滬指震蕩整理上證50指數三連陰 創業板指大漲逾1%

滬指今日延續調整態勢，全天都在昨收盤點位附近窄幅震蕩，最終幾乎平盤報收結束一天交易。上證50指數收出三連陰，收盤下挫0.6%。而創業板指則是表現強勁，逆市大漲1.4%。市場成交量依然低迷，兩市合計成交4000多億元，題材股表現強勁，行業板塊多數收漲。

東方財富網匯總了各大市場機構和名家投資觀點，助您搶佔投資先機。

【股市】

招商證券：A股估值中樞將回歸歷史合理區間

股票的金融屬性消退，將使得相關股票估值中樞持續下移，這一過程很可能會持續到明年二季度。投資者必須重新聚焦股票作為企業所有權的實體屬性，尋找內生業績增長較好，估值已經回落到合理甚至被低估的標的。

招商證券：大眾消費升級是三季度最確定方向之一

招商證券高級策略分析師張夏認為，大眾消費升級領域是三季度，乃至未來三年最確定的方向之一。大眾消費品行業兩個催化劑已經具備。而大眾消費升級需要關注五個方向：品質消費、健康消費、孩童消費、娛樂(精神)消費、便捷消費。

華泰證券：A股市場可能進入漫長的底部調整區域

目前客戶認為隨著金融去槓桿的繼續深化，市場可能進入漫長的底部調整區域，關注MSCI、美元加息以及外圍市場波動的影響。

浦銀安盛基金：流動性略有改善 股市仍延續震蕩格局

經濟緩慢下滑、流動性略有改善的背景下，股市短期有望弱反彈，但中期仍是震蕩格局。行業方面，建議關注基本面好但市場預期差、估值低的房地產板塊，以及基本面處於最差的券商板塊，還可關注大幅下跌之後估值偏低的傳媒、電子行業成長股。

華商基金：傳媒板塊集體大漲 建議等待調整機會

去年傳媒板塊處於估值下行通道，市場對業績並不敏感，而今年隨著手游生命周期越來越長，海外項目的延伸拓展以及與國內其他行業估值的橫向對比，基本面和業績成為今年關注的焦點，當前25-30倍的估值比較合理。但該板塊漲到目前價位，建議謹慎，等待調整機會，可關注部分績優的小市值標的。

【宏觀·美聯儲加息】

七大首席解讀美聯儲加息：對A股市場影響有限

美聯儲加息對A股的影響不大，A股還是延續結構化行情，大、中、小盤先後依次見底回升，業績為王的選股思路短期內依然不變。一些二線藍籌股和優質成長股可能接過上漲接力棒。在全球股開啟牛市模式背景下，A股市場不會在底部太久。

任澤平：美聯儲加息 央行再度跟進的可能性和必要性下降

一是國內廣譜利率已經提前抬升，提前量充足，沒有必要再跟隨。二是國內需求端二次探底，宏觀經濟環境不支持貨幣政策繼續收緊。三是為保匯率而加息的必要性下降。

楊德龍：美聯儲加息對A股影響不大 A股不會在底部太久

前海開源基金管理有限公司執行總經理楊德龍表示，美聯儲加息對A股的影響不大，A股還是延續結構化行情，大、中、小盤先後依次見底回升，業績為王的選股思路短期內依然不變。一些二線藍籌股和優質成長股可能接過上漲接力棒。在全球股開啟牛市模式背景下，A股市場不會在底部太久。

聯訊證券李奇霖：已不懼美聯儲加息和縮表

美聯儲如期加息，並就縮表計劃公布更多細節，預計今年起開始縮表。從中美經濟相對表現、美元指數和資本流動等角度看，已不懼美聯儲加息和縮表，人民幣匯率有維持穩定的基礎。

申萬宏源：美聯儲年內還有1次加息 下次大概率在12月

基於美聯儲的鷹派操作，可以判斷美元指數現在在全年低點，三四季度或有上沖。我們認為年內還有1次加息，下次大概率在12月，主要節奏取決於一是通脹近期改善的情況，二是經濟活動能否維持平穩復甦。

中信建投：美聯儲看淡數據回落 政策重點轉向縮表

今年美國經濟的上升勢頭依然穩固，美聯儲年內加息三次的承諾大概率能夠兌現。但對於近期通脹與經濟數據的回落，美聯儲將會保留一段觀察期，短期來看其政策重點將轉移到縮表之上。

德國商業銀行周浩：美國不斷加息 國債收益率卻越來越低

美國的加息仍會異常緩慢，即使未來仍有四次加息，因此參照過去數年的走勢，美國10年國債收益率在明年的均值也難以超過2.6%。

中信證券：如果美聯儲9月不加息 將用縮表加以代替

就對經濟的影響而言，我們仍認為今年美聯儲加息和縮表產生的衝擊相對有限，這是因為伴隨著此輪經濟的復甦，經濟硬著陸的風險已基本消除；並且在連續三次加息之後，當前美聯儲貨幣政策基調已再度趨於鴿派。這期間疊加歐洲經濟的持續復甦下歐央行即將開始削減QE，美元很難有明顯的上行動力，因此人民幣匯率也有望繼續保持穩定。

國泰君安：耶倫講話較市場預期偏鷹 美聯儲三年內加息6-10次

美聯儲6月議息會議決定加息25個基點，並於年內開始縮表，基本符合市場預期。會議聲明和耶倫講話較市場預期偏鷹，顯示美聯儲對美國經濟抱有信心。維持美聯儲三年內加息6-10次判斷，預計人民幣匯率暫穩、小幅雙向波動。

興業證券：今年可能還會有第三次加息 縮表或提前反應

我們認為：1)聯儲聲明略偏鷹，今年可能還會有第三次加息；2)年內或將開始縮表，而且節奏有點快；3)縮表或提前反應，市場初期反應可能較大，但中期衝擊或有限；4)耶倫發言鷹派，背後是持續穩健的勞動力市場表現。

鄧海清：美聯儲加息如期而至 央行「按兵不動」值得商榷

央行此次並未跟隨美聯儲加息，可能主要是為了避免市場形成央行跟隨美聯儲加息的印象，但究竟出於利率市場化的方向，現在是修復OMO利率與市場利率「剪刀差」的良好機會，本次央行不加息值得商榷。

國金證券：美聯儲6月會議偏鷹 「縮表」開始定價

美聯儲開啟縮表的時間有可能提前，市場將開始逐漸為縮表定價。其次，美國勞動力市場仍在進一步改善，將推升通脹預期。6月市場流動性過緊，上調公開市場操作利率或延至7月。