多的是卧龍地產,其凈利潤將由0.8億變為4.66億,增加3.8億之多;3家凈利潤攤薄數據為負的公司中,恆力股份蒙受的影響最嚴重,其年度凈利將從11.8億降到6.3億,直落5.5億。其餘兩家凈利潤攤薄數據為負的公司分別是東旭光電(減1.2億)和中泰橋樑(減0.03億);攤薄凈利潤增幅最大的是恆泰實達,它的凈利潤有望從0.02億元增加到0.98億元,增幅高達4881%;降幅最大的是恆力股份,其凈利潤將縮水46.3%;

此外,23家有備考財務報告的重組公司中,有20家公司注資后每股收益將有提高,最多的是恆泰實達1.08元,即從0.06元提高到1.14元。每股收益下降最多的是恆力股份,將從每股0.45元下降到0.15元,降幅高達66.67%,居全部樣本公司之最。