美聯儲影響不再，就是加息投資者也看好新興市場

在過去的一個月里，美聯儲加息的概率從不足25%飆升到幾乎板上釘釘，但有趣的是，新興市場貨幣的匯率幾乎沒有變化。

投資者風險偏好加大

如果是在2013年的話，美聯儲只要有一點的加息的風吹草動，新興市場貨幣就會迅速下跌，並且新興市場的投資者會迅速撤離，但反過來說，美聯儲加息對於新興市場的影響力如此巨大會讓美聯儲願意把大招留著，等到有需要的時候再用出來。

現在的情形並不表示美國的利率和美元對於新興市場的影響不再了，而是投資者的風險偏好加大了。因此一些分析師擔心投資者對於新興市場的高回報資產的熱情會讓他們忽略了資產本身的風險。

瑞士百達資產管理公司的全球新興市場債務主管SimonFong認為即使這次美聯儲表現得更加鷹派，投資者還是會願意買入風險資產。這樣的做法是否火中取栗，只有等待時間的驗證了。

新興市場發展勢頭很猛國際金融協會(IIF)表示數據顯示新興市場在2月的增長速度為6.8%，此前的1月的增長速度為6.4%。相比之下，IMF預計發達市場在今年的經濟增長會低於2%。

情勢轉變得很快。上一次美聯儲加息是在去年的12月，當時新興市場陷入恐慌。再加上川普把稱作利率操縱國並且威脅要對徵收懲罰性關稅。這些事情加在一起令新興市場人心惶惶。

根據IFF的數據，去年11月投資者從新興市場的股票和債券市場撤離了接近300億美元的資金。在美聯儲加息的12月，情況已經有所好轉，撤離資金降低到120億美元。IIF預計1月份會有120億美元流回新興市場。

資金的迴流部分說明市場認為川普的政府並不會真正地實行之前所承諾的保護主義措施。相反，他的政府所承諾的減稅和公共事業投資對於美國和全球經濟都有益處。

新興市場各有不同

當然，新興市場的發展並不是完美無暇的，事實上，有的分析師認為一些新興市場的發展缺乏堅定的基礎。比如，包括在內的幾大新興市場的經濟增速都相當依賴於債務的增長。

IIF的執行理事HungTran發現各個新興市場之間的吸引力也有所不同。在資金流向上，就為了兩派。一邊是像印度和印尼的有巨大本土市場和經濟改革計劃的國家，一邊是較小的，開放的並且存在政治問題的國家，比如土耳其，韓國和馬來西亞。很明顯，資金更加青睞前者。