對沖基金空頭回補推升油價上揚

據路透報道，過去幾周，是空頭回補推升了油價，並非多倉加碼，換言之，基金經理人對油價只是變得沒那麼悲觀，並非變得更加看多。

在7月25日止當周，對沖基金及其他機構投資者持續削減原油及油品空倉，推升了油價。

根據監管機構及交易所公布的數據，對沖基金在原油、汽油及取暖油相關的五種主要期貨及選擇權上，整體空頭倉位削減了7,100萬桶。

過去四周的整體空頭倉位已減少2.31億桶，降至4月底以來最低位。

對沖基金目前在原油、汽油、取暖油的空頭倉位總計為2.79億桶，遠低於6月27日創下的紀錄高位5.10億桶。

相比之下，同樣的四周內，多頭倉位總體僅增加4,100萬桶。

空頭回補盛行

在截至7月25日的一周內，五個主要合約中的四個，空頭回補較建立多頭倉位明顯更加盛行。

對沖基金將布蘭特原油的空頭倉位削減2,700桶，但維持多頭倉位不變。

基金將紐約商業期貨交易所(NYMEX)和洲際交易所(ICE)西德克薩斯中質油(WTI)空頭倉位共計削減2,300萬桶，同時多頭倉位實際減少600萬桶。

汽油空頭倉位減少1,100萬桶，同時新的多頭倉位僅增加200萬桶。

取暖油空頭倉位減少500萬桶，與多頭倉位增加的600萬桶大致相符。

但隨著目前大量空倉被解除，空頭回補帶來的漲勢現在也許要結束了。原油和汽油的空倉遠遠低於6月初的水平，當時最新一波拋售剛剛開始。

從倉位的角度來看，若要價格繼續上漲，對沖基金經理就必須確信，從而開始增加多倉、而非僅僅解除空倉。

對沖基金持有的原油、汽油和取暖油多倉仍相對較低，因此還有大量餘地來增加多倉，這或許會將油價推至更高。

美國原油庫存持續下降，以及布蘭特原油日曆價差縮窄，表明實貨原油市場在收緊。

但多數基金經理似乎都持謹慎態度，因為今年他們已經遭受過兩次打擊，他們正在等待油市真正再平衡、不會舊病複發的明確信號。