日海通訊：基本面持續改善 增持評級

[摘要]

事件

【事件1】公司6月13日晚公告，公司全資子公司海韻泰以自有資金3000萬元現金增資佰才邦，增資后，持有佰才邦2%股權。

增資后海韻泰向佰才邦委派董事一名對佰才邦的運營商、鐵塔及電信研究院的4G小基站銷售和OEM或代理的合作夥伴引入給予指導；並享有股權優惠條件。

【事件2】公司6月11日晚公告，以自有資金2.96億元收購控股公司日海通服26.9044%股權，收購完成後公司直接持有日海通服的股權比例增加至94.9988%，上市公司完全持股孫公司深圳海易持有日海通服的股權比例為3.4520%。

簡評增資佰才邦，提升無線主業，面向5G布局公司主營業務以工程為主，無線業務為公司第二大業務。2016年兩大板塊營收佔比分別為51%和25%。其中無線產品包括機房、鐵塔、基站天線、基站附件、美化天線、小基站等產品。公司Sunspot小基站系列產品覆蓋家用級、企業級和室外級，基於4G技術，布局領先，由於市場等多方面原因目前佔比公司營收比例較小。

佰才邦是前華為無線標準專利部總監孫立新先生等建立的創業公司，主營小基站等通信系統設備。公司憑藉多年行業經驗，研發實力可圈可點。在2017年巴塞羅那通信展上，佰才邦與移動聯合研發出全球首個一體化NB-IoT小基站。2016年巴展，佰才邦展示了全球最小基站elfCell、全球首個LAA小基站和基於MEC的LTE-VR技術。公司曾榮獲「2015紅鯡魚亞洲百強」獎等榮譽，是小基站領域的技術先鋒。

小基站相比宏基站等無線覆蓋方式擁有覆蓋範圍精準、方便部署、價格便宜等優勢，在4G時代深入布局階段應用前景廣闊，在需要深度覆蓋的城市辦公區等場景，覆蓋不全的鐵路沿線、捷運等場景，基站選址困難的場景中有潛在應用價值。本月5G頻譜徵求意見稿剛剛出爐，5G時代的高頻傳輸已經得到共識，高頻信號近距離傳輸的特性和小基站有著天然的協同效應，這預示著小基站在5G時代的巨大發展前景。