小心上市公司業績 「大變臉」 這15家業績預告由盈轉虧

8月15日，上交所在證券報刊發「投資者保護」系列文章稱，投資者在閱讀公司業績預告時，應當抱有審慎態度，不要被上市公司的數據所迷惑。業績預告畢竟是預測性數據，與公司實際業績間可能存在準確性上的差異。

而事實上，就在上交所發出投資者保護提醒的前幾日，爾康製藥（300267.SZ）就發布了修正後的業績預告。公告顯示，受醫藥行業政策環境的影響，改性澱粉產品的市場拓展不及預期，導致公司2017年半年度業績有所下滑。業績預告由原來的歸屬於上市公司股東的凈利潤52706.37萬元-60612.33萬元，修正為盈利39529.78萬元-52706.37萬元，盈利出現了大幅縮窄。

實際上，業績「變臉」的不在少數。根據界面新聞整理公告得出，截至8月16日，兩市共有169家上市公司發布過修正的業績公告，其中不乏出現業績由盈轉虧的「變臉業績」。169家企業中，共有包括貝因美（002570.SZ）、京天利（300399.SZ）等15家企業上演了凈利潤由盈利變為巨虧的戲碼，另外有66家企業出現了盈利的大幅縮窄，虧損繼續加大的情況共有12家企業。不過169家企業中，也有包括*ST墨龍（002490.SZ）、齊星鐵塔（002359.SZ）等出現了業績扭虧為盈的情況，不過原因卻各不相同。此外，另有64家企業公布了盈利擴大的向好業績。

15家業績「變臉」的公司中，有不少是因為項目進展不達標而導致的業績重新預計。

積成電子（002339.SZ）將業績預告由盈利0-1003.31萬元修改為虧損200萬元-1200萬元，原因就是報告期內部分訂單受客戶方影響，發貨及工程施工進度拖延，產品交付驗收不及預期導致營收同比下降，從而影響利潤。此外，龍泉股份（002671.SZ）則由於公司簽訂的部分管材訂單未能如期生產發貨導致公司實現的銷售收入低於預期，將業績預告由盈利1150.54萬元至1725.82萬元，下調至虧損3700萬元-4500萬元。

15家企業中，虧損額最為嚴重的是貝因美，業績預告由原來的凈利潤2000萬元-5000萬元，下調至虧損3.5億元-3.8億元。而原因方面，貝因美則將其歸咎於配方註冊未在預期時間發布，導致銷售額小於預期。公告顯示，由於奶粉新政配方註冊過渡期行業秩序持續混亂，公司面臨激烈的市場競爭環境，渠道商審慎觀望，導致當期銷售少於原預計，致使歸屬於上市公司股東的凈利潤出現了虧損。

另外，人人樂（002336.SZ）也出現了業績巨虧的情況。由於預提關閉虧損門店的損失，人人樂的業績由盈利0-2000萬元，修正為虧損1.2億元-1.6億元，業績變臉情況嚴重。

除了上述由盈轉虧的變臉企業，有12家企業出現了虧損加大的情況。*ST三泰（002312.SZ）由於子公司成都我來啦網格信息技術有限公司的資產重組失敗，需要支付各項成本1.1億元，從而導致公司由原虧損額7000萬元-1.1億元，擴大至虧損1.95億元至2.35億元，而民和股份（002234.SZ）和衛士通（002268.SZ）則由於主營產品業績未達預期，導致公司虧損額加大。

在業績修正的公告發出后當日，二級市場也選擇用腳投票來反應對業績變臉的不滿。青龍管業（002457.SZ）在發出了業績由盈轉虧的修正公告后，7月14日當日就以跌停報收。人人樂和毅昌股份（002420.SZ）在當日同樣大跌8.79%以及7.21%。27家業績變臉和虧損加大的企業中，除了正在停牌的21家企業之外，其他均出現了不同程度的下跌。

169家發布修正業績的上市公司中，除了以上業績虧損加大的情況之外，也不乏業績向好的情況發生。數據顯示，共有64家企業出現盈利擴大的情況，另外，分別有5家以及7家企業出現了虧損縮窄以及扭虧為盈的情況。7家企業中，有包括*ST墨龍、*ST德力（002571.SZ）、齊星鐵塔（002359.SZ）在內的三家企業，是由於政府補助以及重組並表而導致的業績大增。*ST德力公告稱，其收到政府補貼超過6000萬元，導致公司業績由虧損2500萬-2000萬元，扭虧為盈至盈利2600萬-3200萬元。*ST墨龍更是收到政府補助1.5億元，導致其業績扭虧為盈。7家企業中，僅有南山控股（002314.SZ）、山東礦機（002526.SZ）和天山股份（000877.SZ）依靠自身業務回暖實現扭虧為盈。

梳理這些發布過業績修正的上市公司發現，多數是由於處在行業復甦期，或是在經歷重大資產重組過程。其中，煤炭等資源股由於材料價格的提高以及行業復甦等原因，不少出現了扭虧為盈以及盈利擴大的情況。此外，還有畜牧業、醫藥業等行業出現了業績回暖的情況。但是，也出現了不少由於併購標的業績不及預期而導致的業績下滑。總體而言，正如上交所所提醒的那樣，投資者不應僅憑業績預告作為衡量上市公司投資價值的唯一指標，一旦出現業績預告變臉的情況，市場所選擇的，可能就是用腳投票，投資者需正視其中存在的風險。