融資客收縮戰線應對A股「倒春寒」

上周的A股市場可謂是資金出逃的一周，兩融市場也未能倖免。截至4月20日，滬深兩融餘額為9312.18億元，比前一日降近30億元。由此，兩融餘額在短短五個交易日內，從9400億元上方跌落至9300億元一線。面對區域概念板塊的集體回調，融資客布局速度明顯放緩；而對於防禦性的大消費類板塊，融資客則實施獲利回吐。總體來看，融資客可謂「緊衣縮食」應對A股的「倒春寒」。

融資客短線獲利回吐

29個中信一級行業指數中，上周僅有4個行業獲得融資凈買入，分別是綜合、銀行、建材和交通運輸板塊，凈買入額分別為17.26億元、13.16億元、3.60億元和1.58億元；相對而言，有色金屬、電子元器件、非銀行金融板塊的融資凈償還額居前，分別為8.90億元、8.43億元和7.62億元。

值得關注的是，上周融資客部分實施了逢高減倉的策略。據數據，4月17日到4月20日醫藥、家電和食品飲料板塊的融資凈償還額均超過億元。同期，融資餘額降幅最大的個股是：上海萊士下降21.06%，古井貢酒下降19.67%；老鳳祥下降18.27%；此外，超聲電子、天山股份、山西汾酒、上汽集團和海螺水泥的融資降幅均超過10%。

而回顧上周行情，行業板塊中一周累計上漲的僅有家電、食品飲料和醫藥三個行業，分別上漲2.71%、1.6%和0.09%；此外，電子元器件、餐飲旅遊、通信和商貿零售等板塊跌幅較小。不難發現，上述兩融餘額降幅較大的個股不少正是這些較為抗跌的行業個股。

相對而言，上周也有不少個股的融資餘額提升較為明顯。例如麗珠集團4月17日至20日融資餘額提升了76.29%；司爾特、冀東水泥和創業環保的融資餘額同期提升逾22%。

雄安概念融資增速放緩

上周，以雄安新區概念為代表的區域振興板塊，成為資金獲利回吐的主區域，上周成為領跌板塊。據統計，54隻雄安新區概念股中，共有25隻是兩融標的股。截至4月20日，這25隻個股的合計融資餘額為390.19億元。上周前四個交易日，這25隻個股累計獲得43.75億元的融資凈買入，而此前一周的融資凈買入額為91.96億元，可見環比增速明顯放緩，融資客的多空博弈加劇。

上周前四個交易日，這些個股中金隅股份、華夏幸福、河鋼股份和冀東水泥的融資買入額最高，分別為65.80億元、41.76億元、37.67億元和27.20億元；與此同時，這些個股在上周也遇到了較大的融資凈償還，其中，金隅股份、河鋼股份、華夏幸福和新興鑄管的融資償還額分別為45.74億元、40.63億元、33.58億元和24.46億元。

在多空資金的角逐之下，上述25隻雄安概念兩融標的股中，共有14隻個股累計獲得融資凈買入，其中，金隅股份、冀東水泥、華夏幸福和唐山港的凈買入額最高，分別為20.07億元、10.29億元、8.18億元和5.77億元；相對而言，河鋼股份、榮盛發展、樂凱膠片的融資凈償還額居前，分別為2.96億元、2.55億元和9953萬元。