安迪，這才叫做空！福建達利80后女首富中槍

「現在是北京時間晚上八點半，美國市場馬上就要開，歐洲市場也正熱鬧。如果你和你的人晚上9點還不離開，我開始做你對家，你做多、我做空，你做空、我做多。你不用關心我會不會自己虧錢，我寧可自損一千，換你八百。」

——《歡樂頌2》里的這一段「安迪式做空」讓無數吃瓜群眾不明覺厲，可謂「索羅斯看了會沉默，巴菲特看了會流淚」，也讓金融圈笑掉了大牙。

▲《歡樂頌2》劇照

那麼，專業做空的國際巨頭都是怎麼操作的？今天（6月7日），國際做空大鱷在港股市場上掀起了一場「血雨腥風」：達利食品遭遇國際空機構做空，80后福建女首富許陽陽旗下的達利食品盤中一度跌逾7%，收盤時報跌6.52%。

達利食品遭做空，福建女首富「中槍」

沽空機構FGAlphaManagement的首席投資官丹尼爾o戴維宣布沽空達利食品。記者注意到，丹尼爾o戴維對於港股市場上的沽空行動可謂熟門熟路了。戴維同時也是GeoInvesting的聯合創始人，GeoInvesting曾參與做空豐盛控股。

值得注意的是，當前達利園集團是由其最大股東許世輝的女兒許陽陽執掌，任執行董事及副總裁。記者查閱《2016胡潤80后富豪榜》發現，許陽陽以180億元身家排名全國80后第三位，並成為福建女首富。據騰訊財經之前的報道，留學英國，談吐得體的「女當家」許陽陽今年僅34歲，擁有達利食品34%的權益。

▲許陽陽（右），圖片來源：達利集團官網

對於達利食品這個最新的沽空目標，戴維向媒體闡述了以下幾點做空理由：

1.達利食品2015年之前的廣告費和促銷成本低得令人難以置信。

2.該公司的運營成本僅為同業成熟競爭對手的三分之一，員工平均工資僅為旺旺集團等公司的一半。

3、該公司報告的2013-2014年資本支出比業界專家估計的要高出10億元。

4、該公司在上市前幾年從控股股東處獲得了巨額墊款。

5、福建稅務部門聯合發布的2015年納稅百強榜單顯示，達利食品在該榜單中排名第81，但值得注意的是，該榜單的入圍門檻高達2.71億元，而這與國家工商總局登記的該公司的繳稅信息嚴重不符。

▲圖片來源：FGAlphaManagement推特官方賬號

戴維強調，如果達利食品的運營開支與同業公司一致，那該公司的利潤絕對會與之前報告的有著天壤之別。

達利食品下午一度跌逾7%，尾盤稍有回升，今日收跌6.52%。這位80后福建女首富將會如何進行「危機公關」，接下來將成為市場關注的焦點。

渾水教安迪如何做空

近年來，專業沽空機構在港股市場呼風喚雨，戰績顯赫，在港股市場的標誌性一戰，莫過於渾水做空輝山乳業了。2016年底，渾水發布報告稱輝山乳業財務造假，其真實價值接近零。2017年3月24日24日早盤，港股輝山乳業狂跌逾90%，市值蒸發42億美元，換手率則創下港交所歷史紀錄。隨後該股緊急停牌。5月8日，香港證監會勒令輝山乳業停牌。

最新消息顯示，輝山集團總債項約為人民幣267.3億元，呈現資不抵債的境況。

▲輝山乳業暴跌示意圖（來源：華爾街見聞）

渾水公司成立於2010年年初，回顧過去7年渾水與上市公司的「恩怨情仇」，無論最後渾水是否勝出，在其發布報告首日，報告所涉及的公司均出現股價暴跌。

查看渾水公司官網，記者發現，自成立以來，渾水共計發布67份報告，涉及全球22家上市公司，其中13家為中概股，佔比約60%。

記者就來跟大家一起細數，那些年蹚過「渾水」的中概股。

▲製圖：每日經濟新聞

當然，對於做空機構的動作，有公司股價被「嚇」跌，也有公司予以回擊。昨日（6月6日），曾經遭到做空的港股上市公司瑞聲科技發布長篇澄清公告，對做空方予以回擊，同時宣佈於6月7日復牌。今日復牌，其股價收漲13.66%。

在做空與反做空的博弈中，記者留意到，受做空機構「額外照顧」的上市公司通常有以下幾個特點。

1.公司收入下降，但盈利卻大幅增長，如輝山乳業；

2.公司市值增長遠遠超過凈利潤增長，如豐盛控股；

3.公司核心競爭力或根本優勢存在數據誇大或者造假行為。

▲《歡樂頌》劇照

@安迪，做空，你看懂了嘛？

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