逾千億養老金到賬投資，A股重要轉折點來了嗎？

運營能力，加快養老金入市的步伐，這是近年來備受熱議的重要事件。然而，回顧養老金投資入市的過程，也並不輕鬆。

2015年8月23日，《基本養老保險基金投資管理辦法》正式頒布，意味著養老金入市進程正式開啟。到了16年年中，社會保障基金理事會開展了2016年的招聘工作。隨後，基本養老保險基金託管機構以及基金證券投資管理機構名單獲得了確認與揭曉。

進入2017年，廣西作為首個省級地區與全國社會保障基金理事會正式簽訂了《基本養老保險基金委託投資合同》。在此之後，北京、上海等7個省(區、市)政府與社保基金理事會簽署了委託投資合同。按照近期人社部新聞發言人的表態，上述合同總金額為3600億元，其中1370億元資金已經到賬並開始投資，而其他資金將按合同約定分年、分批到位。

近兩年，養老金入市的消息，深刻影響著市場的投資情緒。更有部分資金，還藉助養老金入市的傳聞趁機打壓，試圖巧妙利用消息達到利潤最大化的效果。由此一來，對於養老金入市的消息，投資者卻顯得相對麻木。

時隔多月，養老金投資運營的消息，終於有了實質性的結果。面對逾千億養老金到賬並開始投資的消息，確實能夠起到鼓舞市場投資信心的影響。但，面對持續疲軟的A股市場，養老金入市的利好作用似乎並不顯著。

實際上，對於養老金入市的消息，我們確實需要理性看待，而養老金逾千億資金到賬並開始投資，可以作為一種中長期資金穩健投資的開啟，也可以作為股市中長期投資價值開始獲得認可的信號。但，以此作為股市重要轉折點，或許還為時尚早。

從本質上來分析，養老金入市，意在提升整體投資運營的能力，進而應對未來可能發生的支付壓力。但，作為關乎全民養命錢的養老基金，其投資運營並非意在救市、托市，而是更注重安全性、分散性以及透明陽光性的原則。

從養老金投資運營安全性的角度分析，它自身會存在風險準備金作為保障，而據相關規則顯示，投資機構和受託機構分別按照管理費的20%和年度投資收益的1%建立風險準備金。

從養老金投資運營分散性的角度分析，它投資方向並非局限於股票投資，而是非常廣泛，其中就涉及到國債、基金、重大工程、企業改制上市等渠道，而養老基金入市初期，為股市帶來的新增流動性會顯得相對有限。

至於從養老金投資運營透明陽光性的角度分析，因其關乎全民的財富命運，強化監管，陽光化管理，以杜絕權力尋租乃至資金挪用等風險，尤其關鍵。

從養老基金投資運營的幾大原則來看，基本上可以保障養老基金的健康運作，但安全性原則依舊擺放在首要的位置之上。

逾千億養老金到賬並開始投資，雖然投資規模超過千億，但從實際運作中，因考慮到安全性、分散性等原則，養老金入市的比例會相對有限，對股票市場的實際推動效果仍不宜過分樂觀。

不過，考慮到A股市場3100點附近的區域基本上屬於中長期合理的價值運行中樞位置，逾千億養老金到賬並開始投資的消息，往往會對市場心理層面起到良好的提振影響，而實際推動影響力仍有待觀察。但，換一種角度思考，養老金選擇在這個時候進行投資運營，也或多或少認可了當前指數點位的中長期投資價值，同時為中長期穩健型的投資者吃下了一顆定心丸。

歸根到底，養老金的投資運營，乃至投資入市，還是意在提升投資運營能力，實現更好的資產保值增值效果。簡而言之，即要到市場中賺錢，否則養老金入市的意義就大打折扣了。

其實，從社保基金以及企業年金多年來的投資運營效果分析，多年平均下來，也基本上獲得良好的增值效果，甚至多次跑贏同期市場的表現。由此一來，對於養老金來說，如果投資管理機構能力較佳，且其投資運營建立在安全性、分散性、陽光透明性的原則基礎之上，則滿足養老金增值效果的可能性也是比較高的。